非银金融行业周报：并购重组主线迎催化、IPO审核边际有所放松

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 非银金融行业周报（6.17-6.21） 华福非银周报：并购重组主线迎催化、IPO 审核边际有所放松 本周观点： 6月19日，2024陆家嘴论坛在上海开幕。证监会主席吴清，金监总局党委书记、局长李云泽分别就券商以及保险业未来发展问题在论坛上发表讲话。讲话释放出积极信号，政策推动下板块整体基本面预计将持续向好。保险方面，各险企中期NBV及利润表现展望良好，高弹性属性将推动估值持续回暖。券商方面，IPO审核边际有所放松，西部证券收购国融证券股份，未来在“国九条”、“科八条”等政策推动下，资本市场高质量发展进程加速，并购重组主线有望持续受益。非银板块建议关注：中国太保、新华保险。 核心数据追踪： ➢ 经纪业务：本周日均股基成交额8261亿，环比-4.7%；年初至今日均股基成交额9800亿，同比-6.6%。 ➢ 融资融券：截至6月20日，两市两融余额为1.5086万亿，较前周-0.15%，较年初-8.9%；目前两融余额占流通市值比例为2.39%，较年初-0.23pct。 ➢ 投行业务：本周1单IPO上市，募集资金7.13亿；年初至今IPO规模302.53亿。 ➢ 公募基金：本周新成立权益基金16只；2024年前二十三周新成立权益基金规模943.91亿。 ➢ 国债收益率：截至6月21日，中债国债10年期到期收益率为2.26%，较上周+1bps，较年初-30bps；十年期国债750移动平均为2.71%，较上周-1bps，较年初-13bps。 ➢ 板块估值：截至6月21日，券商板块PB（LF）1.03x，位于2018年以来0.3%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.60、0.46、0.46、0.33，分别处于自2012年来的5.25%、1.85%、12.45%、7.94%分位数。 风险提示： ➢ 经济复苏不及预期；长端利率持续下行 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 非银金融 2024 年 6 月 22 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 周颖婕 执业证书编号：S0210523090002 邮箱： zyj30302@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《华福非银周报：3.0 产品或将下架，保险需求有望进一步释放》—2024.06.15 2、 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%非银金融(申万)沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 正文目录 1、本周观点 .............................................................. 3 2、核心数据 .............................................................. 5 3、板块估值 .............................................................. 6 4、风险提示 .............................................................. 7 图表目录 图 1：日均股基成交额（亿元） ............................................. 5 图 2：沪深两融余额（亿元） ............................................... 5 图 3：IPO、再融资规模（亿元） ............................................. 5 图 4：权益基金新发规模（亿元） ........................................... 6 图 5：中债国债到期收益率 ................................................. 6 图 6：中债国债到期收益率 750 日移动平均曲线 ................................ 6 图 7：券商板块估值情况 ................................................... 7 图 8：保险板块估值情况 ................................................... 7 表 1：指数涨跌情况 ....................................................... 6华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 1、 本周观点 2024 陆家嘴论坛于上海开幕：本次论坛主题为“以金融高质量发展推动世界经济增长”。中国证监会主席吴清，国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽分别就券商以及保险业未来发展问题在论坛上发表讲话。 证券方面，证监会主席吴清再次强调强本强基、严监严管，展现狠抓新“国九条”落地见效的决心，全力以赴推动资本市场高质量发展。 对证券行业来讲，进一步明确对中介机构提升专业性、发挥功能性的要求。本次演讲列明未来资本市场政策聚焦的重点问题，围绕“强监管、防风险、促发展”三个核心思路展开，推动资本市场高质量发展。具体来看，要求券商有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务，要求投行业务能更好发挥交易撮合者作用。在当前严监严管背景下，专业性更强且资本实力更充足的头部券商更能满足资本市场对中介机构高标准的要求，且有望通过并购重组进一步做优做强。 保险方面，讲话从功能定位、发展空间、前进方向以及监管改革等多方面概括