基础化工行业周报：综合整治内卷式竞争，化工行业供给格局将得到改善

证券研究报告 行业周报 综合整治内卷式竞争，化工行业供给格局将得到改善 ——基础化工行业周报 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（12.9-12.15），基础化工指数涨跌幅为0.00%，沪深300指数涨跌幅为-1.01%，基础化工板块跑赢沪深300指数1.01个百分点，涨跌幅居于所有板块第18位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：有机硅（3.19%）、合成树脂（2.79%）、氟化工（2.54%）、食品及饲料添加剂（2.54%）、民爆制品（2.14%）。 ◼ 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：丁二烯（7.14%）、NYMEX天然气（5.22%） 、 甲 醇 （4.47%） 、 国 际 石 脑 油 （3.86%） 、MTBE（3.51%）。周跌幅前五的产品分别为：钛精矿（-6.25%）、烟酰胺（-5.32%） 、 工 业 萘 （-5.04%） 、 辛 醇 （-4.60%） 、DMF（-4.57%）。 ◼ 行业重要动态 中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，分析当前经济形势，部署2025年经济工作。会议提出，要坚定信心不断深化对经济工作的规律性认识；实施更加积极有为的宏观政策；全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展；以改革开放增强发展内生动力；加大保障和改善民生力度。 中央经济工作会议还提到，将综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。今年7月30日，中共中央政治局召开会议分析研究经济形势和经济工作，就提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”。在经济发展中，“内卷式”竞争会导致资源浪费、效率低下、创新乏力等问题。企业为争夺有限的市场份额和资源，不得不投入大量的人力、物力和财力进行重复建设和恶性竞争，而忽视技术创新和产业升级重要性。这既会削弱企业核心竞争力，更会影响整个行业健康发展。我们认为，未来随着内卷式竞争的逐步整治，化工行业供给端将迎来利好，行业盈利水平也将得到修复。 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 联系人: 王哲 SAC 编号: S0870123040029 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《OPEC+延长减产计划，制冷剂、氯化钾涨幅居前 ——基础化工行业周报》 ——2024 年 12 月 12 日 《磷酸、天然气涨幅居前，关注生物燃料板块投资机会 ——基础化工行业周报》 ——2024 年 12 月 05 日 《原油价格上行，天然气、石脑油涨幅居前 ——基础化工行业周报》 ——2024 年 11 月 27 日 -21%-15%-9%-2%4%10%16%22%28%12/2302/2405/2407/2410/2412/24基础化工沪深3002024年12月19日行业周报 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：行业（申万）涨跌幅 .................................................... 4 图 2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 .................................. 4 图 3：丁二烯价格走势 ........................................................... 6 图 4：LNG 价格走势 .............................................................. 6 图 5：甲醇价格走势 ............................................................... 7 图 6：石脑油价格走势 ........................................................... 7 图 7：MTBE 价格走势 ........................................................... 7 图 8：钛矿价格走势 ............................................................... 7 图 9：烟酰胺价格走势 ........................................................... 7 图 10