科创板系列（15）：科创板近月表现总结

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 科创板系列（15）：科创板近月表现总结 科创板近月表现总结：逐步向更可持续状态回归 科创板 7 月 22 日开板至今已经接近月余，从各项表现和交易情况来看，板块在逐步从开通初期的“高换手、高关注”状态，逐步向正常状态回归，换手率、估值、个股表现等维度都在向更可持续的状态回归： 1)个股上市至今累计平均涨幅 198%。随后上市的 3 家公司首日表现抢眼。首批 25 家企业相比前两周表现有所降温。随后上市的晶晨股份/柏楚电子/微芯生物上市首日涨幅分别为 272%/256%/367%，明显高于首批 25 家公司的首日平均涨幅（140%）。相比开通的前两周，受新股陆续上市等因素综合影响，科创板首批 25 家企业第三周和第四周的表现逐步向正常状态回归，有所降温，单周平均涨跌幅分别为-11.6%/2.2%。2)整体成交换手率趋降。盘后固定价格交易占比变化不大。科创板首批 25 家企业开板前四周分别成交 1429/1418/1407/742 亿元，后两周尤其是最后一周成交额有所下滑。全部科创板公司的每周日均换手率分别为 46%/41%/36%/22%。盘后固定价格交易前四周累计成交12.3 亿元，占科创板总成交额的 0.23%。3)振幅有所下降并接近此前创业板开板时期的同一阶段水平。科创板首批公司前四周的振幅周度均值分别为 163%/41%/26%/15%，其中第三周和第四周的周平均振幅正在接近此前创业板开板同期首批企业的振幅情况（同一时段的振幅周度均值为 26%/16%）。除新股外，其他个股第四周振幅最高 39%，最低为 6%。4)科创板市值体量已接近 7000 亿元。科创板目前总市值已经达到6920 亿元，占 A 股总市值的 1%。13 家公司市值超过 200 亿元，2家公司超过 500 亿元。目前科创板公司 2019 年预测市盈率中值为95 倍，均值为 135 倍。5)科创板融券余额已经接近融资余额。截止 8 月 15 日，科创板融资余额 32.1 亿元，融券余额 31.8 亿元，融券占双融余额比例为 50%，相较首周的 38%和前两周的 43%进一步提升（VS.A 股市场融券占比1%）。转融券余额上升至 50.2 亿元。网上网下新股申购收益率变化。科创板新上市的 3 家公司首日表现强劲，网上投资者 1 签（500 股）的平均最高收益为 7.3 万元，个股最高 1 签收益 10.5 万元。目前科创板所有公司如若持有至今，网上 1 签平均浮盈2.9 万元，最高浮盈 6.6 万元。网下投资者 A（公募产品、社保、企业年金、保险、养老金）、B（QFII）、C（其他机构）如若按 70%左右的入围率估算（考虑申购入围成功率及关联性因素），5 亿规模的产品粗略测算持有至今分别浮盈 1771/1690/1488万元，收益率分别为 3.5%/3.4%/3.0%。 关注科创板后续发行节奏的变化。目前来看科创板后续新股的发行节奏仍受到中报业绩披露期的影响。目前全部 152 家公司中有 28 家已经上市，1 家企业注册成功，70 家公司目前还处于中止发行状态。我们预计在 8 月底后，科创板的发行节奏有加快的可能。 继续关注科创板对科技股的驱动效应。我们在科创板 7 月底开板之后持续建议投资者关注科技类行业的表现。近期科技股走势较为强势，往未来看，虽然科技股短期已经累计一定涨幅，波动风险可能有所加大，但中期来看可能仍有一定的上行空间，5G、云计算等领域的产业趋势以及科创板仍对科技类公司具备一定的驱动效应，部分科技类个股中报业绩也好于投资者预期。 个股 分析员 王汉锋，CFA SAC 执证编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454 hanfeng.wang@cicc.com.cn 分析员 李求索 SAC 执证编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991 qiusuo.li@cicc.com.cn 相关研究报告 •市场策略 | 退欧进展追踪：英国新首相出炉，退欧“时间紧、任务重” (2019.07.24)•市场策略 | 国企分红知多少？ (2019.07.23)•市场策略 | 量化主题投资系列（1）：中金量化优选研发创新组合 (2019.07.22)•市 场 策 略 | 中 报 拉 开 序 幕 ， 关 注 政 策 方 向(2019.07.22)•市场策略 | 科创板正式亮相 (2019.07.21)•市场策略 | 海外市场观察周报：业绩多超预期，降息预期波动 (2019.07.21)市场策略研究 2019 年 8 月 18 日 主题策略 中金公司研究部: 2019 年 8 月 18 日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 科创板近月表现总结 图表 1: 科创板已经上市的 28 家企业上市后表现 图表 2: 科创板已经上市的 28 家企业日换手率情况 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表 3: 科创板公司表现和创业板首批企业对比 图表 4: 科创板公司市值和创业板首批市值变化对比 料来源：万得资讯，中金公司研究部 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表 5: 科创板日换手率与首批创业板公司对比 图表 6: 科创板日均成交额与首批创业板公司对比 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 050100150200250300350400450500科创板首批25家微芯生物柏楚&晨晶%0102030405060708090科创板首批25家柏楚&晨晶微芯生物%050100150200250300350发行基准T（上市首日）T+1T+2T+3T+4T+5T+6T+7T+8T+9T+10T+11T+12T+13T+14T+15T+16T+17T+18T+19一个月三个月六个月科创板（首批25）科创板（共28家）创业板%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000发行市值首日第2天第3天第4天第5天第6天第7天第8天第9天第10天第11天第12天第13天第14天第15天第16天第17天第18天第19天第20天科创板（首批25）科创板（共28家）创业板亿元77.8 36.5 38.3 45.9 32.0 33.9 40.1 37.4 42.3 52.8 41.6 49.3 33.6 27.6 25.5 21.8 23.0 22.8 21.9 21.4 88.9 34.4 26.9 18.8 22.8 15.5 11.9 13.0 10.6 11.4 23.7 15.8 11.4 17.7 28.3 18.5 13.9 18.9 17.0 18.9 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0首日第2天第3天第4天第5天第6天第7天第8天第9天第10天第11天第12天第13天第14天第15天第16天第17天第18天第19天第20天科创板日均换手率创业板日均换手率科创板日均换手率均值创业板日均换手率均值%21.936.315.0 6.5 7.0 9.