医药生物行业医改24重点任务：明确高度重视创新药、中药

行业研究行业定期报告证券研究报告医药生物2024 年 06 月 10 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明医药生物医改 24 重点任务：明确高度重视创新药、中药投资要点：行情回顾：本周（6.3-6.7）中信医药生物板块指数下跌 1.8%，跑输沪深 300 指数 1.6pct，在中信行业分类中排名第 8 位；2024 年初至今中信医药生物板块指数下跌 14.5%，跑输沪深 300 指数 18.6pct，在中信行业分类中排名第 26 位。本周涨幅前五的个股为百利天恒（+17.6%）、天坛生物（+10.1%）、康恩贝（+8.4%）、嘉应制药（+6.7%）、艾力斯（+6.5%）。24 年医改新政专题：明确高度重视创新药、中药。2024 年 6 月 6 日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革 2024 年重点工作任务》，明确未来一段时间内的医改工作重心：1）创新药：国家明显提升在支付端、审批端对于创新药的鼓励和支持。2024 新文件中“创新药”提及 5 次，重视程度显著提升，结合此前多地创新药政策，支持力度不断扩大；2）中药：对中药的工作安排相对 2024 年更加实质化，从推进传承创新拓展到企业支持、具体人才计划、健全审评审批机制，并且重新提及了基药目录要适时优化；3）医疗器械：耗材集采提质扩面，各领域国产替代持续推进；4）医疗服务：价格改革试点范围扩大至省级，机制更强调动态和及时调整，重点提出了制定促进和规范民营医院发展的政策。市场总结及中短期投资思考：上周市场出现分化，A 股医药跑输沪深300，但行业排名第 8 位，H 股医药则跑赢大盘，医药板块本周呈现“底部抗压+分化”，创新药及中药板块表现相对突出，我们认为医药板块本周表现主要系以下原因：1）政策端：国务院 2024 医改重点工作任务本周发布，创新药及中药的政策支持力度强劲，然而也同时强调医药控费+反腐工作；2）小微盘股承压：在“国九条”及退市风险下，医药板块大盘股与小微盘股同样分化显著；3）基本面上：23 年疫后诊疗恢复背景下，4-5 月基数压力仍在消化，预计下半年医药同比增速将显著提升，同时 ASCO 本周结束，创新药情绪开始好转。本周医药板块在大盘承压下微跌，港股甚至跑赢大盘，交易量同比+17%，考虑现已 6 月，医药板块即将进入 Q3 的低基数兑现期，我们认为医药短期调整到位，可以积极关注。具体投资方向我们不再赘述，持续看好：创新+国改+中药+设备+原料药方向。我们认为医药需要加大配置，医药仓位高低或决定全基超额收益来源。中长期配置思路：五条主线（建议关注标的详见正文）：1）主线-创新药械：符合国家新质生产力方向，预计有持续政策催化且部分公司进入商业化兑现放量阶段。2）主题-国企改革：新国九条下国企确定性高，国资委对上市公司经营及市值提高要求，重点国药系，如中药业绩好，血制品有整合；3）主线-中药：政策环境好或有基药催化，高股息有业绩符合当前市场风格，关注基药和高分红 OTC；4）主线-医疗设备：反腐影响接近尾声且股价调整充分，关注 Q2 招标情况，Q3 同比加速，可提前布局；5）主线-原料药：板块底部调整充分，部分产品已涨价，短期业绩不错，行业大的拐点预计下半年更明确，可提前布局。本周建议关注组合：太极集团、昆药集团、方盛制药、康弘药业、新诺威、三诺生物、美好医疗、乐普医疗。六月建议关注组合：太极集团、新诺威、派林生物、康弘药业、亿帆医药、千红制药、三诺生物、迈普医学。风险提示行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 盛丽华(S0210523020001)SLH30021@hfzq.com.cn分析师： 张俊(S0210524040002)zj30486@hfzq.com.cn相关报告1、药店行业系列研究（一）——门诊统筹落地情况如何？在发生什么变化？——2024.06.042、【华福医药】国药系专题报告：国改大潮持续深化，国药系标的潜力巨大——2024.06.043、医药短期调整到位，关注 ICU救治利器之 CRRT——2024.06.02华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 医药生物正文目录1 医药中期投资策略及建议关注组合上周表现...........................................................31.1 医药中期投资策略：24Q2 需要战略加仓，行业将有超额收益......................... 31.2 建议关注组合上周表现............................................................................................ 42 医改 24 年重点任务专题： 明确高度重视创新药、中药.......................................52.1 创新药：新工作任务反复提及创新药....................................................................52.2 中药：政策支持依旧，重点工作全面化，重新提及基药目录............................62.3 医疗器械：耗材集采提质扩面，各领域国产替代持续推进................................62.4 医疗服务：医疗服务价格改革深化推进，重提促进民营医院发展................... 73 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2024.6.3-6.7）...................................................83.1 A 股医药板块本周行情..............................................................................................83.2 下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪..................................................123.3 港股医药本周行情...................................................................................................134 风险提示......................................................................................................................13图表目录图表 1： 上周建议关注组合收益率.............................................................................. 4图表 2： 创新药相关医改重点工作更新对比..............