市场策略报告：短期情绪或将触底

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 张君贝 策略研究助理 SAC 执证编号：S0110123090009 zhangjunbei@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  美国通胀超预期降温  缩量震荡延续  首创|六月金股 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周市场普遍回调，仅 MSCI 中国 A50 及中证 100 微涨不足 1%；周内交易所加快对问题股的问询和监管节奏、强化对高频交易的监测监控，周内 ST 板块大面积跌停，微盘股指数跌超 10%，中证 2000、国证 2000等小盘指数亦跌超 5%。周内市场风格极致偏向权重，全市场 PE 中位数有所回落的背景下，沪深 300 估值中位数逆势回升；证监会明确退市新规后，风格有所平衡，市场围绕政策博弈。周内成交额一度萎缩至7000 亿元下方，交易情绪低迷。行业而言，除电力及公用事业、交通运输外，各大行业均收跌，综合、轻工制造和传媒跌幅居前；英伟达大涨带动下，A 股半导体产业链活跃，电子板块相对抗跌。 ⚫ 短期市场情绪或将触底。近期在退市制度、限制量化等预期影响下，小盘低价股再次遭遇流动性冲击，恐慌性情绪导致市场整体低迷。证监会表示退市新规设置了一定过渡期，预计短期内退市公司不会明显增加。这一表态较大程度缓解了市场对于小微盘股退市的恐慌，低价股在经历了连续快速下跌后，短期或有超跌修复机会。但年初以来市场表现来看，“小切大”仍是中长期趋势，主要是社融与经济状态没有明显变化，市场选择配置高股息与出海等边际上占优的方向。 ⚫ 展望来看，市场逻辑仍主要围绕房地产政策与改革预期变化，事件驱动行情下指数反应平淡，个股交易性机会居多。近期虽然市场缩量调整，但指数 ETF、北上资金等配置型资金开始转为净流入状态，随着中证1000、创业板指等前期调整较快的指数情绪上有所企稳，短期或有超跌反弹机会。应对思路上，建议增加电力设备与优质 TMT 个股的配置比例。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 短期情绪或将触底 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.06.12 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 核心观点与展望 .............................................................................................................................................................. 1 2 指数与基金市场回顾 ...................................................................................................................................................... 3 3 风险偏好与板块热度 ...................................................................................................................................................... 4 4 重要资金行为 .................................................................................................................................................................. 6 5 盈利与估值变化 .............................................................................................................................................................. 8 6 下周重要数据与事件展望 ............................................................................................................................................. 10 插图目录 图 1 周内核心指数行业表现 ........................................................................................................................................... 1 图 2 周内中信一级行业表现 ........................................................................................................................................... 2 图 3 主要宽基 ETF 净申购表现 ...................................................................................................................................... 2 图 4 指数与行业涨跌幅 ................................................................................................................................................... 3 图 5 基金净值变化 ........................................................................................................................................................... 4 图 6 沪深 300 风险溢价 ..............................................