非税收入延续增长、土地财政持续承压，债务付息支出占比创新高

www.ccxi.com.cn 1 月价格数据点评 通胀水平延续回落、物价稳中 作者： 中诚信国际 研究院 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 闫彦明 ymyan01@ccxi.com.cn 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn 外需走强但内需仍偏弱，房地产新政效果仍需观察——5 月宏观数据点评，2024-06-18 【中诚信国际】图说地方政府债券（2024年 5月），2024-06-05 主体税种拖累明显，地方支出有所提速——2024年 4月财政数据点评，2024-05-29 发国债支撑基建，基金收入增速转负——2024年一季度财政数据点评，2024-04-26 新增债发行缩量进度大幅放缓，关注后续发行节奏及资金效益——地方政府债券一季度回顾与下阶段展望，2024-04-25 2023 年各省财政情况梳理及展望，2024-04-15 非税收入延续增长、土地财政持续承压，债务付息支出占比创新高 ——2024 年 5 月财政数据点评  核心观点 1-5 月，全国一般公共预算收入同比下降 2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长 2%左右，一般公共预算支出同比增长 3.4%；政府性基金预算收入同比下降 10.8%、支出同比下降 19.3%。 1) 一般公共预算收入降幅继续扩大、主体税种尤为承压，非税收入保持较快增长；企业所得税增速年内首度转负、累计同比下降 1.7%，消费税增速有所放缓，增值税、个人所得税同比仍下降但降幅较上月收窄，国内需求不足、经济修复仍然承压背景下，税收收入增长仍面临一定压力；非税收入保持较高增速，占比较去年同期进一步抬升 2 个百分点至 16.97%，是一般公共预算收入的重要支撑。 2) 一般公共预算支出增速放缓、进度偏慢，完成全年预算进度37.96%，略低于去年同期，远低于疫情前水平；具体看，重点支持社会民生领域，但增速有所回落；增发国债支撑下基建支出保持一定强度；科技支出增速出现明显回落；值得注意的是，债务付息支出增速保持高位且继续抬升，占财政支出比重创有统计记录以来的最高水平，付息压力进一步加大。 3) 土地财政持续承压，政府性基金收入跌幅仍在加深。5 月土地成交面积及总价同比仍下滑，房地产投资下滑的趋势并未止住，当前房地产新政的政策效果依然相对有限，土地出让收入或持续承压。 4) 新增专项债发行提速的带动下，政府性基金预算支出降幅收窄，扭转了年初以来降幅持续扩大的态势，伴随超长期特别国债落地及新增专项债发行提速，政府性基金预算支出降幅有望继续收窄。 www.ccxi.com.cn 财政数据点评 2024 年 6 月 26 日 2024 年第 32 期 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn 宏观经济 2 www.ccxi.com.cn 2024 年 5 月财政数据点评 非税收入延续增长、土地财政持续承压，债务付息支出占比创新高  一般公共预算收入跌幅加深，盈利承压下企业所得税增速首度转负，非税收入保持较快增长  一般公共预算收入当月及累计同比降幅均扩大，央地收入增速走势分化。1-5月，全国一般公共预算收入 96912 亿元，同比下降 2.8%，降幅较上月扩大 0.1 个百分点，较去年同期及全年分别回落 17.7 个、9.2 个百分点，其中 5 月当月收入 15986亿元，同比下降 3.2%，降幅较上月扩大 0.5 个百分点，一般公共预算收入延续承压。根据财政部数据，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比口径下一般公共预算收入增长 2%左右，增速与上月持平。具体看，中央收入 42778 亿元，同比下降 6.7%，降幅较上月扩大 0.5 个百分点，地方收入 54134 亿元，同比增长 0.5%，增速较前值回升 0.4 个百分点，央地收入增速走势呈分化态势；完成预算进度为 43.27%，较去年同期回落 2.6 个百分点，仍然偏慢。  盈利承压下企业所得税增速首度转负，增值税、个人所得税降幅收窄，非税收入贡献较大。1-5 月，全国税收收入累计 80462 亿元，同比下降 5.1%，降幅较上月扩大 0.2 个百分点。分税种来看，国内增值税降幅收窄但仍承压，1-5 月同比下降6.1%、降幅较上月收窄 1.5 个百分点，其中 5 月单月同比增长 4.0%，增速由负转正、较上月大幅抬升 13.6 个百分点，反映出增值税的下降趋势有所缓和，后续看，随着制造业中小微企业的缓缴退税陆续到期，高基数效应或有所减弱，增值税收入有望企稳，但需注意，当前经济修复仍然承压，仍对增值税收入修复形成较大拖累。企业所得税累计同比增速年内首度转负，累计同比下降 1.7%、较上月回落2.6 个百分点，其中 5 月当月同比下降 10.6%，或表明在物价持续低迷、部分行业需求阶段性回落的背景下，企业信心与盈利仍然承压，应进一步推动设备更新、以旧换新等配套政策的加快落地，支撑企业盈利修复。个人所得税降幅较上月收窄 1 个百分点至-6.0%，但在主要税种中仍处于较低水平、整体增长依旧疲软，这主要与去年出台的部分个税优惠政策有关，同时也反映出名义增速偏低下居民收入增长较为乏力。消费税增速有所放缓，1-5 月累计同比增长 7.2%、较上月回落1.1 个百分点，其中 5 月同比下降 4.1%，内需偏弱仍是经济修复的重要拖累。房地产相关税种分化明显，耕地占用税、房产税、城镇土地使用税继续保持两位数增长且增速较上月抬升，而契税和土地增值税分别下降了 8.7%和 5.3%，且降幅进一步扩大。值得注意的是，非税收入保持增长，累计同比增长 10.3%、且较上月加快 0.9 个百分点，5 月当月同比增长 15.8%、较上月大幅加快 10 个百分点，对一般公共预算收入增长贡献较大；近年来，经济下行压力加大叠加大规模减税降费实 3 www.ccxi.com.cn 2024 年 5 月财政数据点评 非税收入延续增长、土地财政持续承压，债务付息支出占比创新高 施等影响下，税收收入持续承压，非税收入支撑明显、占比呈增长态势，今年 1-5月非税收入占一般公共预算收入比重达 16.97%，较去年同期进一步抬升 2 个百分点。  一般公共预算支出增速放缓，基建支出保持一定强度，债务付息支出占比创新高  一般公共预算支出同比增速放缓、进度偏慢，中央增速仍快于地方。1-5月，全国一般公共预算支出 108359 亿元，同比增长 3.4%、增速较上月回落 0.1 个百分点，其中 5 月当月支出 18876 亿元，同比增长 2.6%，较前值回落 3.4 个百分点；完成全年预算进度 37.96%，略低于去年同期，且远低于疫情前水平。从央地支出来看，中央支出增速仍明显快于地方。1-5 月，中央支出 14429 亿元，同比增长 10.2%，较上月回落 0.3 个百分点，地方支出 93930 亿元，同比增长 2.4%，同