食品饮料行业周报：稳步经营，把握结构性机会

证券研究报告 行业周报 稳步经营，把握结构性机会 ——食品饮料行业周报 20250303-20250309 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 本周行业要闻：1）泸州老窖市场规模再创新高：3 月 2 日，2025 年泸州老窖年度经销商表彰暨营销会议在泸州举办。会上，泸州老窖股份有限公司党委副书记、总经理林锋表示：公司 2024 年保持了良性增长趋势，市场规模再创新高，预计全年各项经营指标将实现稳步增长。据悉，2024 年，国窖 1573 品牌稳居两百亿阵营，泸州老窖品牌体量突破 100 亿元。此外，2024 年泸州老窖以“数字攻坚、开瓶为王”为理念，打赢数字营销攻坚战，其中核心单品年度开瓶超 4000 万瓶，开瓶终端超 70 万家，开瓶消费者超 1000 万。 2）五粮液 2025 投资计划公布：3 月 5 日，五粮液发布公告，公司董事会于 3 月 4 日召开董事会并通过相关议案，公司 2025 年投资计划 19 个项目，计划投资金额 25.86 亿元。投资主要包括 10 万吨生态酿酒项目（二期）、五粮液门户区项目、五粮液成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、普拉斯公司绿色功能性食品包装新材料项目等 13 个续建项目，及五粮液联控指挥中心项目等 6 个新建项目。此外，公司 10 万吨生态酿酒项目（二期）工程范围、建设规模、实施方案、投资估算等发生调整，公司对该项目可行性研究报告进行调整。调整后产能不变、规划建设总用地不变，实施总建筑面积增加 2417.8 ㎡；原投资估算金额调整为 47.99 亿元，调减 6189.5 万元。会议还通过了 2025 年度帮扶工作计划的议案，计划由公司出资共计 1520 万元，用于支持越西县白酒灌装生产线建设、特色产业发展和人才培养等，由五粮液公益慈善基金会具体落实。 3）今世缘：继续放大 100-500 元规模：日前，今世缘发布最新投资者关系活动，从产品、价格带、省内外市场、量价取舍、费效管控等核心维度呈现了今世缘 2025 年的战略布局。2025 年，今世缘要保持定力，目标是要保持正向增长和区域占有率的提升，保持运营质量的提升。“整体延续以前的战略，巩固提升中间价位份额，往 V3、淡雅两端发展。”今世缘表示，优先级策略一定是 100-500 元再放大、500+跟上、省外突围实现一体化。从省内市场来看，目前省内 100-300 元价格带还有提升空间，下一步要在 500+、1000+上的产品发力。 4）红花郎发布最新开瓶政策：3 月 3 日，红花郎官方发布消息，2025年 3 月 1 日-2026 年 3 月 31 日开盖扫码红花郎、郎牌郎即可有机会获得 相 应 产 品 奖 励 。 红 花 郎 开 盖 扫 码 有 礼 活 动 中 ， 53 度 红 花郎·15500mL*1 瓶中奖率为 1%，53 度郎牌郎 500mL*1 瓶中奖率为 9%，郎酒滴：499 滴(红 10)/699 滴(红 15)中奖率为 80%；郎牌郎开盖扫码有礼活动中，500mL 郎牌郎中奖率为 10%。需要注意的是，线上渠道购买的产品不参加该活动。 5）珍酒·珍五十新品发布：近日，贵州珍酒 50 周年系列庆典活动在遵义举行，会上发布新品珍酒·珍五十。产品瓶身以珍酒经典天球瓶型为原型，创新融入深海珍贝元素，瓶身的“TZ”标志取自 Treasure（珍宝）和 Zhen（珍）首字母，寓意产品如珍宝般珍贵。材质方面，珍酒·珍五十采用水晶玻璃搭配奢华金属。其酒体色泽晶莹剔透，口感醇厚饱满、细腻柔顺，层次分明，具有酱陈香突出，曲香幽雅、焙烤香舒适，回味悠长等特点。尤为珍贵的是，珍酒·珍五十采取小批量勾调，全球限量发售。 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 分析师: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870524090003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《具备经营韧性，板块有望逐步修复 ——食品饮料行业周报 20250224-20250302》 ——2025 年 03 月 02 日 《板块分化，关注结构性机会 ——食品饮料行业周报 20250217-20250223》 ——2025 年 02 月 23 日 《政策托底助力情绪修复，静待花开 ——食品饮料行业周报 20250210-20250216》 ——2025 年 02 月 16 日 -25%-19%-13%-8%-2%4%9%15%21%03/2405/2407/2410/2412/2403/25食品饮料沪深3002025年03月09日行业周报 休闲零食：三只松鼠跨界咖啡赛道，推进西南区域总部建设。3 月 3日，三只松鼠发布公告称，公司投资设立全资子公司芜湖第二大脑咖啡有限公司，用于孵化“第二大脑”新子品牌，聚焦咖啡品类。目前，公司已成功孵化出 10 个子品牌，业务范围广泛，覆盖了儿童零食、方便速食、预制菜、咖啡等多个热门赛道，这些子品牌共同构成了三只松鼠的多品牌立体矩阵。此外，公司对西南集约基地提出 2025年的两大规划，新增 12 条分装产线，让人气坚果和节日礼盒供应更充足；另一方面启动零食产业园选址调研，同步优化西南销售网络布局。我们认为，公司丰富品牌矩阵、推进区域总部建设有利于进一步提升资源利用效率、构建更成熟的供应链体系，期待公司通过转型突破带动新增长。 啤酒：青啤集团发布 2025 年工作思路，燕京携饮料新品亮相春糖。2024 年，青岛啤酒集团啤酒业务提质增效，新兴业务稳中有进，主要经营指标稳健增长，主要经营业绩再创新高。2025 年，集团将推动科技创新和产业创新融合发展，充分发挥生物发酵领域国际一流研发平台的辐射和带动作用，围绕“啤酒+生物+健康”等战略性、前沿性领域超前布局、深入攻关，推动创新成果快速转化。燕京啤酒官方订阅号宣布，公司将携狮王精酿系列、燕京酒號系列、燕京倍斯特汽水亮相。倍斯特汽水由燕京啤酒于 24 年底推出，首度通过春糖会与广大经销商、渠道伙伴、消费者见面，启动全国招商活动，开启饮品市场新篇章。我们认为，啤酒企业战略布局清晰，主业稳健的同时积极探索新业务，静待新业务兑现带来增量。 软饮：东鹏饮料 2024 年净利润同比增长 63.09%，筹划发行 H 股股票。3 月 7 日，东鹏饮料发布 2024 年年度报告，2024 年实现营业收入158.39 亿元，同比增长 40.63%；归属于上市公司股东的净利润 33.27亿元，同比增