房地产行业2024全年及12月房企经营数据点评：四季度以来止跌回稳，行业排名加速洗牌

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法 规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 2024 全年及 12 月房企经营数据点评：四季度以来止跌回稳，行业排名加速洗牌 核心观点：2024 年重点城市新房成交同比下降 19.6%，二手房成交同比增长 12.0%，四季度以来新房二手房成交翘尾效应明显，12 月同比增幅分别为 28.7%、75.3%。百强房企全口径销售金额同比下降 30.3% ，千亿房企数量收缩至 11 家，头部房企销售稳健。百强房企新增土地货值同比下降 30.6%，以销定投趋势明显。9 月底政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳，供需政策双管齐下，行业止跌回稳初现。我们看好重点布局高能级城市的绩优房企，同时推荐转型房企及优质商业地产标的。 摘 要 2024 百 强 房企销售同 比下降 30.3% ，四季度操盘金额增速转正。2024 全年百强房企全口径销售金额 41865 亿元，同比 下降30.3%；销售面积 22648 万平，同比下降 32.4%；千亿房 企数量收缩至 11 家。四季度销售翘尾效应明显，操盘金额增速 同比转正，微增 0.2%，显著好于前三季度。12 月百强房企全口 径销售金额 4742 亿元，环比上升 22.7%；全口径销售面积 2411 万平，环比上升 17.6%，31 家主流房企中 25 家单月销售环比正增长。 2024 重点城市新房成交同比下降 19.6%，二手房成交同比增长12.0% 。2024 年我们关注的重点城市新房成交 12255 万平，同比下降 19.6%，其中一线、二线、三线城市成交量同比下降0.7%、9.9%、17.3%；重点城市二手房成交 8269 万平，同比增长 12.0%，其中一线、二线、三线成交量的同比增长分别为99.1%、74.1%、42.8%。 2024 年百强房企新增土地货值金额同比下降 30.6%，各梯队拿地力度持续分化。全年百强房企新增土地货值共 22107 亿元，同比下降 30.6%。2024 年全国 300 城宅地总供应建面 9.4 亿平方米，同比下降 19.7%；总成交建面 7.0 亿平方米，同比下降20.3%。12 月 300 城宅地总供应同比增长 85.3%；总成交同比下降 19.2%；土拍平均溢价率 3.8%，环比上月下降 1.4 个百分点。 四季度以来供需两端双管齐下，行业止跌回稳初现。我们持续看好重点布局高能级城市的绩优房企，同时推荐转型房企及优质商业地产标的。自 9月底政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳后，中央和地方层面政策持续出台。12 月政 策 导 向 延续，住建部工作会议将持续用力推进房地产市场止跌 回 稳 位居五大任务之首，核心城市企稳态势延续，看好重点布 局 于 高能级城市的绩优房企及其关联物管公司，重点推荐 A 股：滨 江 集团、城建发展、招商蛇口、华发股份、招商积余，港股：中国海外发展、中海物业、越秀地产、建发国际集团、绿城中国、绿城服务、万物云、贝壳-W。“并购六条”政策红利驱 动， 推荐转型类房企，主要包括：南京高科、万业企业、张江高科等。扩内需政策频出，推荐优质商业类地产公司：华润置地、 华 润万象生活、龙湖集团、新城控股等。 维持 强于大市 竺劲 zhujinbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519120002 SFC 编号:BPU491 黄啸天 huangxiaotian@csc.com.cn SAC 编号:s1440520070013 发布日期： 2025 年 01 月 08 日 市场表现 相关研究报告 24.12.07 【中信建投房地产】: 11 月房企经营数据点评：房企销售动能略有回落，核心城市楼市地市维持高热度 24.11.08 24.10.07 【中信建投房地产】: 10 月房企经营数据点评：新房销售同比年内首度转正，行业止跌回稳初现 【中信建投房地产】: 9 月房企经营数据点评：销售拿地降幅进一步扩大，政策组合拳效果值得期待 24.09.08 【中信建投房地产】: 8 月房企经营数据点评：房企销售拿地仍显低迷，二手市场表现稳中有进 24.08.08 【中信建投房地产】: 7 月房企经营数据点评：新房销售仍处底部区域，拿地热情有所恢复 -25%-5%15%35%2024/1/32024/2/32024/3/32024/4/32024/5/32024/6/32024/7/32024/8/32024/9/32024/10/32024/11/32024/12/32025/1/3房地产沪深300房地产 行业动态报告 房 地产 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 1. 全年二手房表现优于新房，百强房企四季度操盘增速转正 ................................................................. 1 1.1 重点城市全年新房成交面积下降 19.6%，二手房成交面积上升 12.0%........................................ 1 1.2 百强房企全年销售同比下降 30.3% ，四季度操盘金额增速转正 ................................................. 3 1.3 所有梯队入榜门槛均降低，降幅多在 30%左右 ......................................................................... 4 1.4 千亿房企数量收缩至 11 家，头部房企销售稳健 ........................................................................ 5 1.5 房企新增土地货值持续下行，拿地力度梯队分化 ...................................................................... 7 2. 投资建议：行业止跌回稳初现，看好绩优房企、转型房企及优质商业地产标的 ................................. 9 风险分析 .............................................................................................................................................10 行业动态报告 房 地产 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 图表目录 图表 1： 2020-2024 年新房月度成交面积（万平，房管局口径） ............................................................. 1 图表 2： 2020-202