钢铁行业月报（2024.06）：政策落地节奏可能加快，“钢需”有望兑现

行业研究行业定期报告证券研究报告钢铁2024 年 07 月 28 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业月报（2024.06）政策落地节奏可能加快，“钢需”有望兑现投资要点：铁矿石1）生产：6 月国产铁矿石原矿产量 9,662 万吨，环比+814 万吨/+9.2%，同比+1,146 万吨/+9.9%；1-6 月国产铁矿石原矿累计产量 55,410 万吨，同比+13.2%。2）进口：6 月进口铁矿砂及其精矿 9,761 万吨，环比-442 万吨/-4.3%，同比+209 万吨/+2.2%；1-6 月累计进口铁矿砂及其精矿 61,118 万吨，同比+6.2%。冶炼端1）生铁：6 月生铁产量 7,449 万吨，环比-164 万吨/-2.2%，同比-250万吨/-3.3%；1-6 月生铁累计产量 43,562 万吨，同比-1,595 万吨/-3.6%。2）粗钢：6 月粗钢产量 9,161 万吨，环比-125 万吨/-1.3%，同比+50万吨/+0.2%；1-6 月粗钢累计产量 53,057 万吨，同比-507 万吨/-1.1%。成材端1）生产：6 月钢材产量 12,555 万吨，环比+285 万吨/+2.3%，同比+547万吨/+3.2%；1-6 月钢材累计产量 70,102 万吨，同比+2.8%。2）出口：6 月出口钢材 874 万吨，环比-89 万吨/-9.2%，同比+124 万吨/+16.5%；1-6 月累计出口钢材 5,340 万吨，同比+24%。3）库存：7 月中旬，全国重点统计钢企钢材库存 1,630 万吨，环比上月-12 万吨/-0.8%，同比+63 万吨/+4%。投资策略铁矿石：铁矿石供强需弱格局延续，港口库存压力升高。1）供给：国内铁矿开采积极，原矿产量同环比均保持增长；海外进口矿增速回落，铁矿石到港量保持高位，供给持续宽松。2）需求：淡季粗钢产量下降，需求有所下滑，疏港量走弱，铁矿石港口库存仍升高。3）今年海外铁矿石发运及到港情况均偏强，目前处于传统淡季短期内需求偏弱，短期内铁水在高位震荡需求还有一定支撑；考虑到下半年控产预期有所增强，叠加铁矿石港口库存不断升高，供需基本面矛盾仍在累积。钢铁：需求下滑粗钢自发减产，钢材出口大增缓解供需矛盾。1）供给：粗钢产量环比回落，上半年产量同比下降 507 万吨，下半年粗钢控产预期增强，在平控场景下调控压力不大，在压减场景下减产还有一定空间。2）需求：钢材出口同比保持明显增长，出口主要面向东南亚、中东等地区，产品均价处于历史低水平；国内基建、制造保持景气，随着下游资金到位情况改善，项目开工存在向好预期。3）目前钢材库存压力不大，供需矛盾尚不突出，但旧国标螺纹存在去化压力；下半年政策落地节奏可能加快，用钢需求有望加快兑现，出口方面也需要注意低附加值钢材出口可能受到限制。建议关注1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）其他：关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源；高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。风险提示（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不及预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-1.87%-5.50%-16.20%相对表现(pct)-0.5-9.5-5.8资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn分析师： 胡森皓（S0210524070005）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn相关报告《2024 年度中期钢铁行业策略报告：见冬蛰伏，在盈利底部淘金》2024-7-16《钢铁行业月报（2024.05）钢材出口环比回升，需求走弱关注政策信号》2024-6-30《钢铁行业月报（2024.04）钢材消费旺季不旺，控产增强供需改善》2024-5-27《钢铁月度数据跟踪（2024.03）钢材出口继续高增，供需改善持续去库》2024-4-18《钢铁月度数据跟踪（2024.02）铁矿石呈现供强需弱格局，钢材供需关系或率先迎来改善》2024-3-21华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资建议........................................................................................................................42 价格回顾........................................................................................................................43 铁矿石............................................................................................................................53.1 矿石供应.....................................................................................................................53.2 库存水平.....................................................................................................................53.3 钢铁冶炼.....................................................................................................................64 钢材成材........................................................................................................................75 用钢下游........................................................................................................................95.1 建筑业.........................................................................................................................95.2 制造业...