电子行业周报：中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，OpenAI“满血版”o1和GPTPro面世

2024 年 12 月 08 日 中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，OpenAI“满血版”o1 和 GPT Pro 面世 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) -3.6 45.2 20.5 沪深 300 -3.2 23.0 16.9 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业动态研究报告：群雄逐鹿 AI 眼镜，智能穿戴市场新风口》2024-12-08 2、《电子行业周报：多地开启 3C数码补贴，科技巨头布局 AI 眼镜》2024-12-01 3、《电子行业周报：美国或于近期升级对华半导体制裁，星闪技术将 首次应用于家庭网关》2024-11-24 ▌上周回顾 12 月 2 日-12 月 6 日当周，申万一级行业均处于上涨态势。其中电子行业上涨 1.61%，位列第 24 位。估值前三的行业为计算机、国防军工和综合，电子行业市盈率为 55.02。 电子行业细分板块比较，12 月 02 日-12 月 06 日当周，电子行业细分板块涨跌处于分化的态势。其中，光学元件、模拟芯片设计、印刷电路板板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、半导体材料板块估值水平位列前三，数字芯片设计、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌中国四大协会呼吁企业谨慎采购美国芯片，国产芯片内需循环时代或将来临 12 月 3 日傍晚，针对美国对华新一轮出口管制措施，中国四大协会同时发声，呼吁企业谨慎采购美国芯，并且认为美国芯片不再安全以及可靠。中国汽车工业协会发布声明称，为保障汽车产业链、供应链安全稳定，协会建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片；中国半导体行业协会发布声明称，美国对华管制措施的随意性对美国企业也造成了供应链中断、运营成本上升等影响，影响了美国芯片产品的稳定供应，美国芯片产品不再安全、不再可靠，中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片；中国互联网协会发布声明称，为确保我国互联网产业安全、稳定、可持续发展，呼吁国内企业主动采取应对措施，审慎选择采购美国芯片，寻求扩大与其他国家和地区芯片企业的合作，并积极使用内外资企业在华生产制造的芯片；中国通信企业协会发布声明称，为保障信息通信行业的产业链、供应链安全稳定，应谨慎采购美国芯片。 我们认为中国四大协会对于美国对华新一轮制裁态度强硬，国内各大行业的芯片国产化率将逐步提升，芯片内销市场巨大，叠加经济内循环不断加速，建议关注 TMT 行业各大芯片内循环进度：AI 算力芯片（寒武纪、海光信息、景嘉微等）、车用芯片（裕太微、斯达半导、思瑞浦、韦尔股份、纳芯微、国芯科技等）、通信相关芯片（源杰科技、复旦微电、翱捷科技、盛科通信）、晶圆厂（中芯国际、华虹公司、晶合集成、燕东微等）、先进封装（通富微电、长电科-40-30-20-10010203040(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 技、甬矽电子、华天科技） ▌OpenAI“满血版”o1 和 GPT Pro 面世，AI 应用大规模商业化进程加速 OpenAI 近期预告“ 12 Days of Christmas”活动，这将是其年底最重要的一系列发布会。北京时间 12 月 6 日凌晨，OpenAI 在其 12 场直播活动的第一天正式推出了推理大模型o1 的满血版本及其进阶模式，以及全新的 ChatGPT Pro 订阅服务，月费高达 200 美元（约 1450 元人民币）。该套餐的订阅用户可以大规模访问 OpenAI 旗下最佳的模型和工具，包括无限制访问 OpenAI 最智能的模型 OpenAI o1 以及同系列较小模 型 o1-mini 、GPT-4o 、类人的 ChatGPT 高级 语音模式Advanced Voice。 ChatGPT Pro 是 OpenAI 推出的最新订阅档次，比 ChatGPT Plus 贵上 10 倍。花费 1 个月 200 美元后，用户可以无限量地使用 o1 模型（Plus 用户目前的限制是每周 50 条信息），以及无限量使用 o1 mini 和高级语音模式，同时也能用上 o1 pro 模式。 新版本的 o1 模型在处理复杂问题时速度提升了近 50%，错误率降低了 34%，并且首次支持图片输入功能。“满血版”o1比三个月前发布的 o1-preview 在智能水平、处理速度、多模态能力方面均有显著变化， o1 在处理复杂问题时的重大错误率降低了 34%，并且不再是所有难度的问题都会花费较长时间，新版 o1 会根据问题的难易程度调整处理时间，简单问题往往仅需几秒，而非几分钟，这个调整可让用户等待时间普遍下调 50%，也解决了 o1 模式此前最受诟病的问题之一。更重要的是，新版 o1 加入了多模态识别能力，现在可以在询问模型“太空数据中心散热问题”时，附上一张手绘的示意图。OpenAI 表示，计划在未来几个月里增加网页浏览、文件上传等功能的支持。 我们认为，AI 应用已经进入大规模商业化进程，并且正在持续加速， Applovin(APP)的 Q3 财报已经显示，2024 财年前三财季累计收入 33.36 亿美元，同比增长 43.21%；其 2024 财年前三财季累计净利润 9.81 亿美元，同比增长 431.54%。 AppLovin 的众多客户，包括游戏领域、媒体领域、体育领域、购物领域，通过其 AI 营销广告产品获得大量收入。因此，AI 应用已经在大规模商业化运营中产生大量收入，这种商业模式已经被证明非常高效且利润丰厚，由此对于上游的AI 设施建设以及下游 AI 终端产品提出更高需求。建议关注AI 端侧产品：AI 手机（苹果产业链、小米产业链）、AI PC（联想产业链、华为鸿蒙产业链）、AI 眼镜（博士眼镜、亿道信息、国光电器等）、AI 耳机（国光电器、漫步者等）。 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-12-06 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 001314.SZ 亿道信息 48.29 0.91 0.92 1.03 53.07 52.49 46.88 买入 002045.SZ 国光电器 18.6 0.63 0.64 0.76 29.52 29.06 24.47 买入 002156.SZ 通富微电 30.37 0.11 0.62 0.83 276.09 48.98 36.59 买入 002185.SZ 华天科技 12.02 0.07 0.18 0.30 170.19 65.22 39.76 未评级 002351.SZ 漫步者 16.14 0.47 0.5