郑棉：缺乏上涨基础，料将震荡运行

棉花研报 2019 年 7 月 31 日 研究报告 报告日期 2019 年 7 月 31 日 近期相关报告列表： 王晓蓓 Tel：025-68908477 Email: wangxiaobei@ftol.com.cn 从业资格号: F0272777 投资咨询证号：Z0010085 郑棉：缺乏上涨基础，料将震荡运行 棉花研报 2019 年 7 月 31 日 目 录 一、国际基本面偏空.................................................. 4 （一）、美棉生长优良率提升，出口有待持续观察 ..................... 4 （二）、USDA 报告利空，印度降雨不及预期........................... 5 二、郑棉基本面不佳.................................................. 6 （一）、储备棉抛储成交活跃 ....................................... 6 （二）、皮棉走货缓慢 ............................................. 7 1、现货皮棉销售缓慢.......................................... 7 2、商业库存同比大增.......................................... 8 （三）、下游需求疲软，库存累库 ................................... 9 1、纺织品服装出口同比下降.................................... 9 2、零售同比好于 5 月，慢于去年同期............................ 9 3、6 月棉纺 PMI 创 65 个月以来新低 ............................ 11 4、开工率下滑，库存上升..................................... 12 三、贸易磋商需持续关注：短期内难有重大突破......................... 14 四、基差走强，仓单持续流出......................................... 15 五、后市展望....................................................... 16 棉花研报 2019 年 7 月 31 日 图表目录 图 1 美棉生长优良率同比大增.......................................................................... 4 图 2 美棉周度出口情况（下一市场年度）...................................................... 5 图 3 S-6 棉花价格走势....................................................................................... 6 图 4 储备棉成交活跃.......................................................................................... 7 图 5 全国皮棉销售情况...................................................................................... 7 图 6 地产棉和新疆棉平均加价情况.................................................................. 8 图 7 国内棉花工业库存（万吨）...................................................................... 8 图 8 国内棉花商业库存（万吨）...................................................................... 9 图 9 纺织品服装出口情况.................................................................................. 9 图 10 限额以上服装鞋帽针织品零售总额同比增速好转（截止 6 月）...... 10 图 11 1-6 月限额以上服装鞋帽针织品零售总额累计同比情况 ................... 10 图 12 纺织行业采购经理人指数创新低...........................................................11 图 13 新订单指数走势.......................................................................................11 图 14 生产量指数走势...................................................................................... 12 图 15 纱线库存指数走势.................................................................................. 12 图 16 纱线和坯布开工率指数回落.................................................................. 13 图 17 纱线和坯布库存指数上升...................................................................... 13 图 18 纱线库存处于同期高位.......................................................................... 14 图 19 坯布库存持续走高.................................................................................. 14 图 20 1909 合约基差走强................................................................................. 15 图 21 2001 合约基差走强....