银行日报：银行股持续走强

行业研究行业定期报告证券研究报告银行2024 年 08 月 20 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行20240819 日报：银行股持续走强投资要点：板块表现：8 月 19 日，沪深 300、银行指数均收涨。截至收盘，沪深 300 指数上涨 0.34%，银行指数上涨 1.89%。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行分别上涨 2.35%、1.15%、2.36%、3.24%。个股表现：截至收盘，涨幅前三的银行分别为沪农商行+6.42%、苏农银行+4.53%、成都银行+4.12%。涨跌幅后三的银行分别是浙商银行-1.42%、招商银行+0.81%、郑州银行+1.13%。行业新闻：今年上半年险资不动产投资显著加速。据不完全统计，2024 年上半年共有包括平安人寿、中国人寿集团、阳光人寿、众安在线在内的多家保险公司宣布出资购买位于多个一线城市或省会城市的十余个产业园区、办公楼等不动产项目。个股公告浦发银行发布《2024 年半年度报告》。2024 年二季度，营收单季增速为-0.5%，较一季度提升 5.2pct；归母净利润单季增速为 30.9%，较一季度提升 20.9pct。截至 2024 年二季度末，不良贷款率为 1.41%，较一季度末下降 4bp；关注率为 2.30%，较一季度末下降 5bp。重点数据跟踪PB 估值：从近 5 年的估值分位数看，排名前三的分别是渝农商行、交通银行、农业银行，较低的是宁波银行、民生银行、贵阳银行。股息率：银行板块股息率在各行业板块中排名第 2。个股层面来看，平安银行、成都银行、江苏银行股息率最高。行业观点今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。风险提示政策效果不及预期，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn分析师： 郭其伟(S0210523080001)gqw30259@hfzq.com.cn联系人： 谢洁仪(S0210123090012)xjy30292@hfzq.com.cn相关报告1、银行业 2024 中期策略：八风吹不动，端坐紫金莲——2024.08.192、20240818 日报：央行将进一步谋划新的增量政策——2024.08.183、20240815 日报：平安银行发布 2024 半年度报告——2024.08.16华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 1：8 月 19 日，沪深 300、银行指数均收涨。数据来源：ifind，华福证券研究所。上述银行及其二级行业指数均为申万行业指数。图表 2：8 月 19 日涨跌幅前三和后三的银行股数据来源：ifind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 3：银行股 PB 估值分位数情况数据来源：ifind，华福证券研究所。静态 PB=最新股价/2024Q1 末银行每股净资产华福证券华福证券诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 4：平安银行、成都银行、江苏银行股息率最高数据来源：ifind，华福证券研究所（注：股息率计算口径为 2024 年预期每股股利/当前股价，其中 2024 年预期每股股利的测算中假设 1）各上市银行 2024 年全年归母净利润增速与该公司最新一期定期报告或业绩快报披露的归母净利润增速一致；2）各上市银行 2024 年现金分红率与 2023年一致））图表 5：银行板块股息率在各行业板块中排名第 2数据来源：ifind，华福证券研究所（注：行业分类为申万一级行业，股息率=∑成分股近 12 个月现金股利（税前）/指数总市值*100%）华福证券华福证券诚信专业发现价值5请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行图表 6：银行转债正股距离强制转股价的空间测算数据来源：ifind，华福证券研究所（注：数据截至 2024 年 8 月 19 日收盘）华福证券华福证券诚信专业发现价值6请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别评级评级说明公司评级买入未来 6 个月内，个股相对市场基准指数指数涨幅在 20%以上持有未来 6 个月内，个股相对市场基准指数指数涨幅介于 10%与 20%之间中性未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与 10%之间回避未