2024W23家电行业周报：618大促清洁电器延续亮眼表现，家电出口较好

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业周报 证券研究报告 [Table_Industry] 家用电器业 2024.06.11 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 家用电器业《线上冰箱和洗衣机表现较好，铜铝价格有所下降》 2024.06.10 家用电器业《618 大促清洁电器表现较好，家空外销排产上修》 2024.06.03 家用电器业《线上空调和冰箱表现较好，铜价环比有所下降》 2024.06.01 家用电器业《彩电销额同比增长，投影延续量增价减态势》 2024.05.31 家用电器业《节能降碳行动方案落地，节能家电和零部件厂商受益》 2024.05.30 618 大促清洁电器延续亮眼表现，家电出口较好 ——2024W23 家电行业周报 [table_Authors] 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 樊夏俐(分析师) 021-38031654 021-38676666 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 登记编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880523090006 本报告导读： 618 大促清洁电器延续亮眼表现，5 月家电出口表现较好， 6 月上旬面板价格保持平稳。 投资要点： [Table_Summary] 618 大促清洁电器延续亮眼表现。根据奥维云网数据，24 年大促前两周扫地机和洗地机销额分别为 13.68 亿元和 6.69 亿元，占 23 年全程销额的比例分别为 61%和 44%。扫地机市场集中度提升明显，CR4 已达到 90%，石头、科沃斯、云鲸、追觅销额市占率分别为 31%、23%、19%、17%，其中石头市占率同比提升明显，同比+3pct。冰箱和洗衣机表现相对较好，24 年前两周占 23 年全程销额的比例达到 34%、35%；空调相对压力较大，占比为 20%。根据奥维云网，24 年大促前两周海尔系、美的和容声三家冰箱龙头的市占率达到 63%，海尔、小天鹅和美的品牌的市占率达到 65%，龙头份额较为集中。 5 月家电出口表现较好。根据海关总署，5 月家电出口金额为 90.10 亿美元，同比+18.3%，4 月同比+10.9%。5 月家电出口数量为 41021.4 万台，同比+27.8%，4 月同比+19.3%；出口均价为 21.96 美元，同比-7.4%，4 月同比-7.1%。中国 5 月出口金额为 3023.5 亿美元，同比+7.6%，4 月同比+1.5%。6 月基数相对较低，考虑到海外补库存需求，家电出口端预计将延续增长态势。 6 月上旬面板价格保持平稳。6 月上旬均价环比 5 月下旬+0/+0/+0/+0美元/片，前值+1/+1/+0/+0 美元/片。6 月上旬 65''、55''、43''、32''液晶电 视 面 板 均 价 为 178 、 130 、 65 、 37 美 元 / 片 ， 均 价 同 比+18.67%/+19.27%/+12.07%/+12.12%。因彩电备货接近尾声，彩电品牌厂面板采购需求有所降温；考虑到 6 月面板厂稼动率预计将有所下调，面板价格仍有支撑。我们预计面板价格将保持相对稳定。 投资建议：618 大促清洁电器延续亮眼表现，5 月家电出口表现较好，6 月上旬面板价格保持平稳。推荐扫地机双雄石头科技和科沃斯，大白电估值有望提升。个股推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.2X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（19.7X）、电动两轮车有望放量的九号公司-WD(32.8X)、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.2X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（15.1X）、激光显示技术龙头海信视像（15.8X）、清洁电器龙头科沃斯（20.3X）、传统主业稳健增长，TCL 整合带来增量的 TCL 智家（11.7X）、内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（11.1X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（17.2X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境（12.5X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1、 本周核心观点 .............................................................................................. 3 1.1、 618 大促清洁电器延续亮眼表现 ........................................................ 3 1.2、 5 月家电出口表现较好 ........................................................................ 5 1.3、 6 月上旬面板价格保持平稳 ................................................................ 7 2、 板块走势和北向资金情况更新 .................................................................. 8 2.1、 6 月 3 日-6 月 7 日板块走势：家电板块跑输大盘 ........................... 8 2.2、 北向资金情况更新：本周北向减持美的和格力，增持海尔 ........... 9 3、 重点公司公告 ............................................................................................ 10 4、 投资建议 .................................................................................................... 11 5、 风险提示 .................................................................................................... 12 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 1、本周核心观点 1.1、618 大促清洁电器延续亮眼表现 24 年 618 大促白电销售或存在一定增长压力。根据奥维云网，从 24 年前两周占 23 年全程销额的比例来看，白电各品类或存在一定的增长压力。冰箱和洗衣机表现相对较好，24 年前两周占 23 年全程销额的比例达到 34%、35%；空调