交通运输行业周报：到2025年年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 [Table_InvestInfo] 周报：到 2025 年年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较 2020 年降低 5％ [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指下跌，交运跑输大盘，下跌 0.7%。2024.5.27-2024.5.31，交通运输指数(-0.7%)，同期上证综指（-0.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，仓储物流（+3.8%）、航运（+2.1%）、港口（+0.2%）、公交（+0.0%）、铁路运输（-0.7%）、高速公路（-0.8%）、跨境物流（-0.9%）、航空运输（-1.6%）、公路货运（-2.8%）、快递（-3.6%）。  交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察：2024 年 5 月 31 日，SCFI 指数收于 3044.77 点，环比前一期（2024.5.24）+12.6%；2024 年 5 月 31 日，BDI 收于 1815 点，环比前一周（2024.5.24，下同）+1.0% ；2024 年 5 月 31 日，BDTI 日度指数收于 1241 点，环比前一周（2024.5.24）+0.6%；BCTI 日度指数收于 1023 点，环比前一周+0.3%。  近期热点：国务院部署，到 2025 年年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较 2020年降低 5％；江苏明年初步实现干线航道数字化转型；第三届航空物流论坛在深圳举办，深圳机场跨境电商业务规模 3 年扩大 10 倍。  投资策略： 航空：春运期间国际航班加速恢复，春运旺季国内、国际供给、需求同比 19 年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量价齐升。随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计 24 年国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计 24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，重点关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航。 快递：2024 年 3 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为： 15.66 元/-5.26%（同比变动不含丰网）、2.08 元/-17.79%、2.36 元/-4.11%和 2.10元/-12.86%。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。 航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2024 年一季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。  投资建议：重点关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪 ........ 5 1 一周（2024/5/27-2024/5/31）市场回顾 .................................................................................. 7 2 航运观察 ............................................................................................................................... 8 3 近期热点 ............................................................................................................................... 9 4 投资建议 ................................................................................................................................. 11 5 风险提示 ................................................................................................................................. 11 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 油运 BDTI 周度指数情况 .................................................................................................... 5 图 2 油运 BDTI VLCC-TCE 周度运价情况（美元/天） .............................................................. 5 图 3 油运 BCTI 周度指数情况 .................................................................................................... 5 图 4 油运 BCTI TC2&TC14 -TCE:大西洋一揽子(MR)周度运价情况（美元/天） ..................... 5 图 5 甘其毛都口岸通车量情况（辆/日） ................................................................................ 6 图 6 蒙煤短盘运费情况（元/吨） ............................................................................................ 6 图 7 全国整车货运流量周度指数情况 ..