股市流动性月报：基金仓位震荡提升，北上资金流出放缓

1证券研究报告Table_First|Table_ReportType策略研究策略定期研究Table_First|Table_Summary股市流动性月报基金仓位震荡提升，北上资金流出放缓投资要点：综合来看，我们认为7月份股票市场流动性好转迹象有所增加。具体来看，一方面尽管二级市场中两市成交热度小幅度下降，偏股型基金发行持续低迷，两融余额小幅回落，产业资本中大股东再度转为净减持。但另一方面，我们看到一级市场中IPO募资规模环比下降，二级市场基金仓位震荡提升，北上资金虽然小幅净流出，但有放缓趋势，并且全年来看北上资金依然维持净流入。从北上资金具体持仓看，7月份家用电器、电气设备、食品饮料、有色金属、汽车行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上，7月份外资依然偏好于配置电气设备、食品饮料和银行行业。从持仓占比的变化角度看，7月份外资加仓非银金融、公用事业、国防军工等行业，减仓食品饮料、采掘、化工等行业。近期市场对于流动性的探讨主要聚焦在以下两个方面：一是海外美联储9月份降息基本已经达成市场共识，目前分歧之处无非在于9月份是降息25bp还是50bp,无论最终降息幅度如何，全球流动性环境边际变化上或将趋于宽松。二是国内方面虽然基金发行依然低迷，但自去年10月底中央汇金宣布大幅申购ETF后，主要宽基指数累计净申购规模大幅增加，已成为市场非常重要的增量资金来源，对于市场流动性的改善起着重要作用。风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。Table_First|Table_ReportDate策略定期研究2024 年 08 月 08 日团队成员Table_First|Table_Author分析师燕翔执业证书编号：S0210523050003邮箱： yx30128@hfzq.com.cn分析师朱成成执业证书编号： S0210523060003邮箱：zcc30168@hfzq.com.cnTable_First|Table_ContacterTable_First|Table_RelateReport相关报告1、政策东风下的创新药产业新机遇——产业经济医疗周报（2024.7.29-2024.8.2)——2024.08.072、日股急跌的历史回眸——2024.08.073、基金发行月报：总体发行回落，权益型占比提升——2024.08.06华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明策略定期研究正文目录1一级市场：IPO 募资规模环比下降 ........................................... 12产业资本：大股东再度转为净减持 .......................................... 23二级市场：基金仓位震荡提升 .............................................. 24北上资金：北上资金流出放缓 .............................................. 55风险提示 ............................................................... 10图表目录图表 1 ：7 月份 IPO 募资规模环比小幅下降（亿元） .............................. 1图表 2 ：7 月份一级市场融资规模小幅上升（亿元） ............................ 1图表 3 ：重要股东二级市场净增持（亿元） ....................................2图表 4 ：各板块重要股东净增持金额（亿元） ..................................2图表 5 ：7 月份 A 股市场成交热度小幅下降 ..................................... 3图表 6 ：7 月份偏股型基金发行规模持续下降（亿份） .......................... 3图表 7 ：7 月份基金股票仓位震荡上升 ......................................... 4图表 8 ：7 月份两融余额小幅回落（亿元） ..................................... 4图表 9 ：沪股通、深股通资金净流入明细（亿元） ...............................5图表 10 ：陆股通各行业持仓占该行业 A 股总市值比例 ............................6图表 11 ：陆股通持仓一级行业分布 ............................................7图表 12 ：陆股通一级行业持仓占比变化 ........................................8图表 13 ：陆股通持股行业集中度 ..............................................8图表 14 ：陆股通前 20 大重仓股 ...............................................9图表 15 ：陆股通持股个股集中度 .............................................10华福证券华福证券诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的重要声明策略定期研究1一级市场：IPO 募资规模环比下降2024 年 7 月一级市场股票市场募集资金总额 189 亿元（包括 IPO、增发和配股），环比上升 51.24%。从结构上看，7 月 IPO 规模共募集 44 亿元，环比下降 16.31%，占当月总募集资金的比重为 23.6%；增发募集资金总额 144 亿元，环比上升 101.34%，占当月总募集资金的比重为 76.4%；当月配股募集资金总额 0 亿元。总体来看，一级市场募资总额在 7 月份比上月有所上升。图表 1：7 月份 IPO 募资规模环比小幅下降（亿元）来源：Wind，华福证券研究所图表 2：7 月份一级市场融资规模小幅上升（亿元）来源：Wind，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明策略定期研究2产业资本：大股东再度转为净减持重要股东减持：7 月份重要股东再度转为小幅净减持。7 月重要股东二级市场增持 91 亿元，减持 100 亿元，小幅净减持 8 亿元，相比上月净减持环比增加 11 亿元。分板块来看，主板净增持 10 亿元，创业板净减持 16 亿元，科创板净减持 2 亿元。图表 3：重要股东二级市场净增持（亿元）来源：Wind，华福证券研究所图表 4：各板块重要股东净增持金额（亿元）来源：Wind，华福证券研究所3二级市场：基金仓位震荡提升全部 A 股交易：7 月份市场成交热度小幅下降。7 月份全部 A 股成交额为 15.09华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明策略定期研究万亿元，环比增加