食品饮料行业简评报告：酒企龙头控量稳价，食品关注成长赛道

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  酒企龙头稳中求进，食品关注产品变革  龙头长期价值显著，关注细分成长赛道  底部寻金，四维聚焦优选稳健和关注困境反转两类标的—— 2024 白酒行业年度策略报告 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 酒水市场：7 月份以来，茅台 1935 暂停投放，国窖 52 度经典装停止发货，15 年陈年茅台和精品茅台、国窖 38 度经典装等行业单品也在6 月下旬宣布停货。近期头部酒企密集宣布暂停发货，相继采取控量稳价措施，一方面反映了头部酒企上半年任务指标完成进度较为理想，另一方面，在白酒消费淡季背景下，有利于当下降低经销商库存压力，维持主导产品的价格体系，并为后续的中秋国庆消费旺季蓄势。近日经典五粮液战略发布会召开，发布了经典五粮液 10、20、30、50全系产品，经典五粮液系列是五粮液推出的 2000+超高端战略产品，通过逐步建立超高端团购直销网络，实现渠道扁平化，提升渠道利润及管控力，有望进一步抢占超高端市场份额。飞天批价方面，据今日酒价，截至 7 月 7 日，飞天原箱、飞天散瓶批价分别为 2530 元、2290元，近一周以来批价基本平稳。茅台积极推出调控举措后，近期市场信心已逐步恢复，前期价格大幅波动基本告一段落。 ⚫ 食品市场：在消费平替趋势下，大多数食品大众品企业通过直接或间接降价提升产品性价比，从而增强自身竞争优势，尤其是市场格局竞争激烈的子行业表现更为显著。此外，仍有一些细分品类依然受益于消费升级趋势，市场未来有望快速扩容。例如农产品品牌化趋势下的部分零食品类，近年来部分农产品属性强的品类通过深加工方式提升了产品附加值，叠加新的渠道及营销方式，成为休闲零食市场的潜力大单品，包括经过食品深加工的大魔芋（魔芋爽、蒟蒻果冻等），单颗包装创新下的鹌鹑蛋，未来 2-3 年潜力大单品有望支撑零食龙头整体业绩持续快速增长。无糖茶、椰子水等饮品作为“水替饮料”，在刚需解渴场景中，其丰富的口味选择、简单健康的配方可以更好的满足认为喝水单调的消费者需求，未来市场空间广阔。 ⚫ 推荐标的：白酒关注动销良好，批价稳定的五粮液、泸州老窖；啤酒受益于近期天气及体育赛事催化，关注产品结构持续升级的青岛啤酒、燕京啤酒；休闲食品关注产品渠道持续变革的劲仔食品、盐津铺子、甘源食品；调味品关注内部积极改善的海天味业。 ⚫ 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 -0.4-0.200.210-Jul20-Sep1-Dec11-Feb23-Apr4-Jul食品饮料沪深300 [Table_Title] 酒企龙头控量稳价，食品关注成长赛道 [Table_ReportDate] 食品饮料 | 行业简评报告 | 2024.07.09 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 目录 1 重要信息更新 ................................................................................................................................................................... 2 1.1 市场回顾......................................................................................................................................................................... 2 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................... 2 2.1 白酒价格......................................................................................................................................................................... 2 2.2 农产品价格..................................................................................................................................................................... 3 2.3 包材价格......................................................................................................................................................................... 4 3 行业信息及重要上市公司公告 ....................................................................................................................................... 5 3.1 行业信息......................................................................................................................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 6 插图目录 图