钢铁行业周报：铁水提升原料支撑尚存，螺纹新旧国标交替抛压升高

行业研究行业定期报告证券研究报告钢铁2024 年 7 月 21 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业周报（7.15-7.19）铁水提升原料支撑尚存，螺纹新旧国标交替抛压升高投资要点：投资策略本周铁水产量高位向上突破，五大品种成材产量周环比下降，表观消费继续回升，库存有所下降。铁水在高位突破进一步支撑上游原料需求，下游消费预期偏弱，压制钢价走势。目前供需矛盾暂不突出，支持铁水产量短期维持在高位。国内方面：二十届三中全会于 7 月 15 日至 18 日在北京举行，全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。国家统计局公布数据显示，2024 上半年我国 GDP 同比增长 5%，其中一季度增长 5.3%，二季度增长 4.7%。海外方面：美联储降息预期升温，交易员首次 100%定价美联储 9 月降息，根据芝商所的美联储观察工具显示，交易员们目前预计美联储在 9 月议息会议之后降息 25 个基点的概率为90.9%，7 月和 9 月会议累计降息 50 个基点的概率为 8.9%。整体来看，1）原料端：铁矿石到港量上升疏港量基本持平，港口库存继续升高，铁矿石供强需弱格局不变；双焦库存低位，焦炭按需生产，双焦延续震荡调整。2）供给端：五大品种库存下降，钢材供需矛盾尚不突出，铁水产量向上突破，短期有望继续维持在高位。3）需求端：淡季需求偏弱格局不变，短期旧标螺纹面临去库压力，部分存在降价出售情况抛压升高，下半年预计政策继续加大力度支持经济，专项债发行有望加快，项目资金到位改善，需求进一步稳固。产业链1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计 883.99 万吨，环比上周减少 5.02 万吨；消费量合计 899.58 万吨，环比上周增长 3.39 万吨；库存合计 1757.22 万吨，环比上周减少 15.59 万吨。2.上游原料：1）本周澳巴铁矿石发运 2,473 万吨，周环比-1.95%/同比+0.98%；铁矿石到港量 2,866 万吨，周环比+2.81%/同比+15.9%；日均疏港量 310 万吨，周环比-0.05%/同比-1.32%；港口铁矿石库存 15,131 万吨，周环比+0.95%/同比+20.66%。2）炼焦煤库存 2,384 万吨，周环比-0.24%/同比+7.36%；焦炭库存 814 万吨，周环比+1.88%/同比-5.13%。3.生产冶炼：1）本周钢厂高炉开工率为 82.63%，周环比+0.13pct；电炉开工率为 65.36%，周环比+0.61pct；日均铁水产量 240 万吨，周环比+0.57%。2）本月上旬，重点统计生铁日产 193 万吨，旬环比-0.62%/同比-4.14%；粗钢日产 215 万吨，旬环比-0.73%/同比-4.28%。4.下游需求：1）6 月，中国出口钢材 874.5 万吨，较上月减少 88.6 万吨，环比下降 9.2%；1-6 月累计出口钢材 5340.0 万吨，同比增长 24.0%。2）上半年，我国造船完工量 2502 万载重吨，同比增长 18.4%；新接订单量 5422万载重吨，同比增长 43.9%；截至 6 月底，手持订单量 17155 万载重吨，同比增长 38.6%。三大指标分别占世界市场份额的 55%、74.7%和 58.9%。3）7 月 1-14 日，乘用车市场零售 57.8 万辆，同比增长 3%，环比增长 6%。其中，新能源车市场零售 28.6 万辆，同比增长 27%，环比增长 6%。建议关注1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）其他：关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源；高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。风险提示控产限产的力度不及预期；国内经济复苏的进展不及预期；海外经济衰退的风险超预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-2.53%-5.42%-14.15%相对表现(pct)-2.3-15.0-5.7资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn分析师： 胡森皓（S0210524070005）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn王保相关报告《钢铁行业周报（7.8-7.12）供需矛盾尚不突出，政策预期走强市场情绪好转》《钢铁行业周报（6.24-6.28）铁水见顶企稳符合预期，保持关注政策信号》《钢铁行业周报（6.17-6.21）铁水保持增长见顶在即，下游淡季表现延续》《钢铁行业周报（6.10-6.14）铁水回升超预期负反馈受阻，关注钢材库存压力上升》《钢铁行业周报（6.3-6.7）淡季消费正在筑底，关注低附加值钢材产品出口受限》《钢铁行业周报（5.27-5.31）粗钢调控预期增强，关注淡季钢材消费表现》《钢铁行业周报（5.20-5.24）钢材表观消费回落，关注强预期下淡季表现》《钢铁行业周报（5.13-5.17）利好政策加码叠加消费继续好转，市场信心提振》华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资策略........................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................52.1 行业表现.....................................................................................................................52.2 行业估值.....................................................................................................................52.3 个股涨跌.....................................................................................................................63 重大事件........................................................................................................................73.1 宏观动态..........................