家用电器行业专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向

行业研究行业定期报告证券研究报告2024 年 07 月 06 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明家用电器专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向投资要点：专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向近期，工具板块的核心企业包括泉峰控股、巨星科技及格力博先后发布了 24H1 业绩预告或月度经营数据，普遍提及客户结束主动去库存，作为供应商收入和利润端实现回暖。我们认为，目前去库存周期或已结束，但零售端的趋势性回暖或仍需等到美联储开启降息周期之后。此外，随着“产能出海”逐渐加速，市场对于关税的认知也在逐渐加深，后续由于关税导致的股价波动频率将有望减少。行情数据本周家电板块涨跌幅-2.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-2.8%/-4.5%/-3.4%/-1.4%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝环比上周分别+3.51%、+0.4%。本周纺织服装板块涨跌幅-1.34%，其中纺织制造涨跌幅-1.30%，服装家纺涨跌幅-2.53%。本周 328 级棉现货 15777 元/吨（+-0.31%），美棉 CotlookA 82.75 美分 /磅（-2.30%）， 内外棉 价差 942 元/ 吨（+19.09%）。投资建议家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；2）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL 电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的 60 后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，建议关注受益海外需求复苏的巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动 24 年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361 度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。风险提示原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 谢丽媛(S0210524040004)xly30495@hfzq.com.cn相关报告1、白电数据专题：白电排产增速放缓——24W26周观点——2024.06.302、社零增长环比提速，618 平稳收官——24W25周观点——2024.06.233、深耕北美线下：从渠道打法、价值链拆分到以石头拓展空间测算为例——2024.06.22华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 家用电器正文目录1 专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向...........................................................32 周度投资观点................................................................................................................63 行情数据........................................................................................................................74 各板块跟踪....................................................................................................................95 行业新闻......................................................................................................................106 上游跟踪......................................................................................................................116.1 家电原材料价格、海运走势...................................................................................116.2 房地产跟踪数据.......................................................................................................126.3 纺织原材料价格跟踪.............................................................................................. 137 风险提示......................................................................................................................14图表目录图表 1： 美国建筑材料、园林设备和物料店零售库存环比不再明显下降............. 4图表 2： 美国工具、五金及用品价格在过去 2-3 年明显上涨.................................. 4图表 3： 美国建筑材料、园林设备和物料店零售额增速仍在底部徘徊................. 5图表 4： 美国成屋销售套数仍处于底部区间..............................................................5图表 5： 家用电器及细分板块周涨跌幅...................................................................... 7图表 6： 家用电器及细分板块指数走势...................................................................... 7图表 7： 纺织服装及细分板块周涨跌幅..