地产链化工品追踪系列报告（2024-12）：住建部表示将持续用力推动房地产市场止跌回稳，PVA等月均价环比回暖

地产链化工品追踪系列报告（2024-12）： 住建部表示将持续用力推动房地产市场止跌回稳，PVA 等月均价环比回暖 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 2025 年 1 月 2 日 Research and Development Center 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题报告 [Table_StockAndRank] 化工行业 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 尹柳 化工行业分析师 执业编号：S1500524090001 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 地产链化工品追踪系列报告（2024-12）： 住建部表示将持续用力推动房地产市场止跌回稳，PVA 等月均价环比回暖 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 2 日 本期内容提要： [Table_Summary] [ble_Sum ➢ 房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 ➢ 下游地产行业方面： ➢ 11 月国房景气指数继续环比回暖，化工产品价格指数同环比下行。2024 年 11 月，全国房地产开发景气指数为 92.62 点，同比下降0.73 点，环比增长 0.14 点；2024 年 11 月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为 4351.22，同比下降 7.76%，环比下降 1.41%。 ➢ 住房城乡建设部：持续用力推动房地产市场止跌回稳。2024 年 12 月24 日至 25 日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开。住房城乡建设部相关负责人 25 日表示，2025 年，将持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式。会议指出，持续用力推动房地产市场止跌回稳。一是着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。有效发挥住房公积金支持作用。加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增 100 万套的基础上继续扩大城中村改造规模，消除安全隐患，改善居住条件。对群众改造意愿强烈、条件比较成熟的项目重点支持。二是着力改善供给。商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。以需定购、以需定建，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，再帮助一大批新市民、青年人、农民工等实现安居。（来自新华网、新华社、央广网） ➢ 上游化工产品方面： ➢ （1）玻璃产业链： ➢ 【玻璃】2024 年 12 月，平板玻璃 5mm 月均价为 1368.00 元/吨，环比下降2.02%，同比下降31.56%；平板玻璃月均毛利为10.91元/吨，环比增长 248.72%，同比下降 97.65%。 ➢ 【纯碱】 2024 年 12 月，重质纯碱月均价为 1536.68 元/吨，环比下降1.17%，同比下降 47.90%；轻质纯碱月均价为 1450.36 元/吨，环比下降 0.52%，同比下降 47.92%；纯碱毛利月均值为-54.80 元/吨，环比增长 49.44%，同比下降 105.17%。 ➢ （2）水泥产业链： ➢ 【水泥】2024 年 12 月，水泥月均价为 370.48 元/吨，环比增长0.53%，同比增长 6.91%；水泥月均毛利为 53.83 元/吨，环比增长 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 10.99%，同比增长 78.33%。 ➢ 【减水剂】2024 年 12 月，萘系减水剂月均价为 3850.00 元/吨，环比持平，同比增长 3.72%。2024 年 12 月，聚羧酸减水剂单体 TPEG 月均价为 7823.36 元/吨，环比增长 0.53%，同比增长 10.19%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-14.29 元/吨，环比增长 77.53%，同比增长93.01%。 ➢ （3）涂料产业链： ➢ 【钛白粉】2024 年 12 月，钛白粉月均价为 14401.36 元/吨，环比下降 2.12%，同比下降 9.52%；钛白粉月均毛利为-713.02 元/吨，环比下降 16.72%，同比下降 535.96%。 ➢ （4）保温材料产业链： ➢ 【MDI】2024 年 12 月，纯 MDI 月均价为 18563.64 元/吨，环比下降2.64%，同比下降 9.07%。2024 年 12 月，聚合 MDI 月均价为18056.82 元/吨，环比下降 0.75%，同比增长 16.12%。 ➢ （5）家居产业链： ➢ 【TDI】2024 年 12 月，TDI 月均价为 12900.00 元/吨，环比增长1.20%，同比下降 21.81%；TDI 月均毛利为 519.80 元/吨，环比增长38.97%，同比下降 91.35%。 ➢ （6）型材管材产业链： ➢ 【聚乙烯】2024 年 12 月，聚乙烯月均价为 8687.36 元/吨，环比增长2.11%，同比增长 7.25%。 ➢ 【聚丙烯】2024 年 12 月，聚丙烯粒料月均价为 7507.23 元/吨，环比下降 0.07%，同比增长 0.25%；聚丙烯粒料月均毛利为-344.07 元/吨，环比下降 8.79%，同比下降 5.12%。 ➢ 【PVC】2024 年 12 月，PVC 电石法月均价为 4798.59 元/吨，环比下降 4.06%，同比下降 13.30%；PVC 月均毛利为-779.77 元/吨，环比下降 48.22%，同比下降 94.95%。 ➢ （7）胶粘剂产业链： ➢ 【DMC】2024 年 12 月，DMC 月均价为 12872.73 元/吨，环比增长0.27%，同比下降 8.27%；DMC 月均毛利为-1564.84 元/吨，环比下降 1.37%，同比增长 1.39%。 ➢ 【PVA】2024 年 12 月，PVA 月均价为 11757.74 元/吨，环比增长2.15%，同比增长 8.16%。 ➢ 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 下游房地产对化工