新能源行业周报(第122期)：重视电动车生态圈的延伸，AI、固态继续向好

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 02 月 18 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源周报（第 122 期 20250210-2025216）：重视电动车生态圈的延伸，AI、固态继续向好 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<一体化夯实核心竞争力，周期底部有望见底回升 >>--2025-02-14 <<新能源周报（第 121 期 20250120-20250209）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC 放量有望加速>>--2025-02-10 <<【太平洋新能源】新能源周报（第120 期 20250113-20250119）：铁锂、智能化、深远海等结构性机会明显，重视光伏大底部>>--2025-01-21 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：重视电动车生态圈的延伸，AI、固态继续向好 从近期产业链跟踪看，AI 赋能新能源趋势越来越明显，从底层产品开发到应用生态无不在逐步体现；电动车的智能化也是刚刚开始，L3 的推广将是真正的拐点；宁德时代、豪鹏科技、科华数据等受益。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）重视小米生态圈的机会：宁德时代、豪鹏科技以及港股的洼地等。小米汽车 2 月首周销量环比暴涨近 8 倍，超越小鹏汽车，与榜首的理想汽车仅相差 300 辆；宁德时代近期正式向香港联交所递交发行 H 股的申请，重视头部公司在港股的机会。小米 AI 智能眼镜预计 5 月正式发布，6 月开售，生态圈有望进一步扩大；在全球 AI 智能眼镜产业链中的豪鹏科技有望受益，近期豪鹏发布公告称已回购股票超 1.5 亿，最高成交价达 66 元/股。 2）重视固态电池产业链机会。在近期召开的第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，重视以下边际变化：a）欧阳明高表示以硫化物为主体电解质的第一代全固态电池将于 2025~2027 年实现量产，第二代全固态电池将于 2027~2030 年实现量产；利用 AI，电池研发效率可以提升 1-2 个数量级。b）比亚迪锂电池公司 CTO 孙华军表示 2027 年启动全固态电池批量示范装车，2030 年实现大规模商业化。此外，长安汽车表示 2026 年开启全固态电池装车认证。 光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）重视终端价格体系变化，经济性预期有望触底回升。国家发改委引发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，推动光伏市场化发展；预计后续光伏项目的主动消纳能力是核心，同时将提升储能等配套的刚性需求和调用频率。 2）产业链报价涨势酝酿，硅料部分出货价格小幅上涨。部分硅料头部企业出货价格混包料上涨逼近 42 元/千克，较节前出现了 1 元/千克的涨幅。42-43 元/千克成为当前主流大厂的实际成交。 风电产业链核心观点：布局海风、海外，重视风机的反转。 1）帆石一项目进入全面施工阶段，标志着此前制约项目建设的主要因素航道问题已经妥善解决。后续帆石二、青洲五七项目有望陆续开工。 2）中核徐闻东二启动风机招标，截至目前广东 2023 年竞配的 7GW 省管海风项目中已进行风机招标的有 3.6GW。 (10%)0%10%20%30%40%24/2/1924/5/124/7/1224/9/2224/12/325/2/13电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源周报（第 122 期 20250210-2025216）：重视电动车生态圈的延伸，AI、固态继续向好 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：万伟 电话： E-MAIL： 分析师登记编号：S1190524100003 证券分析师：谭甘露 电话： E-MAIL：tangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：刘淞 电话： E-MAIL：liusong@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523030002 周观点： （一）新能源汽车：重视下游智能化生态圈、固态电池的变化。 1）重视小米生态圈的机会：宁德时代、豪鹏科技以及港股的洼地等。小米汽车 2 月首周销量环比暴涨近 8 倍，超越小鹏汽车，与榜首的理想汽车仅相差 300 辆；宁德时代近期正式向香港联交所递交发行 H 股的申请，重视头部公司在港股的机会。小米 AI 智能眼镜预计 5 月正式发布，6 月开售，生态圈有望进一步扩大；在全球 AI 智能眼镜产业链中的豪鹏科技有望受益，近期豪鹏发布公告称已回购股票超 1.5 亿，最高成交价达 66 元/股。 2）重视固态电池产业链机会。在近期召开的第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，重视以下边际变化：a）欧阳明高表示以硫化物为主体电解质的第一代全固态电池将于 2025~2027 年实现量产，第二代全固态电池将于 2027~2030 年实现量产；利用 AI，电池研发效率可以提升 1-2 个数量级。b）比亚迪锂电池公司 CTO 孙华军表示 2027 年启动全固态电池批量示范装车，2030 年实现大规模商业化。此外，长安汽车表示 2026 年开启全固态电池装车认证。 3）锂资源供给逐步优化：国内整合+海外进一步延伸。近期中国盐湖工业集团有限公司正式揭牌成立，旗下包括察尔汗盐湖、一里坪盐湖等。近期赣锋锂业公告旗下阿根廷 Mariana 锂盐湖项目一期（年产能2 万吨氯化锂）投产。 （二）光伏：产业链报价涨势酝酿，国家能源集团多个光伏 EPC 候选人公示 光伏行业本周我们的观点如下： 产业链报价涨势酝酿，硅料部分出货价格小幅上涨。部分头部企业出货价格混包料上涨逼近 42 元/千克，小厂下游拿货甚至达到 42 元/千克，折算为 N 型致密小料达到 43 元/千克，较节前出现了 1 元/千克的涨幅。42-43 元/千克成为当前主流大厂的实际成交。 国家能源集团多个光伏 EPC 候选人公示。其中，完工期较近的云南公司盈江新能源公司盈江新莲光伏发电项目场区及集电线路 EPC 公开招标，第一中标候选人为中国葛洲坝集团第一工程有限公司，投标单价 1.821 元/W。该项目计划工期 4 个月，计划 2025 年 1 月 30 日前开工，2025 年 5 月 30 日前项目整体完工。 （三）风电：帆石一项目全面开工，广东海风发展现良好势头 风电行业本周我们的观点如下： 帆石一项目进入全面施工阶段。 根据中广核集团消息，近期中广核阳江帆石一海上风电项目（1GW） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源周报（第 122 期 20250210-20252