A股周观察(0624-0628)：请给A股以时间和信心

诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的重要声明证券研究报告Table_First|Table_ReportType策略研究策略定期报告Table_First|Table_SummaryA 股周观察（0624-0628）：请给 A 股以时间和信心投资要点：当前，A股正处于改革攻坚克难的关键时期。指数弱势震荡，但这也是A股走向成熟市场的必由之路。我们通过与世界主要股市，特别是与美股的比较，对A股当前的位置和特点做出一些分析，并对A股未来发展做一个展望。我们需要给A股以时间和耐心，相信经过改革的阵痛，中国资本市场必将走向更加成熟的未来。通过跟世界主要指数特别是美股的对比，我们可以得出三个初步结论：一是当前A股估值处于全球低位，特别是在盈利没有呈现显著负增长的情况下，估值出现了连续三年的压缩，我们认为这在某种程度上反映出了市场极端的悲观预期。二是A股龙头集聚的态势初步出现，但是龙头股市值进一步显著提升还有很长的路需要走。三是美股通过激烈的优胜劣汰制度形成了当前的格局，而A股的结构性调整才刚刚开始。综合来看，当前A股正处于经济转型、制度完善的阵痛期，随着退市补偿、加大分红、有进有出等各项改革措施的落地，随着中国国际地位提升、龙头企业竞争力的进一步展现，A股终将走出属于自己的“慢牛”。本周次新股收益情况：本周近一年上市（不含当周）的所有次新股平均周涨幅-3.22%，wind全A本周涨幅-1.78%，次新股表现落后wind全A 1.43pct。其中涨幅前三的个股分别是：美信科技、贝隆精密、宏鑫科技。本周wind次新股指数涨幅-3.62%。当前上市后一周涨幅最高的个股是瑞迪智驱。本周A股银行行业领涨，传媒较上周明显增长。根据中信一级行业分类，2024年6月28日，本周A股银行领涨，其次为石油石化、电力及公用事业。表现较差的行业有房地产、计算机、非银行金融。宽基指数显示，本周成交活跃度较上周整体下降。各宽基指数换手率较上周有涨有跌，其中科创50换手率下滑较为明显。成交额数据显示，各宽基指数成交情况较上周均有所下降，整体看来本周市场情绪较上周已有所冷却。从行业角度来看，本周传媒板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，传媒最为明显，其次为消费者服务。传媒本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长24%、37%，反映出行业关注度的提升。本周风格偏大盘与稳定。从规模来看，大盘指数表现优于小盘指数及中盘指数；从中信风格分类来看，稳定风格领先于其他风格。风险提示：经济复苏不及预期，历史经验仅供参考。Table_First|Table_ReportDate策略定期报告2024 年 6 月 30 日团队成员Table_First|Table_Author分析师朱斌执业证书编号：S0210522050001邮箱：zb3762@hfzq.com.cn研究助理易瑾珩邮箱：yjh3880@hfzq.com.cnTable_First|Table_RelateReport相关报告1、《历史上的供给侧改革，对市场影响几何？》2024.6.12、《黄金这轮回调会有多深？》2024.5.263、《继续聚焦“轻复苏”、“再通胀”下的投资机会》2024.5.12华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明策略定期报告正文目录一、 请给 A 股以时间和信心 ............................................3二、 新股发行与次新股收益情况梳理 ....................................6三、 A 股行业表现：银行行业领涨 ...................................... 6四、 A 股成交情况 .................................................... 7五、 A 股市场风格 .................................................... 9六、 风险提示 .......................................................10图表目录图表 1： 全球主要指数当前估值水平（TTM）.........................................................3图表 2： 纳斯达克与 A 股每年跌幅超 80%个股数.................................................... 4图表 3： 纳斯达克前十大市值个股的市值与业绩情况..............................................4图表 4： A 股科创板与创业板前十大市值个股的市值与业绩情况..........................5图表 5： 本周银行领涨...................................................................................................6图表 6： 本周传媒较上周明显增长.............................................................................. 7图表 7： 近一个月电子涨幅较高.................................................................................. 7图表 8： 本周指数换手率与上一周相比有涨有跌......................................................8图表 9： 本周成交额较上一周有所下降...................................................................... 8图表 10： 本周行业日均换手率.................................................................................... 9图表 11： 本周行业日均成交额.....................................................................................9图表 12： 本周风格偏大盘（单位：%）.................................................................. 10图表 13： 本周风格偏稳定（单位：%）.................................................................. 10华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明策略定期报告一、请给 A 股以时间和信心当前，A 股正处于改革攻坚克难的关键时期。指数弱势震荡，但这也是 A 股走向成熟市场的必由之路。