钢铁行业周报：供需矛盾尚不突出，政策预期走强市场情绪好转

行业研究行业定期报告证券研究报告钢铁2024 年 7 月 14 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业周报（7.8-7.12）供需矛盾尚不突出，政策预期走强市场情绪好转投资要点：投资策略本周铁水产量高位略有回落，五大品种成材产量周环比下降，表观消费小幅回升，库存有所下降。铁水继续在高位企稳支撑上游原料需求，但淡季深入，消费预期偏弱，压制钢价走势。目前供需矛盾暂不突出，预计铁水短期仍有望在高位震荡。国内方面：6 月消费市场供应总体充足，全国 CPI 同比上涨 0.2%，环比季节性下降 0.2%；核心 CPI 同比上涨 0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。此外，受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响，6 月 PPI 环比有所下降，由上月上涨 0.2%转为下降 0.2%；同比下降 0.8%，降幅继续收窄。1-6 月平均，全国 CPI 比上年同期上涨 0.1%，PPI 比上年同期下降 2.1%。海外方面：美国 6 月 CPI 同比升 3%，回落至去年 6 月以来最低水平，预估升 3.1%，前值升 3.3%；环比降 0.1%，预估升 0.1%，前值持平。美国截至 7 月 6 日当周初请失业金人数 22.2 万人，预期 23.6 万人，前值 23.8 万人；四周均值 23.35 万人，前值 23.85 万人。整体来看，1）原料端：铁水高位略有回落，到港量上升疏港量淡季提升有限，港口库存高位，铁矿石供强需弱格局不变；双焦库存低位，焦煤供给稳定，焦炭按需生产，双焦震荡调整。2）供给端：钢厂利润继续承压铁水略降，库存压力不大，成材供需矛盾尚不突出，钢厂生产积极性维持。3）需求端：淡季需求偏弱格局不变，但政策托底预期增强，市场对控产减产以及下游需求释放预期上升，叠加美联储降息预期有所升温，市场情绪有所提振。产业链1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计 889.01 万吨，环比上周减少 8.91 万吨；消费量合计 896.19 万吨，环比上周增长 4.35 万吨；库存合计 1772.81 万吨，环比上周减少 7.18 万吨。2.上游原料：1）本周澳巴铁矿石发运 2,523 万吨，周环比-18.42%/同比+3.7%；铁矿石到港量 2,787 万吨，周环比+12.84%/同比+15.69%；日均疏港量 310 万吨，周环比+0.13%/同比-1.87%；港口铁矿石库存 14,989 万吨，周环比持平/同比+19.96%。2）炼焦煤库存 2,390 万吨，周环比-0.43%/同比+8.09%；焦炭库存 799 万吨，周环比-2.8%/同比-9.82%。3.生产冶炼：1）本周钢厂高炉开工率为 82.5%，周环比-0.31pct；电炉开工率为 64.75%，周环比-5.24pct；日均铁水产量 238 万吨，周环比-0.43%。2）上月下旬，重点统计生铁日产 194 万吨，旬环比-1.16%/同比-4.51%；粗钢日产 217 万吨，旬环比-0.8%/同比-3.49%。4.下游需求：1）6 月新能源车出口 8.0 万辆，同比增长 12.3%，环比下降 15.2%。2024 年 1-6 月出口 58.6 万辆，同比增长 21.2%。2）6 月汽车产销分别完成 250.7 万辆和 255.2 万辆，环比分别增长 5.7%和 5.6%，同比分别下降 2.1%和 2.7%。1-6 月，汽车产销分别完成 1389.1 万辆和 1404.7 万辆，同比分别增长 4.9%和 6.1%。3）宁波市住建局发布通知，2024 年 7 月9 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。建议关注1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）其他：关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源；高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。风险提示1）控产限产的力度不及预期；2）国内经济复苏的进展不及预期；3）海外经济衰退的风险超预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-3.33%-7.53%-14.04%相对表现(pct)-1.3-13.5-4.4资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn王保相关报告《钢铁行业周报（7.1-7.5）铁水高位微降供需矛盾积压，政策托底预期渐强》2024-7-7《钢铁行业周报（6.24-6.28）铁水见顶企稳符合预期，保持关注政策信号》2024-6-22《钢铁行业周报（6.17-6.21）铁水保持增长见顶在即，下游淡季表现延续》2024-6-22《钢铁行业周报（6.10-6.14）铁水回升超预期负反馈受阻，关注钢材库存压力上升》2024-6-15《钢铁行业周报（6.3-6.7）淡季消费正在筑底，关注低附加值钢材产品出口受限》2024-6-9《钢铁行业周报（5.27-5.31）粗钢调控预期增强，关注淡季钢材消费表现》2024-6-1《钢铁行业周报（5.20-5.24）钢材表观消费回落，关注强预期下淡季表现》2024-5-25《钢铁行业周报（5.13-5.17）利好政策加码叠加消费继续好转，市场信心提振》2024-5-11《钢铁行业周报（5.6-5.10）钢厂保持复产，关注淡季消费表现》2024-5-11华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资策略........................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................52.1 行业表现.....................................................................................................................52.2 行业估值.....................................................................................................................52.3 个股涨跌...................................................................................................