A股周观察：全球资产有望走出恐慌阶段

诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的重要声明证券研究报告Table_First|Table_ReportType策略研究策略定期报告Table_First|Table_SummaryA 股周观察（0805-0809）：全球资产有望走出恐慌阶段投资要点：从7月11日以来，全球资产都出现了显著回调。从贵金属、货币到商品和股指，都在近期出现了显著回调。其中以日本股市跌幅最深，日经225在短短17个交易日里跌幅就接近25%，把2024年的涨幅全数回吐。纳斯达克、白银、铜，跌幅紧随其后，跌幅最多达到了13.12%、11.53%和10.61%。充分显示了全球投资者对于美国经济陷入衰退的担忧。我们认为，当前市场的调整过于沉溺于恐慌情绪。可以认为是过去两年来美国经济持续景气以及全球大类资产大涨后，获利盘在基本面可能的负面信息刺激下的大回吐。当前美国的失业率情况确实触发了“萨姆法则”,但已进入筑底阶段。回顾历史上9次（不包含本次）触发萨姆法则的情况，当前的美国经济与失业情况其实是非常不典型的状况。之前9次触发萨姆法则的衰退情况中，绝大部分触发后持续的时间长则27个月，短则11个月，只有2003年7月和8月那次情景中只持续了2个月。而这一次是在2024年6月触发“萨姆法则”，但到了7月份的时候，就不再触发。同时，结合当前依然还不错的美国经济水平，再叠加前期资产价格已经出现了十分显著的回调，我们认为，当前投资者不应过于悲观。各类资产已经进入筑底阶段，回升会随时到来。本周次新股收益情况：本周近一年上市（不含当周）的所有次新股平均周涨幅-4.84%，wind全A本周涨幅-1.67%，次新股表现落后wind全A 3.17pct。其中涨幅前三的个股分别是：艾罗能源、西典新能、盛景微，涨幅分别为4.17%，3.70%，2.74%。本周wind次新股指数涨幅-4.52%。当前上市后一周涨幅最高的个股是瑞迪智驱。本周A股食品饮料行业领涨，并较上周明显增长。截至2024年8月9日，本周A股食品饮料领涨，其次为房地产、商贸零售，表现较差的行业有计算机、国防军工、电子。宽基指数显示，本周成交活跃度较上周整体下降。各宽基指数换手率与成交额较上周均有所下降，整体看来本周市场成交情况较上周进一步降温。从行业角度来看，本周消费者服务板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，消费者服务最为明显，其次为商贸零售、纺织服装。其中，消费者服务本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长90%、76%，反映出行业关注度的提升。本周风格偏中盘与消费。从规模来看，中盘指数表现优于大盘指数及小盘指数；从中信风格分类来看，消费风格领先于其他风格。风险提示：经济复苏不及预期，历史经验仅供参考。Table_First|Table_ReportDate策略定期报告2024 年 8 月 12 日团队成员Table_First|Table_Author分析师朱斌执业证书编号：S0210522050001邮箱：zb3762@hfzq.com.cn研究助理易瑾珩邮箱：yjh3880@hfzq.com.cnTable_First|Table_RelateReport相关报告1、《华福证券 A 股周观察：请给 A 股以时间和信心》2024.6.302、《近十年来的日股牛市研究》2024.6.233、《未来可把握“3+1”的结构性机会》2024.6.10华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明策略定期报告正文目录一、 全球资产有望走出恐慌阶段 ........................................3二、 新股发行与次新股收益情况梳理 ....................................4三、 A 股行业表现：食品饮料行业领涨 .................................. 5四、 A 股成交情况 .................................................... 6五、 A 股市场风格 .................................................... 8六、 风险提示 ........................................................ 9图表目录图表 1： 近期全球大类资产涨跌幅.............................................................................. 3图表 2： 过去 10 次“萨姆法则”衰退下的全球大类资产走势................................4图表 3： 本周食品饮料领涨...........................................................................................5图表 4： 本周食品饮料较上周明显增长...................................................................... 5图表 5： 近一个月国防军工涨幅较高.......................................................................... 6图表 6： 本周指数换手率与上一周相比有所下降......................................................6图表 7： 本周成交额较上一周下行.............................................................................. 7图表 8： 本周行业日均换手率.......................................................................................7图表 9： 本周行业日均成交额.......................................................................................8图表 10： 本周风格偏中盘（单位：%）.................................................................... 8图表 11： 本周风格偏消费（单位：%）.....................................................................9华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明策略定期报告一、全球资产有望走出恐慌阶段当前，在 7 月中旬到 8 月初各个大类资产的下跌中，全球实际上是在“交易衰退”，市场恐慌情绪放大到了一定程度，这突出表现在各类资产在短时期内的巨大跌幅上。从逻辑线索上，全球市场的动荡是比较清晰的：7 月 1