商贸零售行业周报：胖东来调改后的永辉超市日均单店营收可涨5倍

证券研究报告 行业周报 胖东来调改后的永辉超市日均单店营收可涨 5 倍 ——行业周报（20240527-0531） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周度核心观点： 传统零售： 建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业。胖东来今年启动帮扶计划，继步步高后决定启动调改永辉超市的计划。5 月 7 日，胖东来董事长于东来现身河南郑州的永辉超市门店，并作出决定启动帮扶调改永辉超市。在具体改造措施方面，参考此前胖东来对步步高的调改，主要涉及三方面：调整卖场布局，提供更便捷更流畅的购物动线；调整商品，提供更有品质、价格更加合理的一线品牌商品；提升员工待遇，激发员工发自内心的服务意识。于东来表示用一年的时间让永辉调整到相对健康状态，将实现永辉所有的门店不亏损，所有员工的收入都在 4000 元以上。于东来对调改永辉超市首店所拟的目标是“调改后永辉超市日均营收可涨 5 倍”，预估调改后的永辉超市郑州信万广场店日销售额会在 80 万元左右，现在日销只有16万元，将来做好了日销售额不会低于50万元。于东来表示，胖东来不会踏入郑州市场，会将自有供应链、服务理念及体系传导给郑州同业伙伴。建议关注：名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。 电商： 政策支持拓展跨境电商出口，推进海外仓建设。商务部新闻发言人何亚东 30 日表示，商务部将推动尽快出台《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。跨境电商是我国外贸发展的有生力量，也是国际贸易发展的重要趋势，过去 5 年我国跨境电商贸易规模增长超过 10倍。2024 年一季度，全国跨境电商进出口 5776 亿元，增长 9.6%，其中出口 4480亿元，增长 14%。根据各地初步统计，全国跨境电商主体已超 12 万家，跨境电商产业园区超 1000 个，建设海外仓超 2500 个、面积超 3000 万平方米，其中专注于服务跨境电商的海外仓超 1800个，面积超 2200 万平方米。政策表示：一是赋能产业发展，依托我国165 个跨境电商综试区，结合各地的产业禀赋和区位优势，带动产业带更多企业利用跨境电商参与国际贸易；二是加大主体培育，指导跨境电商综试区积极培育链主企业，引领上下游中小企业数字化改造；三是加强交流借鉴；四是营造良好环境，积极参与国际多双边合作。建议关注积极布局跨境电商及海外仓建设的企业。建议关注：拼多 [Table_Industry] 行业: 商贸零售 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870523040004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《拼多多营收利润超预期，预计海外业务高速增长》 ——2024 年 05 月 26 日 《阿里重回增长轨道，京东净利润超预期增长》 ——2024 年 05 月 18 日 《618 大促陆续开启，淘天集团取消预售》 ——2024 年 05 月 12 日 -30%-25%-20%-16%-11%-7%-2%2%7%06/2308/2310/2301/2403/2405/24商贸零售沪深3002024年06月02日行业周报 多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。 黄金珠宝： 24 年 1-4 月金银珠宝社零同比增长 3.6%，在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现。24 年 1-4 月金银珠宝零售额同比增长3.6%，其中 1-4 月金价上涨 14%，我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量，消费者多处于观望情绪。从金价角度看，上海金交所黄金现货 3 月 7 日收盘价首次突破 500 元/g，创历史新高，金价涨势迅猛，5 月 31 日收盘价为 553.6 元/g，2024 年以来金价涨幅达 15%，2023年涨幅为 17%。展望 2024年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道，建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 ◼ 本周行情回顾： 本周（2024.5.27-5.31）（中信）商贸零售指数下跌 0.83%，跑输沪深300 指数 0.24 pct。本周，商贸零售板块在 30 个中信一级行业中排名第20位，本周涨幅靠前的行业为家电3C、医疗美容、超市及便利店，涨幅分别为 3.21%、2.60%和 1.78%。 ◼ 行业动态跟踪： 传统零售：远洋服务首家线下自营便利店在北京开业；瑞幸带店加盟一周年已开业 468 家；全球最大品牌折扣商 TJX 拟新开超 1300家店；王府井集团在京重点商圈十店联动；盒马生活服务板块首次开放对外招商；永辉调改后单店营收可涨 5 倍。 电商：辛巴 618 首播总销售额达 14.27 亿；京东 618 正式开启将帮助超 80 个品牌销售过 10 亿；美团买药“618”首日订单量同比增长超100％；我国将拓展跨境电商出口推进海外仓建设；B 站现已开启为品牌定制直播和综艺招商；天猫 618 第一波品牌成交排行榜出炉；京喜更名为“京喜自营” 推出全托管模式。 黄金珠宝：中国黄金国际宣布甲玛铜金多金属矿恢复运营。 ◼ 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百行业周报 货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示: 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 目 录 1 本周行情回顾 .............................................................................. 5 1.1 板块行情 ........................................................................... 5