半导体系列跟踪：半导体板块再度活跃，消费回暖趋势进一步明确

行业研究行业定期报告证券研究报告电子2024 年 06 月 03 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明电子半导体板块再度活跃，消费回暖趋势进一步明确-半导体系列跟踪投资要点：半导体成交额占比达到开年以来新高，各细分板块强势逆袭。（1）全行业指数：上周（0527-0531）申万半导体指数逆势走强，周五（0531）收盘较上周五（0524）收盘涨幅高达 5.2%。费城半导体指数、台湾半导体指数冲高回落，周五（0531）收盘较上周五（0524）收跌涨幅达到-1.9%和-3.8%。过去一个月，申万半导体指数、费城半导体指数以及台湾半导体指数涨跌幅分别达到-1.8%/+9.6%/+4.9%。（2）细分板块：大基金三期成立，叠加端侧 AI 持续发酵，使得沉寂已久的半导体板块再度活跃，半导体板块成交额占 A 股比重达到 24 年初以来的高位，周五（0531）收盘相较上周五（0524）收盘价均有明显涨幅，设备、材料、封测、数字芯片、模拟芯片涨幅分别为 2.6%/4.8%/6.5%/5.5%/6.2%。大基金三期继往开来，半导体产业链注入强心剂。上周国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，注册资本 3440 亿人民币，规模远超前两期基金。据集微网统计，大基金一期的投资分布为：IC 制造 67%，设计 17%，封测 10%，装备材料类 6%。制造是一期投资的重点。大基金二期一定程度上继承了大基金一期的重要投资，将投资主力放在了制造环节，例如中芯国际、华虹无锡等。同时，半导体上游的设备和材料企业也是大基金二期的重要投资领域。我们认为大基金三期的意义可能包括继承前两期的重要投资，同时有望加强对先进晶圆制造、先进半导体设备、重点卡脖子领域 IC 设计、先进封装等领域的投资。此前市场担心，若随着大基金一&二期退出，Fab 资本开支后续或存在放缓的压力，我们认为三期的推出一方面可承接此前投资，此外庞大的资金量可继续支持国内先进晶圆厂的扩产，从而全面利好自主可控产业链。2024 端侧 AI 元年，消费 IC 走强趋势已现。| AI 终端出货情况：AI 手机&AI PC 强势渗透，三星 S24 系列手机霸榜。AI 手机——据 Counterpoint 最新统计，24Q1 具备 GenAI（生成式 AI）功能的智能手机对全球智能手机销量的贡献率达到了 6%，较 23Q4 的 1.3%有显著增长。高端智能手机（批发价格＞$600）占 GenAI 智能手机销量的70%以上。同时，仅 24Q1，GenAI 智能手机型号数量就从 16 个增加到超过 30 个。在 24Q1 GenAI 智能手机畅销榜上，三星的 Galaxy S24 系列占据了前三名，获得 58%的市场份额，聊天/笔记助手、即圈即搜和实时翻译等GenAI 功能受到用户的欢迎。Counterpoint 预测，24 年 GenAI 智能手机将占智能手机总销量的 11%，到 27 年将达到 43%。AI PC——Canalys 预测，24 年全球 AI PC 出货量将达到 4800 万台，占 PC 总出货量的 18%。预计到25 年 AI PC 出货量将超过 1 亿台，占 PC 总出货量的 40%。| 上游芯片供应情况：伴随着消费电子行业逐步回暖，供应链涨价的声音也随之而起。根据华强微电子，5 月消费等通用料芯片需求回升明显，价格波动上升。根据界面新闻，此轮消费电子供应链涨价最明显的是存储产品。DRAM、NAND Flash 均是智能手机主要存储器件。根据 TrendForce数据，2024 年第二季 DRAM 合约价涨幅上修至 13~18%；NAND Flash 约15~20%。今年以来，铜的价格持续走高，5 月 20 日，覆铜板龙头公司建滔积层板发涨价函，对相关板料提价 5 元/张-10 元/张。光学板块虽价格稳定，但智能手机需求回暖也会带动产品出货量的增加。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 任志强(S0210524030001)rzq30466@hfzq.com.cn联系人： 徐巡(S0210124040079)相关报告1、【华福电子】20240531 周报：AI 终端崭露头角，Mini LED 或迎机遇——2024.06.012、巨头轮番入场，AI PC 爆发在即——消费电子系列跟踪——2024.06.013、TGV 引领，先进封装再下一城——2024.05.31华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明行业定期报告 | 电子半导体板块跟踪：| 数字：CPU/GPU——上周龙芯中科涨幅达+10.0%，此前信创 CPU 入围，叠加近期 AI PC 行情，上周前三日涨幅+13.3%，明显有所催化，周四周五小幅回调。FPGA——上周安路科技+8.6%，复旦微电+8.9%，24 年超跌行情累计至今，两家公司跌幅已达到-35.6%/-19.2%。上周安路公众号发文，凤凰家族新产品已经从 design-in 阶段成功过渡到 design-win 阶段，即将进入上量期，积极拓展视频处理和视频采集领域。MarketsandMarkets 预测，中国 FPGA 市场规模 22-28 年 CAGR 达到 18%，当前可对全年市场持谨慎乐观态度。SoC 等其他数字 IC——随着市场对消费回暖的讨论持续，上周SoC 等板块逐渐走出强势涨幅。国科微、富瀚微、全志科技遥遥领先，上周涨幅分别达+38.7%/17.1%/13.9%；瑞芯微、恒玄科技、炬芯科技、国芯科技、国民技术涨幅均大于+7%。| 存储：上周存储模组与存储芯片厂商均呈现上涨趋势，涨幅普遍在2%~12%区间，其中排名前三的聚辰股份、恒烁股份、佰维存储涨幅为+11.87%/11.08%/9.79%。普冉股份开年涨幅 15.92%。三星电子预计在 6 月7 日发动有史以来第一次罢工，或冲击全球存储供给。而南亚科表示，目前消费电子、网通、工控、车用、手机、PC、服务器等七大类 DRAM 应用全面复苏。在供需格局优化下，看好后市涨幅。| 模拟：上周上海贝岭+39.68%，富满微+22.32%，芯海科技+11.61%，钜泉科技+11.34%，希荻微+11.12%，臻镭科技+10.91%。上海贝岭开年涨幅17.09%。我们认为，模拟行业各领域陆续复苏，工业、汽车领域有望接力消费电子领域。| 射频：上周射频除唯捷创芯出现小幅下跌（-0.1%），慧智微、康希通信、卓胜微均呈现上涨态势（5.5%/4.2%/2.2%）。端侧 AI 愈演愈烈，AI 手机侧持续渗透，看好手机复苏加速上游拉货。| 功率：上周除晶盛机电短暂回调-4.29%外，其他各功率半导体公司本周股价均有上涨，其中捷捷微电+15.13%、新洁能+7.95%。功率板块我们维持此前观点，看好低压功率器件的需求触底机会。| 设备：上周富乐德+14.01%、华峰测控+13.25%，京仪装备+11.11%，华亚智能+10.99%。上周，海外科技网站 Tom’s Hardware 报道，今年早些时候，华为与中芯国际送交名为自对准多重图案化（SAQP）芯片专利，从而可以借助 DUV 光刻机生产较先进制程芯片。受该信息刺激，光刻机板块