银行业：房地产政策持续放松有望进一步改善银行资产质量、提振信贷需求

行业研究行业动态跟踪证券研究报告银行2024 年 05 月 29 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明银行房地产政策持续放松有望进一步改善银行资产质量、提振信贷需求投资要点：板块表现：沪深 300 指数下跌，银行相对抗跌。分板块来看，农商行跌幅最大，国有行较为抗跌。截至收盘，沪深 300 指数-0.73%，银行较为抗跌，银行指数-0.37%。分板块来看，农商行跌幅较大，跌幅为-0.83%；国有行跌幅最小，跌幅为-0.08%。个股表现：截至收盘，领涨标的分别是南京银行+0.97%、兴业银行+0.49%、常熟银行+0.34%。跌幅最大的银行是瑞丰银行-1.85%、青岛银行-1.84%、张家港行-1.77%。行业新闻：房地产政策持续放松改善银行资产质量、提振信贷需求金融监管总局：满足房地产项目合理融资需求 大力支持保障性住房等“三大工程”建设。在房地产融资协调机制等政策下，房企的流动性有望改善，银行涉房资产质量有望边际向好，前期估值受制于地产风险的银行基本面有望改善。上海地区已有银行开始执行首套房 3.5%、二套房 3.9%的最新利率。政策的出台在一定程度上能够带动居民部门需求的修复，进而有望拉动银行资产端的扩张。由于存量按揭利率与新发放利率存在一定利差，会导致部分居民提前还款，会对银行按揭贷款的价格形成一定的冲击。继上海之后，广州、深圳也降低了房贷首付比例以及房贷利率。目前为止，一线城市中的上海、广州、深圳都已出台一揽子政策，跟进落实“517 降首付降利率”的政策导向，仅剩北京尚未出台相关政策，预计后续也会出台相关政策。相比来看，广州的调整力度最大，不仅首套住房个人住房贷款最低首付款比例下降幅度更大，而且也取消了贷款利率下限，体现出政策差别化和精准化。预计未来各地普遍会出台“首套住房个人住房贷款最低首付款比例调至 15%”、“取消贷款利率下限”等政策。重点数据跟踪PB 估值：从近 5 年的估值分位数来看，排名前三的分别是沪农商行、渝农商行、江苏银行，较低的分别是瑞丰银行、民生银行。股息率：平安银行、上海银行、渝农商行股息率最高。行业观点今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。风险提示政策效果不及预期，市场风格切换。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势团队成员分析师： 张宇(S0210524050005)zy30521@hfzq.com.cn联系人： 谢洁仪(S0210123090012)xjy30292@hfzq.com.cn相关报告1、房地产“政策包”来临，关注后续政策落地效果——2024.05.192、4 月新增社融转负怎么看？——2024.05.123、3 月社融点评：在高基数下继续回落——2024.04.15华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行正文目录1 行情回顾........................................................................................................................31.1 板块表现.....................................................................................................................31.2 个股表现.....................................................................................................................32 重点公告和新闻............................................................................................................42.1 行业新闻.....................................................................................................................42.2 个股公告.....................................................................................................................53 重点数据跟踪................................................................................................................64 行业观点........................................................................................................................75 风险提示........................................................................................................................7图表目录图表 1： 沪深 300 指数下跌，银行相对抗跌。分板块来看，农商行跌幅最大，国有行较为抗跌....................................................................................................................3图表 2： 今日涨幅前三和跌幅前三的银行股..............................................................3图表 3： 银行股 PB 估值分位数情况...........................................................................6图表 4： 平安银行、上海银行、渝农商行股息率最高..............................................7华福证券华福证券诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的声明行业动态跟踪 | 银行1行情回顾1.1板块表现截