食品饮料行业简评报告：龙头长期价值显著，关注细分成长赛道

1 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  底部寻金，四维聚焦优选稳健和关注困境反转两类标的—— 2024 白酒行业年度策略报告  激荡三十年,白酒龙头企业兴衰沉浮的启示与展望  关注食品消费新品类，猪价保持弱势震荡 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 酒水市场：据今日酒价数据，截至 6 月 23 日，24 年飞天原箱、散瓶批价分别为 2420 元、2140 元，周环比分别下降 180 元、150 元，飞天批价自 6 月 14 日阶段性低点企稳回升之后，再次出现快速下探。近期飞天批价波动主要由于在宏观经济仍处弱复苏、以及酒水需求淡季下，618 大促期间的部分炒家与电商博弈并引发了一定程度恐慌抛货。据界面新闻，茅台或将再发稳价政策，包括取消大箱12 瓶飞天茅台整箱投放，原件拆箱政策或将取消，以及部分商家收到 15 年陈年茅台、精品茅台暂停发货通知。体现了公司寻求积极推出调控举措，稳定市场预期及提升市场信心的意愿，后续飞天批价有望止跌企稳。中长期看，龙头业绩确定性仍高，持续看好未来投资机会。 ⚫ 大众品市场：在渠道红利边际下降，新的渠道及流量变革暂未出现背景下，产品端将是今年各类食品企业变革的主要方向。消费平替趋势下，消费者购买决策从以往的消费升级转为重视性价比，食品大众品企业通过产品性价比提升，有望带来自身竞争优势加强以及行业竞争格局变化。具体提升性价比的方式包括：强调产地溯源、清洁标签、营养升级和功能属性；布局零食量贩等具有低价属性的新渠道；拓展大包装产品；加大打折促销力度及产品直接降价等。此外，积极关注食品饮料内部细分成长新品类。据酒业家，今年 618，会稽山新品气泡黄酒“一日一熏”在其抖音官方直播间 72 小时卖出 1000 万元以上，是抖音黄酒类第 2-10 名总和的 100 倍，成交80%以上都是年轻人。6 月 12 日-6 月 15 日，气泡黄酒在抖音端销售额超过了啤酒热卖的前三销售额的总和，抢占了部分啤酒市场。黄酒作为传统品类，市场规模不大并且增速有限，近年来龙头寻求产品年轻化尝试，例如推出果味或气泡口感，具有休闲享有属性的新产品，有望打开新的增长空间。 ⚫ 推荐标的：白酒关注动销良好，批价坚挺的五粮液、泸州老窖；啤酒受益于近期天气及体育赛事催化，关注产品结构持续升级的青岛啤酒、燕京啤酒；休闲食品关注产品渠道持续变革的劲仔食品、盐津铺子、甘源食品；调味品关注内部积极改善的海天味业。 ⚫ 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 -0.4-0.200.226-Jun6-Sep17-Nov28-Jan9-Apr20-Jun食品饮料沪深300 [Table_Title] 龙头长期价值显著，关注细分成长赛道 [Table_ReportDate] 食品饮料 | 行业简评报告 | 2024.06.25 行业简评报告证券研究报告 2 目录 1 重要信息更新 ................................................................................................................................................................... 1 1.1 市场回顾 ................................................................................................................................................................. 1 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................... 1 2.1 白酒价格 ................................................................................................................................................................. 1 2.2 农产品价格 ............................................................................................................................................................. 2 2.3 包材价格 ................................................................................................................................................................. 3 3 行业信息及重要上市公司公告 ....................................................................................................................................... 4 3.1 行业信息 ................................................................................................................................................................. 4 4 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图 1 上周食品饮料板块涨跌幅为-5.01% .........................................................