钢铁行业周报：铁水见顶企稳符合预期，保持关注政策信号

行业研究行业定期报告证券研究报告··钢铁2024 年 6 月 29 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业周报（6.24-6.28）铁水见顶企稳符合预期，保持关注政策信号投资要点：投资策略本周钢厂铁水产量企稳符合预期，五大品种成材产量周环比上升，表观消费略增，库存有所上升。铁水在高位企稳支撑铁矿石和双焦需求，焦炭第一轮提涨落地。整体来看，淡季库存水平有继续升高的可能，供需矛盾暂不突出，预计铁水短期维持在高位震荡的可能性较高。国内方面：国家发改委等五部门联合印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知。《措施》提到，鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标；通过中央财政和地方政府联动，安排资金支持符合条件的老旧汽车报废更新；鼓励有条件的地方支持汽车置换更新；支持新能源汽车、绿色智能家电下乡等多个举措。海外方面：美国上周初请失业金人数为 23.3 万人，预期 23.6 万人，前值自 23.8 万人修正至 23.9 万人。美国 5 月核心 PCE 物价指数同比升 2.6%，预期升 2.6%，前值升 2.8%；环比升 0.1%，预期升 0.1%，前值升 0.2%。整体来看，1）原料端：铁水见顶企稳，铁矿石疏港量回落，港口库存再次上升，铁矿石去库压力仍较高，焦炭首轮提涨落地，预计持稳运行。2）供给端：钢厂利润继续承压，但库存压力不突出，钢厂减产动力不足，预计铁水短期在高位震荡。3）需求端：淡季高温多雨继续深入，需求预期边际走弱，短期难有较大改善。中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于 7 月 15 日至 18 日在北京召开，重大会议即将召开，保持关注政策信号。产业链1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计 910.72 万吨，环比上周增长 19.23 万吨；消费量合计 898.38 万吨，环比上周增长 1.66 万吨；库存合计 1773.91 万吨，环比上周增长 12.34 万吨。2.上游原料：1）本周澳巴铁矿石发运 2,833 万吨，周环比-0.98%/同比+5.78%；铁矿石到港量 2,473 万吨，周环比+12.03%/同比+9.95%；日均疏港量 308 万吨，周环比-1.2%/同比-0.17%；港口铁矿石库存 14,926 万吨，周环比+0.29%/同比+17.14%。2）炼焦煤库存 2,375 万吨，周环比+0.11%/同比+3.55%；焦炭库存 826 万吨，周环比+0.57%/同比-10.09%。3.生产冶炼：1）本周钢厂高炉开工率为 83.11%，周环比+0.3pct；钢厂电炉开工率为 70.4%，周环比持平；日均铁水产量 239 万吨，周环比-0.21%。2）本月中旬，重点统计生铁日产 196 万吨，旬环比-1.47%/同比-3.38%；粗钢日产 219 万吨，旬环比-2.81%/同比-2.71%。4.下游需求：1）国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准《钢筋混凝土用钢第 1 部分：热轧光圆钢筋》等 18 项强制性国家标准。2）2024 年 6 月 17 日至 2024 年 6 月 23 日，全球船厂共接获 23+6 艘新船订单；其中中国船厂接获 16+4 新船订单。3）6 月 17 日-23 日，10 个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计 232.09 万平方米，环比增长 32.3%；二手房成交（签约）面积总计 194.06 万平方米，环比增长 19.3%。建议关注普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。风险提示（1）政策控产限产的力度不及预期；（2）国内经济复苏的进展不及预期；（3）海外经济衰退的风险超预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-10.82%-8.94%-11.83%相对表现(pct)-6.0-13.1-2.7资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn王保相关报告《钢铁行业周报（6.17-6.21）铁水保持增长见顶在即，下游淡季表现延续》2024-6-22《钢铁行业周报（6.10-6.14）铁水回升超预期负反馈受阻，关注钢材库存压力上升》2024-6-15《钢铁行业周报（6.3-6.7）淡季消费正在筑底，关注低附加值钢材产品出口受限》2024-6-9《钢铁行业周报（5.27-5.31）粗钢调控预期增强，关注淡季钢材消费表现》2024-6-1《钢铁行业周报（5.20-5.24）钢材表观消费回落，关注强预期下淡季表现》2024-5-25《钢铁行业周报（5.13-5.17）利好政策加码叠加消费继续好转，市场信心提振》2024-5-11《钢铁行业周报（5.6-5.10）钢厂保持复产，关注淡季消费表现》2024-5-11《钢铁行业周报（4.22-4.26）钢材持续去库，复产步履偏缓》2024-4-27《钢铁行业周报（4.15-4.19）库存压力大幅缓解，消费从高位缓慢回落》2024-4-20《钢铁行业周报（4.8-4.12）供需关系持续改善，蓄势回升动能增强》2024-4-13《钢铁行业周报（4.1-4.5）需求有望持续复苏，警惕复产回暖过快》2024-4-6《钢铁行业周报（3.25-3.29）去库信号进一步明确，供需再平衡迎来重要窗口期》2024-3-30《钢铁行业周报（3.18-3.22）库存拐点显现，下游需求加快恢复》2024-3-23《钢铁行业周报（3.11-3.15）需求不及预期黑色系负反馈，钢材库存启动去化将近》2024-3-16《钢铁行业周报（3.4-3.8）政策促经济平稳供需渐强，旺季来临关注需求复苏进程》2024-3-9《钢铁行业周报（2.26-3.1）需求不及预期原料成本回落，政策预期增强关注下游复苏》2024-3-2《钢铁行业周报（2.19-2.23）低温天气抑制消费，政策暖风频吹支撑钢价》2024-2-24《钢铁行业周报（2.5-2.16）金融数据超预期，经济继续平稳运行，关注两会释放利好的预期》2024-2-17《钢铁行业周报（1.29-2.2）经济运行平稳市场预期改善，淡季供需双弱库存支撑钢价》2024-2-3《钢铁行业周报（1.22-1.26）政策释放利好，宏观预期走强，钢价支撑上行》2024-1-27《钢铁行业周报（1.15-1.19）淡季供需走弱冬储不及预期，经济运行回升向好保持信心》2024-1-20华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资策略........................................................................................................................42 一周回顾............................................