银行业2024年一季度监管数据点评：基本面筑底中

行业研究行业动态跟踪证券研究报告银行2024 年 06 月 02 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行基本面筑底中——银行 2024 年一季度监管数据点评投资要点：2024 年一季度银行业净利润同比增速整体放缓。24Q1 银行业整体净利润增速为 0.7%，较 2023 全年下滑 2.58pct。分类型来看，不同类型银行利润增速仍有分化，城农商行的净利润增速更高。国有行、股份行、城商行、农商行 24Q1 净利润分别同比增长-4.57%、1.17%、4.08%、15.59%。业绩归因来看，在息差收窄的压力下，24Q1 商业银行整体净利息收入同比增速为-2.59%，较 2023 年全年下滑 0.62pct。而非息收入对银行业绩有一定正贡献，我们判断其原因是一季度债市表现强劲，部分银行投资收益高增。高质量发展的政策导向下，银行业资产规模增速小幅回落。2024Q1商业银行总资产增速为 9.1%，较 2023 年末下降 1.81pct，其中信贷增速为9.88%，环比 2023 年末下滑 0.95pct。央行在 24Q1 货政报告中强调“正确认识信贷与经济增长关系的变化”，提出由规模思维转向对结构的重视。我们预计后续银行业资产投放相比于量的增长将更着眼于质的提升，资产结构有望持续改善。净息差环比继续收窄。24Q1 末商业银行净息差为 1.54%，环比下降15bp。其中国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为 1.47%、1.62%、1.45%、1.72%。净息差收窄的主要拖累项仍来自资产端，一是 2023 年 LPR利率下调带来的部分贷款重定价集中在一季度体现，二是今年 2 月 LPR 利率再度下调带动新投放贷款收益率下行。我们预计后续银行业息差收窄压力有望减缓。资产端来看，一方面前期 LPR 利率下调的影响已逐步体现，另一方面银行积极调整资产结构，提高贷款占比，结构优化有望对息差带来正向贡献。负债端来看，监管层和银行自身通过禁止手工补息、降低存款利率、调整存款结构等方式进行存款成本管控，呵护银行净息差。资产质量稳中向好。24Q1 末商业银行整体不良率为 1.59%，环比上季度末持平。分类型来看，国有行、股份行存量资产质量更优，不良率均为1.25%，环比 23 年末各下降 1bp；城商行、农商行不良率分别为 1.78%和3.34%，环比 23 年末分别上升 3bp、下降 1bp。行业拨备覆盖率整体保持稳定，24Q1 末商业银行整体拨备覆盖率微降 0.6pct 至 204.5%。分银行类型来看，国股行风险抵补能力相对充足。24Q1 国有行拨备覆盖率环比提升2.74pct 达 251.2%，股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别下滑 1.04pct、3.70pct、1.65pct 至 218%、191.2%、132.7%。资本新规对银行业整体资本充足率具有正向影响。资本新规于 2024年初正式实施，24Q1 末商业银行核心一级资本充足率、资本充足率分别较23 年末提升 23bp、37bp 达 10.77%、15.43%，银行业资本充足率水平处于2022 年以来高点。分银行类型来看，国有行资本充足率上升最为明显，环比提升 75bp 达 18.3%，股份行、城商行、农商行分别环比提升 10bp、下降17bp、提升 48bp 达 13.53%、12.46%、12.70%。投资建议：展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。风险提示：信用风险暴露，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn分析师： 郭其伟(S0210523080001)gqw30259@hfzq.com.cn联系人： 付思雨(S0210123090004)fsy30287@hfzq.com.cn相关报告1、预计按揭贷款投放竞争加剧，银行将推出更多创新举措——2024.05.302、央行净投放 2480 亿元，呵护月末流动性平稳——2024.05.293、房地产政策持续放松有望进一步改善银行资产质量、提振信贷需求——2024.05.29华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行图表 1：商业银行净利润增速累计净利润-同比20212022Q12022H2022Q320222023Q12023H2023Q320232024Q1商业银行12.6%7.4%7.1%1.2%5.4%1.3%2.6%9.0%3.2%0.7%大型商业银行12.7%8.8%6.2%6.3%5.0%-1.5%0.9%1.8%1.8%-4.6%股份制商业银行13.4%10.2%9.7%9.0%8.8%-1.4%0.6%-1.8%-3.7%1.2%城市商业银行11.6%-4.0%5.4%15.6%6.6%21.4%9.3%8.2%14.8%4.1%农村商业银行9.1%8.7%7.6%-57.7%-2.3%-3.0%5.7%164.6%14.8%15.6%单季净利润-同比商业银行16.8%7.4%6.8%-11.0%19.7%1.3%4.1%25.0%-13.2%0.7%大型商业银行10.1%8.8%3.3%6.7%1.2%-1.5%3.7%3.4%1.8%-4.6%股份制商业银行16.0%10.2%9.0%7.8%7.7%-1.4%3.3%-6.7%-10.8%1.2%城市商业银行103.3%-4.0%15.3%51.2%-29.5%21.4%-1.4%5.7%58.2%4.1%农村商业银行13.2%8.7%6.1%-211.9%308.7%-3.0%18.0%-195.9%-72.1%15.6%累计净利润-两年复合增速商业银行4.7%4.8%9.1%6.2%9.0%4.3%4.8%5.0%4.3%1.0%大型商业银行7.7%5.7%9.6%9.9%8.8%3.5%3.5%4.0%3.4%-3.0%股份制商业银行4.9%7.7%10.7%10.9%11.0%4.2%5.0%3.5%2.4%-0.1%城市商业银行-2.3%-2.1%4.9%7.7%9.1%7.9%7.3%11.8%10.6%12.4%农村商业银行-3.5%4.0%8.7%-32.3%3.2%2.7%6.7%5.7%5.9%5.9%数据来源：ifind，华福证券研究所图表 2：商业银行累计净利润增速归因分析1. 累计净利息收入-同比20212022Q12022H2022Q320222023Q12023H2023Q320232024Q1商业银行8.5%3.7%3.0%2.9%1.1%-1.5%-0.8%-1.4%-2.0%-2.6%大型商业银行8.5%5.8%5.1%4.7%2.7%-3.2%-2.3%-2.8%-3.4%-2.7%股份制商业银行12.5%-0.5%-0.2%0.3%0.0%-3.7%-3.3