非银金融行业周报：一季度保险业新单快速增长，未来资本市场预期更为乐观

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 非银金融行业周报（5.27-5.31） 华福非银周报：一季度保险业新单快速增长，未来资本市场预期更为乐观 本周观点： ➢ 保险方面，国家金融监督管理总局公布2024年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况，新单在储蓄险持续热销背景下快速增长，预计未来资负双端基本面向好，推动估值持续回暖。券商方面，在“国九条”政策的持续推动下，市场活跃度、稳定性显著优化，未来资本市场预期将更为乐观。非银建议关注负债端表现优异的中国太保、资产端高弹性的新华保险。 核心数据追踪： ➢ 经纪业务：本周日均股基成交额8515亿，环比-12.0%；年初至今日均股基成交额9981亿，同比-5.1%。 ➢ 融资融券：截至5月30日，两市两融余额为1.5296万亿，较前周-0.54%，较年初-7.6%；目前两融余额占流通市值比例为2.34%，较年初-0.28pct。 ➢ 投行业务：本周1单IPO上市，较上周增加1单；年初至今IPO规模271.85亿。 ➢ 公募基金：上周新成立权益基金10只；2024年前二十周新成立权益基金规模714.47亿。 ➢ 国债收益率：截至5月31日，中债国债10年期到期收益率为2.29%，较上周-2bps，较年初-27bps；十年期国债750移动平均为2.73%，较上周-1bps，较年初-11bps。 ➢ 板块估值：截至5月31日，券商板块PB（LF）1.05x，位于2018年以来0.3%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华的PEV估值分别为0.60、0.47、0.47、0.34，分别处于自2012年来的4.81%、3.28%、12.68%、9.33%分位数。 风险提示： ➢ 经济复苏不及预期；长端利率持续下行 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 非银金融 2024 年 6 月 1 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 周颖婕 执业证书编号：S0210523090002 邮箱： zyj30302@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《农险补贴政策推动下非车险预计维持高增速，关注当前板块的β属性》—2024.05.25 2、 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%非银金融(申万)沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 正文目录 1、本周观点 .............................................................. 3 2、核心数据 .............................................................. 5 3、板块估值 .............................................................. 6 4、风险提示 .............................................................. 7 图表目录 图 1：日均股基成交额（亿元） ............................................. 5 图 2：沪深两融余额（亿元） ............................................... 5 图 3：IPO、再融资规模（亿元） ............................................. 5 图 4：权益基金新发规模（亿元） ........................................... 6 图 5：中债国债到期收益率 ................................................. 6 图 6：中债国债到期收益率 750 日移动平均曲线 ................................ 6 图 7：券商板块估值情况 ................................................... 7 图 8：保险板块估值情况 ................................................... 7 表 1：指数涨跌情况 ....................................................... 6华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 1、 本周观点 保险：1）金监局公布一季度保险业指标情况，新增保单与赔付支出同比大幅增长，偿付能力充足率稳定。5 月 31 日，国家金融监督管理总局公布 2024 年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况。总资产方面，2024 年一季度末，保险公司总资产较年初增长 4.4%。其中，产险公司、人身险公司、再保险公司与保险资产管理公司分别较年初增长 4.4%、4.4%、3.8%与 14.9%。保费收入与赔付支出方面，2024 年一季度，保险公司原保险保费收入同比增长 5.1%。赔款与给付支出 7352 亿元，同比增长47.8%。新增保单件数 206 亿件，同比增长 30.1%。偿付能力方面，2024 年一季度末，保险业综合偿付能力充足率为 195.6%，核心偿付能力充足率为 130.3%。其中，财产险公司、人身险公司、再保险公司的综合偿付能力充足率分别为 234.1%、186.2%、264.4%；核心偿付能力充足率分别为 206.3%、113.5%、229.1%。 当前储蓄险长期需求旺盛度不改，在市场利率持续下调、居民风险偏好相对保守的背景下