食品饮料行业周报：细分龙头业绩延续优良增长，关注板块结构性分化

证券研究报告 行业周报 细分龙头业绩延续优良增长， 关注板块结构性分化 ——食品饮料行业周报 20240812-20240818 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 本周行业要闻：1）今世缘发布 2024 年半年度报告：2024H1 今世缘实现营收 73.04 亿元，同比增长 22.36%；实现归母净利润 24.61 亿元，同比增长 20.08%，实现了营收和归母净利双增 20%以上的优异成绩。从产品结构来看，24H1 公司百元以上高端产品营收占比高达 94.06%，产品结构稳步提升。报表质量方面，公司 24H1 合同负债合计 6.27 亿元，相比 Q1 末 9.7 亿，下降 3 亿元，处在良性合理水位。今世缘上半年展示出卓越的战略定力和强劲势能，今年有望高质量完成业绩预期目标。 2）迎驾贡酒上半年营收 37.85 亿：8 月 16 日，迎驾贡酒 2024 年半年报成绩出炉，1-6 月营收实现 37.85 亿，同比增长 20.44%；净利润13.79 亿，同比增长 29.59%。第二季度迎驾贡酒实现营收 14.61 亿，同比增长 19.04%，净利润 4.66 亿，同比增长 27.96%。 3）茅台蝉联“中国最具价值国有上市公司第一”：8 月 13 日，胡润研究院发布《中国最具价值国有上市公司前十名》，茅台以 2.23 万亿元价值位列第一名，品牌价值同比增长 11.5%。在同步发行的《2023 胡润中国 500 强》（不含国有企业）中，台积电以 3.71 万亿元的品牌价值位列第一，腾讯控股排名第二，品牌价值为 2.85 万亿元，贵州茅台的品牌价值超过了第三名阿里巴巴的 1.57 万亿元。据悉，在 2024 年 2月胡润研究院发布的《2023 胡润品牌榜》上，300 强最具价值中国品牌上榜，贵州茅台已经连续第六次成为“最具价值中国品牌”，是唯一一个万亿级品牌。 4）IWSR 预测我国酒类市场 2025 年强劲复苏：国际葡萄酒与烈酒研究所 IWSR 最新数据显示，全球酒精饮品整体市场（total beverage alcohol，简称 TBA）销量在经历了 2023 年下降之后，预计今年仅有0.4%的小幅上涨，真正强劲的复苏预计会在 2025 年出现。根据 IWSR 预测，2023 年至 2028 年间，TBA 的产量和价值都将以 1%的复合年增长率增长。到 2028 年，中国、美国和印度将成为主要的价值增长推动力，为全行业增加 300 亿美元的市场增量。 5）白酒入选四川省先进制造业集群：8 月 14 日，四川省经济和信息化厅发布《四川省先进制造业集群（第一批）拟培育名单》，四川省优质白酒先进制造业集群入选。据了解，“先进制造业集群”分为主导类集群、特色类集群、韧链类集群和新质类集群。白酒产业作为四川省优势特色产业，近年来不断在高基数下实现突破，并形成了五大产区为核心的产业集群，也是本次名单中唯一以省域为覆盖范围的集群，由宜宾和泸州联合申报。 6）古井贡白酒智能化技改项目 9 月投产：8 月 14 日消息，安徽亳州全市现有白酒生产企业 159 家、占全省三分之一。古井集团 2023 年实现产值 243.81 亿元、营业收入 215.68 亿元，分别增长 6.18%、22.51%。投资 96 亿元的古井贡酒酿酒生产智能化技术改造项目将于 9 月全面建成投产。 7）衡水老白干部署省外市场工作：近日，2024 年衡水老白干第三届省外优商会在哈尔滨举行。会上，河北衡水老白干酒业股份有限公司副总经理兼衡水老白干营销有限公司总经理贺延昭表示，衡水老白干将 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870122080016 联系人: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870122070024 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《茅台中报业绩历史新高， 板块情绪有望筑 底 回 升 ——食 品 饮 料 行 业 周 报20240805-20240811》 ——2024 年 08 月 11 日 《经营稳步推进，蓄力三季度表现 ——食品饮料行业周报 20240729-20240804》 ——2024 年 08 月 04 日 《承上启下把握高质量发展， 多酒企召开半年度工作会议 ——食品饮料行业周报20240722-20240728》 ——2024 年 07 月 28 日 -29%-25%-21%-17%-14%-10%-6%-2%1%08/2310/2301/2403/2406/2408/24食品饮料沪深3002024年08月18日行业周报 保持不变的战略定力，以三大战略项目（价格保卫战、大单品突破战、核心消费者培育战），四个聚焦（产品聚焦、市场聚焦、市区聚焦、资源聚焦），保障省外市场的突破，将业务做实做透，聚势赢得未来。 8）“35 年再回味--老评委走进中国名酒”首站走进西凤酒：8 月 14日，由中国酒类流通协会发起、主办的“回味&品味”酒业传承与创新榜系列活动之“35 年再回味——老评委走进中国名酒”首站走进西凤酒。中国酒类流通协会会长王新国，酒业大师、第四、五届全国评酒会评委季克良，第五届全国评酒会专家组成员王贵玉，第三、四、五届全国评酒会评委张建有，第五届全国评酒会评委吴晓萍，第四届全国评酒会配制酒评委高军等专家团队，深入西凤酒酿酒一线考察酿酒过程，品评成品酒，并对西凤酒的发展成果和远景规划给予高度肯定。这是继 35 年前第五届全国评酒会之后、专家组成最为权威、抵近观察最为仔细的一次“名酒行”，鉴评老牌名酒这 35 年来的发展成果，为明天的新征程参谋划策，助力老牌名酒高质量发展。 休闲零食：卫龙发布半年报，双轮驱动业绩攀升。8月15日，卫龙发布半年报，上半年卫龙实现总收入约29.4亿元，同比增长26.3%；净利润约6.2亿元，同比上升38.9%。公司上半年经营业绩稳健向好，期内毛利率提升2.3pcts至49.8%，净利率亦提升至21.1%。分品类来看，公司蔬菜制品收入约达14.6亿元，较去年同期上升56.6%；调味面制品收入约达13.5亿元，较去年同期增长5.0%，两大品类合计贡献95.8%的收入来源。对于蔬菜制品的快速增长，公司表示，一方面公司积极挖掘消费者需求，不断迭代产品；另一方面公司持续扩大产能并加强全渠道建设以及品牌建设。我们认为，公司产品创新和全渠道扩张并进，品牌营销触达年轻消费者心智，当前品类发展均衡，盈利能力处于上升趋势，势能持续向好。