商贸零售行业周报：美团2024Q1营收增速稳定，新业务亏损大幅收窄

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明[Table_Rank]评级： 看好[Table_Authors]李田SAC 执证编号：S0110522090002litian11@sczq.com.cn电话：[Table_Chart]市场指数走势（最近 1 年）资料来源：聚源数据相关研究[Table_OtherReport]周报：国际金价创历史新高，可继续关注黄金珠宝周报：拼多多业绩持续高增，2023Q4单季度营收同比增长 123%周报：1-2 月社零同环比增速均有所下滑，通讯器材、汽车等品类同比变动表现较好核心观点[Table_Summary]周度行情：本周（2024.6.3-2024.6.9）主要宽基指数全部下跌。其中，上证综指数下跌 1.15%，深证成指下跌 1.16%，创业板指下跌1.33%。本周（2024.6.3-2024.6.9）商贸零售（申万）指数小幅下跌2.47%，在申万一级行业中排名第 14，相对沪深 300 指数下跌2.31%。商贸零售子板块方面，各子板块涨跌不一。互联网电商跌幅最大，下跌 9.04%，涨幅最大的为旅游零售 II，上涨 2.25%。本周个股跌多涨少。本周共 9 只个股上涨，其中玉龙股份、赫美集团、小商品城、天音控股、中国中免等涨幅靠前；1 只个股持平；95 只个股下跌，其中跨境通、ST 沪科、联络互动、大连友谊、星徽股份等跌幅靠前。本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下降 0.58，当前商贸零售指数PE 估值处于十年 27.15%分位处。投资建议：我国前 5 个月货物贸易进出口额增速稳定，5 月当月货物贸易进出口额增速环比小幅回升。对东盟、一带一路国家进出口额增速仍然较高。前 5 个月我国对第一大贸易伙伴东盟进出口 2.77 万亿元，同比增长 10.8%，对欧盟、美国、日本、韩国合计进出口 5.91万亿元，增长 0.9%、占进出口总值的 33.7%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口 8.31 万亿元，同比增长 7.2%，占进出口总值的 47.5%；对拉美、非洲、中亚五国等新兴市场进出口分别增长 11%、6.9%、14.9%。建议持续关注出海企业及跨境电商平台，精打细算环境下持续推荐低价电商平台。风险提示：宏观消费复苏不及预期；企业非系统性风险。[Table_Title]周报：美团 2024Q1 营收增速稳定，新业务亏损大幅收窄[Table_ReportDate]商贸零售 | 行业简评报告 | 2024.06.14行业简评报告  证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11 行情回顾本周（2024.6.3-2024.6.9）主要宽基指数全部下跌。其中，上证综指数下跌 1.15%，深证成指下跌 1.16%，创业板指下跌 1.33%。图 1 本周（2024.6.3-2024.6.9）主要宽基指数涨跌幅资料来源：Wind，首创证券本周（2024.6.3-2024.6.9）商贸零售（申万）指数小幅下跌 2.47%，在申万一级行业中排名第 14，相对沪深 300 指数下跌 2.31%。图 2 本周（2024.6.3-2024.6.9）一级行业涨跌幅资料来源：Wind，首创证券行业简评报告  证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2图 3 年初至今（截至 2024.6.9）一级行业涨跌幅资料来源：Wind，首创证券商贸零售子板块方面，各子板块涨跌不一。互联网电商跌幅最大，下跌 9.04%，涨幅最大的为旅游零售 II，上涨 2.25%。图 4 本周（2024.6.3-2024.6.9）二级行业涨跌幅资料来源：Wind，首创证券本周个股跌多涨少。本周共 9 只个股上涨，其中玉龙股份、赫美集团、小商品城、天音控股、中国中免等涨幅靠前；1 只个股持平；95 只个股下跌，其中跨境通、ST 沪科、联络互动、大连友谊、星徽股份等跌幅靠前。表 1 本周（2024.6.3-2024.6.9）个股涨幅前十涨幅排名代码公司名称所属二级行业本周涨跌幅（%）1601028.SH玉龙股份贸易Ⅱ19.712002356.SZ赫美集团一般零售12.993600415.SH小商品城一般零售6.85行业简评报告  证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明34000829.SZ天音控股专业连锁Ⅱ5.265601888.SH中国中免旅游零售Ⅱ2.256600710.SH苏美达贸易Ⅱ2.127600729.SH重庆百货一般零售1.718600785.SH新华百货一般零售0.979000564.SZST 大集一般零售0.4910600250.SH南纺股份贸易Ⅱ0.00资料来源：Wind，首创证券表 2 本周（2024.6.3-2024.6.9）个股跌幅前十涨幅排名代码公司名称所属二级行业本周涨跌幅（%）1002640.SZ跨境通互联网电商-25.432600608.SHST 沪科贸易Ⅱ-22.733002280.SZ联络互动互联网电商-22.094000679.SZ大连友谊一般零售-19.875300464.SZ星徽股份互联网电商-19.176002336.SZ人人乐一般零售-16.627301001.SZ凯淳股份互联网电商-15.798300518.SZ盛讯达互联网电商-14.899000861.SZ海印股份一般零售-14.1810002264.SZ新华都一般零售-13.84资料来源：Wind，首创证券2 高频数据跟踪 估值跟踪本周末商贸零售指数 PE 估值较上周末下降 0.58，当前商贸零售指数 PE 估值处于十年 27.15%分位处。行业简评报告  证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4图 5 商贸零售 PE资料来源：Wind，首创证券图 6 商贸零售 PE 十年分位数（单位：%）资料来源：Wind，首创证券3 行业动态我国服务贸易快速增长，其中旅行服务保持高速增长2024 年 1-4 月，我国服务贸易继续快速增长，服务进出口总额 24319.6 亿元（人民币，下同），同比增长 16.8%。其中，出口 9846.9 亿元，增长 11%；进口 14472.7 亿元，增长 21.2%；服务贸易逆差 4625.8 亿元。其中旅行服务增长迅猛。1-4 月，旅行服务继续保持高速增长，旅行服务进出口 6600.3 亿元，增长 48.6%，为服务贸易第一大领域。5 月进出口额增速稳步回升2024 年前 5 个月，我国货物贸易进出口总值 17.5 万亿元，同比增长 6.3%。其中，5月当月进出口 3.71 万亿元，同比增长 8.6%，增速比 4 月提高 0.6 个百分点。进出口分开看，前 5 个月，我国出口 9.95 万亿元，同比增长 6.1%，进口 7.55 万亿行业简评报告  证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5元，增长 6.4%。前 5 个月，我国对第一大贸易伙伴东盟进出口 2.77 万亿元，同比增长 10.8%，对欧盟、美国、日本、韩国合计进出口 5.91 万亿元，增长 0.9%、占进出口总值的 33.7%。同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口 8.31 万亿元，同比增长 7.2%，占进