家用电器24W24周观点：新股梳理-星德胜：家电微特电机龙头，核心竞争力突出

行业研究行业定期报告证券研究报告家用电器2024 年 06 月 15 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明家用电器新股梳理-星德胜：家电微特电机龙头，核心竞争力突出——24W24 周观点投资要点：星德胜基本面梳理：家电微特电机龙头，核心竞争力突出公司主要产品包括交流串激电机、直流无刷电机和直流有刷电机等微特电机，主要应用于吸尘器等清洁电器领域，客户覆盖国内外知名品牌。公司在长期发展过程中构筑了宽广的护城河，中长期来看收入结构优化有望持续驱动盈利能力上行，同时车用电机、工业风机等产品有望贡献增量。行情数据本周家电板块涨跌幅+0.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+0.2%/-0.5%/+1.3%/+1.0%。原材料价格方面，LME 铜、LME铝环比上周分别-1.93%、-4.38%。本周纺织服装板块涨跌幅-1.45%，其中纺织制造涨跌幅-0.93%，服装家纺涨跌幅-0.68%。本周 328 级棉现货 16120 元/吨（-0.73%），美棉 CotlookA 81.85 美分/磅（-3.31%），内外棉价差 1455 元/吨（+13.2%）。投资建议家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；2）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL 电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的 60 后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，建议关注受益海外需求复苏的巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动 24 年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361 度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。风险提示原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 谢丽媛(S0210524040004)xly30495@hfzq.com.cn相关报告1、途虎养车专题：国内汽车服务市场持续扩容，IAM 龙头规模效应驱动盈利改善——24W23 周观点——2024.06.102、618 专题（二）：第一阶段榜单出炉，头部家电、宠物、运动服饰品牌势头强劲——24W22 周观点——2024.06.023、618 专题：平台加大性价比产品流量倾斜，关注性价比消费——24W21 周观点——2024.05.26华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 家用电器正文目录1 星德胜基本面梳理：家电微特电机龙头，核心竞争力突出...................................42 周度投资观点................................................................................................................83 行情数据........................................................................................................................94 各板块跟踪..................................................................................................................115 行业新闻......................................................................................................................126 上游跟踪......................................................................................................................136.1 家电原材料价格、海运走势.................................................................................. 136.2 房地产跟踪数据.......................................................................................................146.3 纺织原材料价格跟踪.............................................................................................. 157 风险提示......................................................................................................................16图表目录图表 1： 星德胜公司发展历程...................................................................................... 4图表 2： 公司主要产品类型.......................................................................................... 4图表 3： 公司收入结构...................................................................................................5图表 4： 星德胜公司发展历程...................................................................................... 5图表 5： 公司主要产品市占率变化情况.