有色金属行业周度观察

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2025 年 2 月 18 日 中性 周度有色指数表现 上周（20250210-20250216）有色金属板块涨跌幅为-0.2%，在中信行业指数中，涨跌幅按大小排第 28 位。分板块看，上周涨跌幅表现较好的是铜 1.5%；表现较差的稀土及磁性材料-2.9%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为中润资源 16.9%、电工合金 6.0%、博迁新材 5.9%、银邦股份 5.7%、西部黄金 5.7%；居后的为云路股份-12.1%、英洛华-8.0%、玉龙股份-7.3%、楚江新材-6.2%、金力永滋-6.1%。 有色行业周度观察 贵金属主要是黄金和白银，根据最新数据（20250210-20250216），SHFE 黄金区间涨跌幅为 1.4%，SHFE 白银涨跌幅为 2.4%。 工 业 金 属 品 种 价 格 上 涨 居 多 。 具 体 看 ， 六 大 工 业 金 属 品 种（20250210-20250216）区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算）：阴极铜为 0.9%，铝 0.8%，铅为-0.2%，锌 1.3%，锡为0.6%，镍为-2.3%。 稀有金属的区间（20250210-20250216）价格涨跌幅如下：能源金属（锂钴镍）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为-1.4%，中国钴(1#)区间涨跌幅为-0.6%；黑钨精矿 65%国产的价格涨跌幅为-0.3%；长 江 有 色 市 场 锑 1#的 价格 涨 跌 幅 为 1.4%；稀 土 中 ， 碳 酸 稀 土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为-1.1%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为-1.1%。 行业动态 1、LME 金属走势及分析; 2、英国发布钢铁产业计划保持全球竞争力。 1、 投资建议 黄金：黄金价格受到多方面因素的影响，包括全球央行持续的黄金购买、地缘政治不确定性、以及美联储的货币政策立场。黄金的避险属性和投资需求依然强劲，结构性较高的中央银行需求将推动黄金价格上涨，中长期仍具备较高的配置价值。但短期内金价的快速上涨已经积累了较多的获利盘，市场情绪和美国通胀数据可能会影响金价的短期波动。 工业金属：预计将持续受到宏观经济因素的影响，其中铜和铝的表现尤为值得关注。随着全球需求的逐步复苏，特别是中国等主要经济体的财政扩张政策，工业金属的需求有望得到支撑。供应方面，由于矿端供应紧张，铜和铝的供给缺口可能进一步扩大，这将有助于价格的回升。特别是铝，由于成本较高且供应有限，价格中枢易上难下。总体来看，工业金属市场短期内有望保持稳健，但投资者仍需关注宏观经济变化和供需动态。 行业研究 有色金属周度观察 市市场表现截至 2025.2.18 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：葛寿净 登记编码：S1490522060001 邮箱：geshoujing@crsec.com.cn 证券研究报告 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2024-01-092024-01-252024-02-202024-03-072024-03-252024-04-122024-04-302024-05-212024-06-062024-06-252024-07-112024-07-292024-08-142024-08-302024-09-192024-10-142024-10-302024-11-152024-12-032024-12-192025-01-072025-01-23有色金属(中信)沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 能源金属：近期供需关系偏宽松，但供应端扰动和成本支撑对价格有重要影响。多晶硅供应持续收缩，成本支撑作用较强。需求端处于淡季，但存在预期差，如碳酸锂需求淡季不淡。中短期来看，供需偏宽松对新能源金属价格有压制，但多晶硅供应收缩和成本支撑使其价格表现相对较强。 2、 风险提示 1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、有色金属板块市场回顾 ................................................................................................................................................. 4 二、有色金属周度观察 ........................................................................................................................................................ 5 三、行业新闻动态 ................................................................................................................................................................ 8 四、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 10 五、主要公司盈利预测与估值 ........................................................................................................................................... 11 六、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 12 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 3 图表目录 图表 1：有色金属指数上周涨跌幅 .....................................................................