电子行业跟踪报告：LCD竞争格局有望进一步优化，出货面积持续增长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] LCD 竞争格局有望进一步优化，出货面积持续增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 05 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年 8 月 1 日，LG 显示（LGD）发布公告，已选定其广州产线股权的优先竞标者，并计划开启排他性谈判。若此次并购成功落地，中国大陆面板厂商份额有望进一步提升。 投资要点： 韩系面板厂或终退出 LCD TV 供应，中国大陆厂商份额有望提升至七成以上：LGD 曾为 LCD TV 面板市场最大厂商之一，受中国厂商规模扩张影响，策略转向 OLED 赛道，LCD 业务收缩，目前仅广州产线及韩国 P8少量产能对应 LCD TV 面板生产，预计 2024 年 LCD TV 面板出货量为1320 万片，占全球比重 5.7%。受制于工厂成本压力和利润挑战，LGD 或终退出 LCD TV 供应，意味着韩系面板厂商将全面退出 LCD TV 面板市场供应。此次并购若成功落地，根据群智咨询统计，中国大陆厂商的合并市占有望升至 72%以上，产业链话语权进一步提升。 LCD 面板价格短期有所承压，“按需生产”策略有望维持价格稳定：根据 TrendForce 集邦咨询数据，7 月下旬 32/43/55/65 英寸电视面板的报价较前月分别下跌 1.1%/0.8%/1.5%/2.7%，主要系在上半年终端表现低于预期的情况下，TV 整机厂商对于面板备货动能有所下降。但从上半年面板价格走势来看，伴随中国大陆厂商动态控产，从 1 月的八成稼动率、2 月的岁修半月，到 3-5 月的大线满产，以及 6-7 月的减产，面板价格整体维持稳中有进的态势，说明“按需生产”策略较有成效。目前中国大陆厂商仍积极采取“按需生产”策略，预计面板价格在第三季度末有望企稳。 LCD TV 出货面积持续增长，供给长期增长动能：根据洛图科技数据，2024 年上半年全球液晶电视面板的平均尺寸上升到 49.6 英寸，较 2023年同期增加 1.6 英寸。在中国电视零售市场，今年上半年线上和线下市场的平均尺寸已经上升到了 66.3 和 66.9 英寸，同比 2023 年分别增长了 4.5 和 5.3 英寸；75 英寸在线上和线下市场同时成为了零售量第一大尺寸。LCD TV 的平均出货尺寸有望继续维持螺旋式上升，为 LCD TV面板的长期增长供给动能。 ⚫ 投资建议：中国大陆面板厂商基本掌握产业链话语权，控产常态化基本可以实现对 LCD 市场供需的动态调控。在控产稳价主基调下，LCD 需求端迎来长期电视面板大尺寸化的市场增量，产业链盈利能力有望稳步增强，龙头企业的议价能力优势、产品竞争力优势及规模优势将进一步体现，伴随着高世代产线折旧逐步进入尾声，龙头企业盈利能力及现金流情况有望持续改善，我们建议关注中国大陆面板行业的龙头企业。 ⚫ 风险因素：终端复苏不及预期；技术替代风险；市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 LGD 或终退出 LCD TV 供应，苹果采用谷歌芯片训练 AI 模型 强调科技自立自强，支持头部创新企业发展 AMOLED 手机面板国产份额提升，存储产业营收有望创新高 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3383 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 LGD 或终退出 LCD TV 供应，中国大陆厂商份额有望提升 ..................................... 3 2 LCD TV 价格短期有所承压，动态控产策略下有望企稳 ............................................ 3 3 LCD TV 出货面积持续增长，供给长期增长动能 ........................................................ 5 4 投资建议 ........................................................................................................................... 5 5 风险因素 ........................................................................................................................... 5 图表 1： LGD 广州 LCD 产线的发展时间线 ................................................................... 3 图表 2： 2024 年 LCD 面板产能预计分布情况 ............................................................... 3 图表 3： 2025 年 LCD 面板产能预计分布情况 ............................................................... 3 图表 4： 面板价格跟踪 ...................................................................................................... 4 图表 5： LCD TV 面板价格走势（单位：美元/片） ...................................................... 4 图表 6： 液晶电视面板平均尺寸（单位：英寸） .......................................................... 5 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 LGD 或终退出 LCD TV 供应，中国大陆厂商份额有望提升 LGD针对广州产线股权售卖事项已开启排他性谈判，TCL华星被选定为优先竞买方。2024年8月1日，LG