电子行业定期报告：苹果接入GPT-4o引发推理侧想象空间，UALink推动中短距互连需求增长-算力系列跟踪

行业研究行业定期报告证券研究报告电子2024 年 06 月 13 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子苹果接入 GPT-4o 引发推理侧想象空间，UALink推动中短距互连需求增长-算力系列跟踪投资要点：本周国产 CPU/GPU、存储、先进封装板块表现较优。（1）CPU/GPU板块：英伟达股票实施 10：1 的拆分，按照拆分调整后的价格进行交易，拆分后股价微涨。本周前三日（0610-0612）AMD-4.55%，国产算力链海光信息+4.11%，龙芯中科+4.03%，寒武纪+4.86%。（2）存储板块：国内外存储龙头普涨，海力士+3.61%，美光+3.15%，兆易创新+3.76%，聚辰股份+5.04%。（3）先进封装板块：或受益于 AI PC CPU 和 HBM 需求爆发带来的高端封测机会，甬矽电子+8.87%，长电科技+3.93%，华天科技+2.20%。一、AI 大模型&数据中心算力苹果接入 GPT-4o 引发推理侧想象空间，AI 私密云技术+苹果芯片服务器——平衡云端算力应用与用户隐私。6 月 11 日 WWDC24 召开，通过与 OpenAI 的合作以及对 Siri 的 GPT-4o 加持，苹果正在推动 AI 技术的深度整合到其所有应用程序中。同时苹果打造了私密云计算技术（PrivateCloud Compute, PCC），利用定制的苹果硅芯片和为隐私加固的操作系统，这项技术允许 Apple Intelligence 处理复杂的用户请求同时保持严格的隐私标准。苹果借鉴 Swift 编程语言的安全特性，Apple Intelligence 分析发出的请求能否在设备端运行，如需更强的计算能力，便可借助 PCC 将仅与任务相关的数据发送给苹果芯片服务器处理。此外，PCC 的设计遵循无状态计算原则，即用户数据仅用于完成特定请求，并且在处理周期结束后不会被保留或存储。视频大模型技术正在快速进步，中国呈现多元化创新活力。我们认为，视频大模型近期频繁迭代趋势已现，有望承接新一轮 AI 训练侧算力需求，继文本大模型后，再掀 AI 浪潮。（1）快手研发的可灵大模型开放测试：采用了原生的文生视频技术路线，替代了图像生成+时序模块的组合，可生成超 120s 视频，分辨率高达 1080p，且支持多种宽高比，符合物理规律，复杂运动也能精准建模。（2）中国首个自研视频大模型 Vidu 近期完成三个重大技术迭代：生成时长延至 32s；新增音视频合成功能（Text-2-Audio），能够生成带有声音的视频；支持 4D 生成，可以从单一视频生成时空一致的 4D 内容。（3）Pika 再获 5.8 亿元融资，融资额位于文生视频领域前列，或与其即将推出的新品直接相关。（4）极佳科技联合清华大学正式发布对标 Sora 的“视界一粟 YiSu”大模型：原生支持 16 秒超长视频生成，并能够扩展至 1 分钟以上；性价比优势，成本更低、速度更快、端侧可用；基于自研的视频生成技术路线，融合 LLM 和扩散模型的自研架构，实现了多模态融合、训练和推理效率的优化。二、数据中心网络架构UALink 联盟即将成立，对标英伟达 NVLink，为非英伟达 AI 计算节点纵向拓展（Scale up）提供支持。近日，AMD，博通，思科，谷歌，惠普，英特尔，Meta 及微软联合宣布将成立一个新的行业组织“UltraAccelerator Link (UALink) 推广小组”，以建立一个为 AI 加速器纵向拓展（Scale up）提供支持的开放生态系统。这个生态系统可以使 AI 加速器在开放协议下更加有效地完成互联，更方便地完成节点中加速器数量的扩展，从而为当下以及未来的计算密集型工作负载提供充足的性能。推广小组计划在 24Q3 成立 UALink 联盟，并发布 UALink1.0 版本，预计将在 24Q4 发布更高带宽的 UALink1.1 版本。计算节点 Scale up 将推动数据中心中短距互连需求增长，建议关注低强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 徐巡(S0210524060004)xx30511@hfzq.com.cn联系人： 李雅文(S0210124040076)lyw30508@hfzq.com.cn相关报告1、原厂倾力扩产，HBM 会过剩吗？——HBM 深度研究一——2024.06.122、【华福电子】20240610 周报：WWDC2024 即将揭幕，关注 AI 终端创新机遇——2024.06.103、WWDC 在即，AI 的”iPhone“时刻即将到来——消费电子系列跟踪——2024.06.09华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 电子成本中短距互连方案供应链厂商。NVLink 作为英伟达的核心技术，为实现GPU 与 GPU 之间的高带宽互联提供了支持，从而提升了整个计算系统的数据吞吐量。在 NVIDIA DGX GB200 系统中，英伟达将 Grace Blackwell超级芯片与 NVLink 交换系统配对，最多可完成 576 个 GB200 GPU 的互联，提供每对 GPU 之间 1,800GB/s 的带宽。然而 NVLink 技术并不向行业开放，UALink 技术带来的一大好处则是它能够为行业内其他参与者提供与英伟达竞争的机会。在 UALink 标准的支持下，交换机厂商可以提供 UALink交换系统来帮助非英伟达厂商完成 AI 加速器的纵向拓展（Scale up）。在未来 AI 加速器纵向拓展（Scale up）的趋势下，预计数据中心内中短距互连的需求将持续增长，建议关注数据中心低成本中短距互连方案供应链厂商，立讯精密、沃尔核材、兆龙互联、金信诺、鼎通科技、太辰光、博创科技。建议关注- 国产算力链：寒武纪、海光信息等；- 服务器：沪电股份、工业富联等；- HBM 及先进封装产业链：甬矽电子、长电科技、华天科技、通富微电、赛腾股份等；- 铜缆 DAC 和光缆 AOC：立讯精密、沃尔核材、兆龙互联、金信诺、鼎通科技、太辰光、博创科技。风险提示技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 1：算力股价本周复盘（0610-0612）来源：Wind，iFinD，华福证券研究所注：以上市值、涨跌幅信息截至各地区 2024 年 6 月 12 日图表 2：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 3：文本大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所注：受网页改版影响，OpenAI 统计口径为 openai.com 和 chatgpt.com 之和来源：Similarweb，华福证券研究所图表 4：图片大模型网站访问量周度数据（单位：万次）图表 5：视频大模型网站访问量周度数据（单位：万次）来源：Similarweb，华福证券研究所来源：Similarweb，华福证券研究所华福证券华福证券诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 电子图表 6：国内头部大