汽车行业：比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑

比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑证券研究报告·行业动态报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2025年2月19日分析师：程似骐chengsiqizgs@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440520070001SFC 编号:BQR089分析师：陶亦然taoyiran@csc.com.cn010-85156397SAC 编号:S1440518060002分析师：陈怀山chenhuaishan@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440521110006分析师：马博硕maboshuo@csc.com.cn010-65608316SAC 编号：S1440521050001分析师：胡天贶hutiankuang@csc.com.cn010-56135198SAC 编号:S1440523070010分析师：李粵皖liyuewan@csc.com.cn010-56135233SAC 编号:S1440524070017提纲01. 行业/个股复盘02.推荐及关注标的03.分板块跟踪及观点更新核心观点：比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑3核心观点：2月10日比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配且“加量不加价”，从定价到范围均超出市场预期，真正实现智驾平权。智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；包括比亚迪、吉利、长城等近 20 家车企宣布与DeepSeek深度融合，在座舱和AI 运营等领域开启新探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。推荐组合：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、力帆科技、长城汽车、江铃汽车、上汽集团、保隆科技、伯特利、德赛西威、经纬恒润。摘要：比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好25年整车及智驾产业链估值重塑。2月10日比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配，且“加量不加价”，价格体系与24款保持一致，从6.98w起的海鸥到17.98w起的汉、唐全系标配智能驾驶天神之眼C，公司基于前所未有的规模效应实现智驾低成本搭载和快速迭代，价格体系和配置范围均超出此前市场预期，真正实现智驾平权。汽车智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；比亚迪等自主品牌推动中阶智驾普及，2024年国内 L2 + 高阶智驾渗透率仅为 8.5%，比亚迪及后续自主品牌新车密集上市有望推动国内L2+渗透率提升至30%+。此外，一周内包括比亚迪、吉利、长城等近 20 家车企宣布与 DeepSeek 完成深度融合，在智能座舱和 AI 运营等领域开启新的探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1-10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0-1阶段的估值提升。建议关注：1）整车：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、力帆科技、理想汽车-W、长城汽车、江铃汽车等；2）域控零部件：德赛西威、伯特利、经纬恒润、科博达、保隆科技等；3）比亚迪智驾产业链标的：比亚迪电子、电连技术等；4）央国企改革主线：上汽集团等。推荐组合：比亚迪、江淮汽车、北汽蓝谷、力帆科技、长城汽车、江铃汽车、上汽集团、保隆科技、伯特利、德赛西威、经纬恒润。4本周：行业指数上涨1.19%，乘用车板块相对占优 2025年2月10日-2月14日，SW汽车行业+1.19%；子板块中，乘用车、商用车、汽车零部件分别+3.71%/-1.61%/+0.07%。资料来源：Wind，中信建投图表：汽车行业主要指数走势61000012000140001600018000200002200045005000550060006500700075008000850090002024-11-252024-11-272024-11-292024-12-012024-12-032024-12-052024-12-072024-12-092024-12-112024-12-132024-12-152024-12-172024-12-192024-12-212024-12-232024-12-252024-12-272024-12-292024-12-312025-01-022025-01-042025-01-062025-01-082025-01-102025-01-122025-01-142025-01-162025-01-182025-01-202025-01-222025-01-242025-01-262025-01-282025-01-302025-02-012025-02-032025-02-052025-02-072025-02-092025-02-112025-02-13汽车（申万）汽车零部件（申万）商用车（申万）乘用车（申万，右轴）7一、个股涨跌幅情况更新公司代码总市值（亿元）本周股价涨跌幅（%）归母净利润（亿元）PE22A23A24E25E22A23A24E25E艾可蓝300816.SZ30.39 53.93 -0.11 0.11 0.82 1.24 -288 284 37 25 东风科技600081.SH75.76 26.73 1.09 1.34 0.00 0.00 70 56 --湘油泵603319.SH69.17 15.81 1.70 2.17 2.50 3.07 41 32 28 22 福立旺688678.SH51.72 15.35 1.62 0.88 0.95 1.24 32 58 55 42 冠盛股份605088.SH57.80 14.75 2.38 2.84 3.12 3.85 24 20 19 15 北特科技603009.SH161.71 -8.28 0.46 0.51 0.80 1.14 352 318 203 142 沪光股份605333.SH150.08 -9.12 0.41 0.54 6.29 8.61 365 277 24 17 越博退300742.SZ0.25 -10.00 -2.13 0.00 0.00 0.00 0 ---福达股份603166.SH63.91 -10.50 0.66 1.04 1.74 2.55 97 62 37 25 建设工业002265.SZ261.36 -11.48 2.29 2.91 2.95 3.00 114 90 89 87 资料来源：iFind，中信建投