通信行业周报：三折叠屏引领消费电子潮流，AI+终端发展有望提速

证券研究报告 行业周报 三折叠屏引领消费电子潮流，AI+终端发展有望提速 ——通信行业周报（2024.9.2-2024.9.8） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周行情 行情回顾：过去一周（2024.9.2-9.8），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-2.69%、-2.61%，中信通信指数涨跌幅为-3.11%，在中信30个一级行业排第23位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:*ST鹏博27.52%、恒宝股份21.29%、合众思壮18.44%、*ST美讯14.89%、*ST久有12.06%。股价跌幅前五名为：神宇股份-28.73%、创维数字-15.31%、春兴精工-11.54%、ST天喻-11.42%、亿通科技-11.35%。 过去一周通信板块普遍下跌，细分板块通信设备、通讯工程服务、增值服务II、电信运营II指数近一周涨跌幅分别达-4.34%、-2.90%、-2.12%、-0.18%。 ◼ 周核心观点 三折折叠手机预定开启，助力消费电子市场突围。9月7日中午，华为Mate XT非凡大师三折叠屏手机开启预订，仅约5小时后预约量已经超过100万人，截至8日7时，预定人数已超188万。本次华为三折叠屏手机的出货优势主要体现在以下两个方面：1）精准的客户画像：折叠屏手机以高线城市男性群体作为基础消费底座，并通过折叠屏手机的高端商务形象与竖折手机在时尚设计、拍摄场景方面的功能强化，持续拓宽在二三线城市和年轻、女性人群中的渗透率。2）行业Beta效应显著：根据TrendForce数据显示，2023年全球折叠屏手机出货约1590万部，同比增长25%，在所有智能手机出货量中的市场份额提升至1.4%；预计2024年出货量将达1770万台，同比增长11%，三折折叠屏的到来或将又一次助推折叠屏手机市场的高速发展。我们认为，受限于面板选择、铰链损坏风险、软件适配等因素影响，三折折叠屏手机扩容短期内仍面临挑战，但从长期来看，丰富和多样化的使用体验将有力助推可折叠设备发展，而华为折叠屏这样兼备技术壁垒与品牌形象的产品有望深度受益。 AI+终端发展进程有望提速，边缘侧设备长期利好。苹果秋季新品发布会于9月10日举行，焦点是Apple Intelligence与iPhone的结合。Apple Intelligence主要功能包括：1）上下文驱动通知：识别对个人上下文重要的通知；2）写作改进：借助 iOS 18、iPadOS 18 和 macOS Sequoia 内置的全新全系统写作工具，用户可在任何写作地方重写、校对和总结文本，包括邮件、备忘录、Pages 和第三方应用；3）图片生成及跨应用程序处理：可根据照片库生成照片，深入研究用户的应用程序并代表用户执行任务。我们认为，随着越来越多的AI模型在设备端运行，用户对边缘端算力以及数据互联需求或进一步提升，从而带动边缘端交换机、服务器的迅速扩容，光模块、光纤光缆等数据传输硬件设备也有望迎来同步扩大。 建议关注：三折叠屏手机相关标的：东睦股份、精研科技、科森科技（金属铰链）；凯盛科技、长信科技（UTG柔性玻璃）；维信诺、京东方A(显示屏)等。AI相关标的：浪潮信息、中科曙光、工业富联（服务器）；紫光股份、中兴通讯、菲菱科思（交换机）；中际旭创、新易盛、天孚通信（光模块）；长飞光纤、亨通光电、中天科技（光纤光缆）等。 ◼ 行业要闻 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《运营商节流特征明显，风电景气拐点在即》 ——2024 年 09 月 04 日 《运营商业绩稳定性显著，新兴业务构筑成长新起点 ——三大运营商 24 年半年报业绩点评》 ——2024 年 09 月 02 日 《运营商中报陆续发布，降息预期促科技股新增长》 ——2024 年 08 月 29 日 -24%-21%-17%-14%-11%-7%-4%0%3%09/2311/2302/2404/2406/2409/24通信沪深3002024年09月11日行业周报 腾讯推出新一代大模型“混元 Turbo”，性能大幅提升，定价低 50%。相比前代模型，腾讯混元 Turbo 性能有显著提升，训练效率提升 108%，推理效率提升 100%，推理成本降低 50%，解码速度提升 20%，效果在多个基准测试上对标 GPT-4o，第三方测评居国内第一。 马斯克宣布 Colossus 正式上线：将再增加 10 万颗 GPU 半数为 H200。Colossus 在 7 月份初步建成，具备 10 万张 H100 GPU 算力。未来几个月内，Colossus将再增加 10万张 GPU，其中 5万张是 H200，更先进的 GPU型号。这意味着 Colossus 的算力将再次翻倍。 ◼ 投资建议 维持通信行业“增持”评级 ◼ 风险提示 国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周行情回顾 ...................................................................... 4 1.1 板块走势 ........................................................................... 4 1.2 涨跌幅 top5 ...................................................................... 4 2 周观点：三折叠屏引领消费电子潮流，“AI+终端”发展有望加速 ................................................................................................... 5 3 行业重要新闻 .............................................................................. 6 3.1 运营商 .............................................................................. 6 3.2 市场 .................................................................................. 6 3.3 人工智能 .........................