经济数据点评：总体维持平稳运行

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观事件点评 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 经济数据点评 \行业名 总体维持平稳运行 事件： 9月14日，统计局公布2024年8月经济增长数据。 投资要点： 装备制造业增加值较快增长。8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，比上月回落0.6个百分点，主要受去年同期基数走高影响，环比增长0.32%。三大门类看，采矿业及制造业工业增加值同比增速出现不同程度放缓，电热水同比增速则明显加快。具体来看，装备制造业增加值增长6.4%，压舱石作用凸显，对全部规上工业增加值增长的贡献率是47.9%。 社消增速小幅回落。8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%，7月份为2.7%，8月环比下降0.01%。分消费类别来看，商品零售维持增长，餐饮收入增速小幅加快。 促消费政策逐步显效。部分大宗商品消费持续回暖，8月限额以上家用电器和音像器材类商品零售额增长3.4%，上月为同比下降2.4%。新能源汽车零售量当月同比增长43.2%，渗透率达到53.9%，连续两个月突破50%。 民间投资增速放缓。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）329385亿元，同比增长3.4%，较前7月小幅放缓0.2个百分点。其中，民间投资增速持续放缓，同比下降0.2%。扣除房地产开发投资，民间投资增长6.3%。 制造业投资有力支撑固定资产投资规模增长。分类别来看，1-8月份，制造业投资增长9.1%，增速比全部投资高5.7个百分点，拉动全部投资增长2.2个百分点，对投资增长的贡献率超过60%；基建投资（不含电气水）累计同比增速为4.4%。通过累计增速倒推，8月份制造业投资及基建投资（不含电气水）当月同比增速分别为8.0%和1.2%。 房地产市场部分指标边际好转。供给端看，房地产开发投资跌幅边际收窄，新开工及竣工面积走势出现分化。从当月变化来看，8月份房地产开发投资同比增速为-10.2%，较7月边际改善，房屋新开工面积当月跌幅收窄，不过竣工面积跌幅略有扩大。需求端来看，全国商品房销售面积同比跌幅收窄，但房价调整幅度略有扩大。8月全国商品房销售面积当月同比跌幅小幅收窄，带动销售面积累计同比跌幅连续三个月收窄；价格方面，8月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比同比降幅均小幅扩大。  风险提示 一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观事件点评 2024 年 9 月 14 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《一周综评与展望：PSL 释放政策新信号》一2024.01.07 2、《近四次加息-降息周期中主要大类资产表现》一 2024.01.04 3、《宏观经济月报：经济持续向好，春季行情可期》一 2024.01.02 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观事件点评 正文目录 1 装备制造业增加值较快增长 .............................................. 1 2 促消费政策逐步显效 .................................................... 2 3 制造业投资拉动作用明显 ................................................ 4 4 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表 1：8 月工业增加值增长有所放缓 ............................................................................ 1 图表 2：8 月电热水工业增加值同比增速明显回升（%） ................................................ 1 图表 3：8 月主要行业增加值同比变化情况（%） ........................................................... 2 图表 4：8 月社会消费品零售总额同比增速小幅回落....................................................... 2 图表 5：商品零售及餐饮收入当月同比增速走势对比 ...................................................... 3 图表 6：限额以上企业及非限额以上企业商品零售同比变化情况（亿元） ..................... 3 图表 7：固定资产投资及民间投资累计同比增速走势（%） ........................................... 4 图表 8：民间投资完成额占固定资产投资的比重小幅下降（%） .................................... 4 图表 9：制造业投资累计及当月同比增速走势（%） ...................................................... 5 图表 10：基建投资及基建投资（不含电热气水）累计同比增速变化情况（%） ............ 5 图表 11：房地产开发投资累计及当月同比增速走势（%） ............................................. 6 图表 12：房地产企业新开工及竣工面积同比变化情况 .................................................... 6 图表 13：商品房销售面积同比增速变化情况（%） ........................................................ 7 图表 14：70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比及环比变化（%） ......................... 7 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值