社会服务行业周报：欧美潮玩大娃二手交易升温，化妆师个人IP赋能美妆品牌

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 社会服务 2024 年 11 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《OTA 平台 2024Q3 业绩靓丽，在线旅游中期景气持续验证—行业点评报告》-2024.11.20 《10 月潮玩多品类延续景气，全球大厂争先布局 AI 教育—行业周报》-2024.11.17 《潮流时尚全球联动，新兴体验加速进击—社会服务行业 2025 年年度投资策略》-2024.11.13 欧美潮玩大娃二手交易升温，化妆师个人 IP 赋能美妆品牌 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  出行/旅游/IP：2024Q3 OTA 业绩亮眼，新增日本等 9 国试行免签政策 OTA：受益于旅游大盘强韧性和在线化率渗透，2024Q3 携程/同程核心 OTA 业务稳健增长，经营利润率连续环比改善。旺季国内机酒价格调整整体企稳回升，国际业务突飞猛进，头部平台持续跑赢行业，平台变现策略/营销投放/人员扩充更加注重兼顾规模与效率，三项费用率同比均有所收窄，盈利能力持续环比上升。入境游：11 月 22 日外交部公布，扩大日本等 9 国免签政策范围，有望助推跨境游恢复。IP：Stock X（美国限量奢侈品电商）交易数据显示 10 月以来显示泡泡玛特潮玩大娃海外二手交易热度提升，关注欧美市场国产高端 IP 玩具渗透趋势。  AI+电商/教育：阿里、Shopify 纵深布局 AI 电商，教育公司加码 AI 讲故事 AI+电商：“AI+云”商业模式推动，阿里巴巴 2024Q2 AI 相关产品收入实现三位数同比增长。2024Q3 Shopify 营业利润为 2.83 亿美元，同比增长 132%，营业利润率为 13.1%。2023 年是“AI 电商”的元年，阿里，Shein、TikTok Shop 以及亚马逊、Shopify 等跨境电商平台均在加码和布局 AI。而 2024 年则是逐步应用、逐步收获的一年，建议关注国内电商代运营公司，受益标的：青木科技、凯淳股份、若羽臣。AI+教育：根据 ResearchAndMarkets 报告，2024 年教育市场的人工智能市场价值为102.48亿美元。预计至2029年年复合增长率将达到33.51%，包括一起教育、汤姆猫在内的多玩家布局 AI 陪伴、AI 讲故事、AI 教育机器人。  美丽：海外彩妆品牌主打化妆师个人 IP 历史悠久，关注化妆师 IP 赋能作用 彩妆：海外品牌 MAC、Bobbi Brown、等往往由具有深厚行业经验和独特美学理念的化妆师创立，他们将自己的艺术追求转化为商业上的成功，树立了地位和影响力。通过个人经历、创作理念和美学追求的分享，化妆师可以为品牌赋予独特文化内涵，利于塑造品牌个性。化妆师专业力加持社媒，能够打造独特营销渠道。化妆师专业力加持社媒，能够打造独特营销渠道。毛戈平目标消费群体更加成熟，追求经典与时尚融合，在社媒产出以少而精为主。彩棠消费群体偏年轻化，产出内容与流行更契合。  本周 A 股社服板块跑赢大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（11.18-11.22）社会服务指数-5.2%，跑输沪深 300 指数 2.64pct，在 31 个一级行业中排名第 31，检测领涨; 本周（11.18-11.22）港股消费者服务指数-1.25%，跑输恒生指数 0.24pct，在 30 个一级行业中排名第 29，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、豆神教育、凯文教育；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技；（4）运动：力盛体育；（5）IP：华立科技、泡泡玛特、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-112024-032024-07社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 内容目录 1、 出行/旅游：2024Q3 OTA 业绩亮眼，新增日本等 9 国试行免签政策 ................................................................................. 4 1.1、 携程：2024Q3 旺季经营亮眼，国际业务持续成长 .................................................................................................... 4 1.2、 同程：2024Q3 核心业务盈利改善，用户价值稳步提升 ............................................................................................ 5 1.3、 新增日本等 9 国试行免签政策，海外入境游热度再提升 .......................................................................................... 7 1.4、 航空：国内航班/国际航班环比回升 ............................................................................................................................ 7 1.5、 访港数据追踪：内地访港环比提升，全球访港环比回落 .......................................................................................... 7 2、 IP：欧美潮玩大娃二手交易升温，LABUBU 搪胶系列溢价较高 ........................................................................................ 8 3、 AI+电商：阿里巴巴、Shopify 纵深布局，看 AI 在电商中的应用与探索 .....................................................................