银行业日报：二十届三中全会将于7月中旬召开

行业研究行业定期报告证券研究报告银行2024 年 06 月 27 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行20240627 日报：二十届三中全会将于 7 月中旬召开投资要点：板块表现：6 月 27 日，沪深 300 指数下挫，银行板块逆势走强。截至收盘，沪深 300 指数下跌 0.75%，银行指数上涨 0.83%。分板块来看，农商行、国有行涨幅较大，分别上涨 1.56%、1.29%；股份行、城商行分别上涨0.66%、0.41%。个股表现：截至收盘，涨幅前三的银行分别是沪农商行+4.67%、南京银行+2.93%、苏州银行+2.51%。跌幅前三的银行分别是郑州银行-0.57%、宁波银行-0.49%、瑞丰银行-0.43%。行业新闻：中共中央政治局召开会议，会议决定，二十届三中全会 7 月 15 日至 18 日在北京召开。中共中央政治局听取了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届三中全会审议。近期政策端开始加力提效。一是 517 房地产“政策包”发布，后续各地跟进落实政策。二是财政扩张的脚步加快，特别国债和地方债发行加快，中央加杠杆的积极信号也已显现。三是近期发布的《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》、《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》等政策推动投资端和消费端需求复苏。二十届三中全会是重要的政策节点，建议持续关注会议前后政策的边际变化。重点数据跟踪PB 估值：从近 5 年的估值分位数来看，排名前三的分别是渝农商行、交通银行、沪农商行，较低的分别是郑州银行、西安银行、贵阳银行。股息率：平安银行、上海银行、江苏银行股息率最高。行业观点今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。风险提示政策效果不及预期，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn分析师： 郭其伟(S0210523080001)gqw30259@hfzq.com.cn联系人： 付思雨(S0210123090004)fsy30287@hfzq.com.cn相关报告1、20240626 日报：北京落地“517”新政——2024.06.272、20240625 日报：设备更新贷款财政贴息政策实施，银行信贷量价双重受益——2024.06.253、20240624 日报：消费市场需求有望进一步释放——2024.06.25华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行正文目录1 行情回顾........................................................................................................................31.1 板块表现.....................................................................................................................31.2 个股表现.....................................................................................................................32 重点公告和新闻............................................................................................................42.1 行业新闻.....................................................................................................................42.2 个股公告.....................................................................................................................43 重点数据跟踪................................................................................................................44 行业观点........................................................................................................................65 风险提示........................................................................................................................6图表目录图表 1： 沪深 300 指数下挫，银行板块逆势走强。银行分板块来看，农商行、国有行涨幅较大....................................................................................................................3图表 2： 今日涨幅前三和跌幅前三的银行股..............................................................3图表 3： 银行股 PB 估值分位数情况...........................................................................5图表 4： 平安银行、上海银行、江苏银行股息率最高..............................................6华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 银行1行情回顾1.1板块表现6 月 27 日，沪深 300 指数下挫，银行板块逆势走强。截至收盘，沪深 300 指数下跌 0.75%，银行指数上涨 0.83%。分板