三中全会学习体会：发布会有哪些值得重视的增量信息？

证 券研究报告•策略简评 策略简评报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提 供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务 必阅读正文之后的免责条款和声明。 发布会有哪些值得重视的增量信息？——三中全会学习体会 发布日期：2024 年 07 月 19 日 分析师:陈 果 SAC 编号: S1440521120006 分析师:姚皓天 SAC 编号: S1440523020001 核心观点 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议最重要的成果是审议通过《中共中央关于进一步全面 深化改革、推进中国式现代化的决定》。《决定》共提出 300 多项重要改革举措，涉及体制、机制、制 度。发布会相较于公报提出了新的内容和具体举措，包括财税改革具体方向、民企和国企的具体要求、能源 铁路市场化运营、房地产长效机制、高校改革、制定金融法和反跨境腐败等方面。 信息或事件： 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于 2024 年 7 月 15 日至 18 日在北京举行，全会审议 通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。7 月 19 日上午中共中央举行 新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。《决定》共提出 300 多项重要改革举措，涉及体制、机 制、制度层面的内容。 简评： 1、锚定中国式现代化，坚持高质量发展。全会强调“把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式 现代 化进一步全面深化改革”。本次会议是十八届三中全会的延续和深化，经济体制改革上更加注重“公平” ，强 调维护市场秩序、弥补市场失灵；高质量发展和科技创新是重中之重，通过全方位改革提升国家整体创新 能力 和重大风险防范预警能力。建设高水平社会主义市场经济体制。《决定》强 调 弘 扬 企 业 家 精 神 ，加 快 建 设 更多世界 一 流 企 业 。 加 快 建 设高 标准 市 场体 系是 一 项重 大改 革 任务 ， 明确 三方 面 关键 改革 举 措： 构建全国统一 大 市 场 ； 推 进 要素 市场 化改 革 ；完 善市 场经 济基 础制 度 。 2.、健全宏观经济治理体系，推进财税体制改革。针对 地方 政府 和基 层财 政困 难 ，提出 要完善中央和地方财政关系，增加地方自主财力，拓展地方税源，提升市县财力同事权相匹配程度，适当加强中央事权， 提高 中央财政支出比例，不得违规要求地方安排配套资金。要 构 建 国 家 战 略 制 定 和 实 施 机 制， 健 全 国 家经济社会发展 规 划 制 度 体 系 ，深 化 财税 体制 、金 融体 制 改革 ，增 强宏 观 政策 取向 一致 性。发 布会 指出 ，《决定》要求探索实行国家宏观资产负债表管理，优化各类存量结构调整。同时指出财税改革具体方向，需研究 同新 业态相适应的税收制度，构建跨行政区合作发展新机制。 3、发布会强调深化国资国企改革，鼓励民营企业科技创新。全会指出，应当坚持和落实两个“毫不动摇”，促进 证 券研究报告•策略简评 策略简评报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提 供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务 必阅读正文之后的免责条款和声明。 各种所有制经济优势互补，共同发展。推动国有资本和国资企业做强做优做大，开展国有经济增加值 核算 。针对能源铁路等行业自然垄断环节实行独立运营和竞争性环节市场化改革；电价、火车票价预计将进入 市场 化调价阶段。全会强调要完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，支持有能力的民营企业牵头承担 国家 重大技术攻关任务。同时，将积极改善民营经济的营商环境、不得行政随便干预、强调法治；鼓励民营企 业专 注科技创新，进行核心技术攻关。 4、发布会重点指出需加快建设高标准市场体系。《决定》明确了三方面关键改革举措：构建全国统一大市场、推进要素市场化改革、完善市场经济基础制度。加快建立统一规范、信息共享的招标投标和公共资源 交易 平台体系，一体衔接的流通规则和标准，全国统一电力市场等。此外，完善市场经济基础制度包括完善产 权保 护、信息披露、市场准入、破产退出、信用监管等制度。《决定》特别提出，防止和纠正利用行政、刑事手 段干 预经济纠纷，对侵犯各种所有制经济产权和合法利益的行为实行同责同罪同罚。 5、全面深化改革利好投资者信心恢复，会议重点领域有望受益。二十届三中全会就党的领导和党的建设制度、经济和民生领域、教育科技人才体制机制均作出了全面而深入的规划部署，把高质量发展作为全面建 设社 会主义现代化国家的首要任务。强调金融、地方债、中小机构等重点领域风险防范；积极扩大国内内需， 因地 制宜发展新质生产力。扩大服务业开放，全面实施跨境服务贸易负面清单，推动电信、互联网、教育、文化 、医 疗等领域有序扩大开放。加快推进离岸贸易发展。近期，科创、电力、消费等相关板块也陆续有阶段性表 现， 结合本次公报中涉及的领域，新质生产力建设、一带一路、绿色、消费、科技等相关行业和个股近期表现 有望 继续活跃。 二十届三中全会以“全面深化改革、推进中国式现代化”为主题，对未来改革方向做出全面的部署。 强调 因地制宜发展新质生产力，推进绿色经济和数字经济的发展；同时关注房地产、地方债、中小企业等重点 经济 领域风险防范。全会指出，将持续优化人口发展政策支持和服务体系、促进土地要素流通、发挥超大规模 优势 ，优化对外开放布局，坚定不移走高质量发展之路。 证 券研究报告•策略简评 策略简评报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提 供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务 必阅读正文之后的免责条款和声明。 表 1:三中全会要点对比 数据来源：中国政府网、中信建投证券整理 注：（1）会议审议通过的《决定》或在《公报》发布后 4-6 天外发，重点内容：改革方向的详细介绍与具体落地方案；（2）十九届三中全会承担了以往二中全会的一部分人事议题，用十九届四中全会作为对照。 二十届三中全会十九届四中全会十八届三中全会2024年7月15日-18日2019年10月28日-21日2013年11月9日-12日《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》成果 经济回升向好，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐深化党和国家机构改革各项工作胜利完成，改革开放全面深化，经各项工作取得新进展，实现了贯彻落实党的十八大精神第一年的良好挑战 严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务国内外风险挑战的复杂局面明显增多十分复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展进一步全面深化改革，推进中国式现代化坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能