计算机行业动态分析：华为的矛与盾

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 华为的矛与盾 市场回顾：上周沪深 300 指数上涨 0.61%，中小板指数上涨 1.72%，创业板指数上涨 2.14%，计算机（中信）板块上涨 2.63%。板块个股涨幅前五名分别为：中威电子，东方通，奥飞数据，数字认证，拓尔思；跌幅前五名分别为：赛意信息，东方网力，中国软件，同花顺，远光软件。行业要闻：自然资源部、工信部、北京市启动车联网和自动驾驶地图应用试点工信部张峰：加快构建基于工业互联网的全新产业生态上海“5G 全球创新港”开港，华为提供全产业链技术支持工信部：我国首次进行有条件智能网联汽车高速公路测试公司动态：用友网络：公司 2019 年 9 月 9 日向 156 人授予股票期权 150.052 万份，占总股本 0.060%，行权价格 28.15 元/份；2019 年 9 月 9 日向 156 人授予限制性股票 75.023 万股，授予价格 6.11 元/股，占公司总股本 0.030% 同有科技：持股 5%以上股东杨永松先生于近日通过深圳证券交易所大宗交易系统向中海绿色、中海盈创转让公司无限售条件流通股共计654.8996 万股，占公司总股本的 1.4356%，为公司引入外部战略投资者千方科技：公司参股公司杭州鸿泉物联网技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请获上海证券交易所审核通过，公司通过全资二级子公司北京北大千方科技有限公司持有鸿泉物联 14,952,369 股，占其首次公开发行前总股本的 19.94%神州信息：公司全资子公司融信软件作为发起人参与设立北京金融科技研究院，并以自有资金捐赠人民币 200 万元作为研究院的开办资金投资建议：5G 是矛，国产化是盾，华为稳，则科技强。华为已经成为国内科技产业的扛旗者，其指明的两大方向：5G 和国产化也将成为未来 TMT 板块重要的主线。下周，华为 2019 全联接大会将召开，万众瞩目的 Mate30 也将全球首发，华为产业链将继续成为市场关注的焦点。以 AIOT 为代表的 5G应用，我们继续重点推荐中科创达、梦网集团、四维图新等；华为国产化生态链，我们继续重点推荐东方通、用友网络、长亮科技、超图软件等凌云计划合作伙伴。风险提示：世界贸易体系摩擦加剧；相关产品落地进展不及预期Table_Tit le 2019 年 09 月 15 日 计算机 Table_BaseI nfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -0.00 -8.18 -35.48 绝对收益 7.53 0.51 -12.95 胡又文 分析师SAC 执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-35082010 徐文杰 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517070001 xuwj@essence.com.cn 010-83321050 相关报告 网信办发布《网络生态治理规定》，网络信息内容治理迎来大机遇 2019-09-10 IT 国产化三大主力军梳理 2019-09-08 金融科技发展规划正式发布，科技赋能加速推进 2019-09-06 计算机板块中报总结：自主可控与内需行 业 表 现 突 出 ， 现 金 流 水 平 提 升 2019-09-02 网络安全公司中报收入增速普遍提升，行业景气度上行 2019-09-01 -16%-8%0%8%16%24%32%2018-092019-012019-05计算机 沪深300 22508527/36139/20190916 13:26行业动态分析/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 1.1. 华为事件对 A 股走势的影响 华为作为中国科技排头兵，对产业发展和资本市场的影响同样巨大。5 月 16 日，美国商务部宣布将华为列入出口管制实体清单，高通芯片及谷歌 Android 操作系统等均面临禁售风险，A 股应声下跌。6 月 6 日，工信部发放首批 5G 商用名单后，5G 建设提速，A 股小幅反弹。8 月 9 日，华为开发者大会召开，鸿蒙 OS 等自研芯片发布，充分展示华为的实力和自主化的决心，A 股获得重大提振，叠加各政策利好引领了近期的强势反弹。 图 1：华为事件对 A 股的影响回顾 数据来源：Wind，安信证券研究中心 1.2. 华为产业链的核心：5G+国产化 1.2.1. 5G 为矛 5G 相比 4G 各项技术性能指标大大提升，实现了 3 个 100 倍的提升，将带来巨大的经济价值。仅针对国内市场而言，到 2035 年 5G 将会增加 GDP 近 1 万亿美元，增加就业岗位近1000 万。华为作为 5G 时代主要的技术提供商和设备供应商，将从中大幅获益。 华为产业链发力，沪电股份领涨 5G 板块。在自年初以来的科技股强势反弹过程中，沪电股份已录得近 300%的涨幅，是当之无愧的 5G 龙头。根据公司披露，沪电股份是华为对外发布的核心供应商之一，华为是公司重要的客户和合作伙伴之一。沪电股份的业绩扩张大幅得益于华为 5G 战略的落地推进。 联通、电信合力打造 5G，加速推进网络建设。2019 年 9 月 9 日，中国联通发布上市公司公告，正式宣布与中国电信合建 5G 网络，以“共建共享”为核心加强合作。其中，联通独立负责北方 8 省，电信独立负责南方 17 省，双方在浙江、广东两大经济大省进行分工建设。同时，中国移动宣布 2019 年将在全国范围内建设超过 5 万个 5G 基站，在超过 50 个城市提供 5G 商用服务。目前，华为成中移动 5G 采购最大赢家，并在全球拿下 46 个合同。同时，中国联通与华为签署 5G 战略合作协议，并开展 5G 网络组网试验。在 5G 加速落地过程中，华为的技术优势将令其持续受益。 22508527/36139/20190916 13:26行业动态分析/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表 1：中国移动 5G 核心订单统计 MME/SGSN 设备 SAE-GW/GGSN 设备 数量（套） 份额 数量（套） 份额 华为 219 49% 369 54% 中兴 22 5% 21 3% 爱立信 153 34% 231 34% 诺基亚 56 12% 60 9% 合计 450 681 数据来源：cnbeta，安信证券研究中心 1.2.2. 国产化为盾 自 2018 年 4 月 16 日“中兴事件”发生以来，国产化的重要性在中美贸易争端过程中不断凸显。我们在报告《IT 国产化三大主力军梳理》中提到，华为将是继中国电科、中国电子两大国产化国家队之后的第三大主力，共同打造我国国产化软硬件生态。 鲲鹏芯片助力云端，数字底座坚如磐石。鲲鹏芯片于 2019 年 1 月 7 日在华为深圳发布会上发布，是首款基于 ARM 架构的服务器芯片。华为鲲鹏芯片各性