钢铁行业月报(2024.04)：钢材消费旺季不旺，控产增强供需改善

行业研究行业定期报告证券研究报告钢铁2024 年 05 月 27 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业月报（2024.04）钢材消费旺季不旺，控产增强供需改善投资要点：铁矿石1）生产：4 月国产铁矿石原矿产量 8,790 万吨，环比-1,024 万吨/-10.4%，同比+1,281 万吨/+11.5%；1-4 月国产铁矿石原矿累计产量 36,887 万吨，同比+14.0%。2）进口：4 月进口铁矿砂及其精矿 10,182 万吨，环比+110 万吨/+1.1%，同比+1,138 万吨/+12.6%；1-4 月累计进口铁矿砂及其精矿 41,182 万吨，同比+7.2%。冶炼端1）生铁：4 月生铁产量 7,163 万吨，环比-103 万吨/-1.4%，同比-621万吨/-8.0%；1-4 月生铁累计产量 28,499 万吨，同比-1,264 万吨/-4.3%。2）粗钢：4 月粗钢产量 8,594 万吨，环比-233 万吨/-2.6%，同比-669万吨/-7.2%；1-4 月粗钢累计产量 34,367 万吨，同比-1,071 万吨/-3.0%。成材端1）生产：4 月钢材产量 11,652 万吨，环比-684 万吨/-5.5%，同比-343万吨/-1.6%；1-4 月钢材累计产量 45,103 万吨，同比+2.9%。2）出口：4 月出口钢材 922 万吨，环比-66 万吨/-6.7%，同比+129 万吨/+16.3%；1-4 月累计出口钢材 3,502 万吨，同比+27.0%。3）库存：5 月上旬，全国重点统计钢企钢材库存 1,628 万吨，环比上月-197 万吨/-10.8%，同比-133 万吨/-7.6%。投资策略1）铁矿石：铁矿石供强需弱格局延续，港口库存压力升高。1）供给：国产矿产量呈季节性环比回落但同比仍然较强，海外进口呈现稳中有增，供给持续增强。2）需求：生铁、粗钢生产持续收紧，下游旺季消费成色不足钢厂复产偏缓，需求较弱推动铁矿石库存增长。3）目前强预期支撑铁矿石价格高位运行，国产矿生产动力不减，叠加海外铁矿石发货及到港情况均强于去年同期，临近淡季消费受限且铁水增产空间有限，铁矿石供需基本面仍以宽松为主。2）钢材：受消费不及预期影响，生产端保持克制行业从负反馈中走出，供需矛盾逐渐化解，库存压力持续下降。钢材出口数量环比下降且产品价值偏低，钢材出口扰动因素增多，出口数量或在高位有所回落。近期在地产等方面利好政策刺激下，叠加下游项目开工情况回升，市场预期提振带动黑色系价格偏强震荡。然而伴随高温和雨水天气增多以及钢材表观消费量的回落，产业供需矛盾有累积的可能，市场情绪转向谨慎，未来保持关注钢厂生产节奏和淡季消费表现。建议关注普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。风险提示（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不及预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-4.39%-4.98%-7.84%相对表现(pct)-7.0-7.10.6资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn相关报告《钢铁月度数据跟踪（2024.03）钢材出口继续高增，供需改善持续去库》2024-4-18《钢铁月度数据跟踪（2024.02）铁矿石呈现供强需弱格局，钢材供需关系或率先迎来改善》2024-3-21《钢铁行业月报（12 月）粗钢控产预期增强，下游需求整体企稳基本面稳固》2024-1-22《钢铁行业月报（11 月）钢材消费回落出口走强，政策引导基本面改善》2023-12-21《钢铁行业月报（10 月）经济恢复向好政策频出，市场预期提振关注控产》2023-11-20《钢铁行业月报（9 月）银十需求持续改善韧性足，四季度控产加强保供需平衡》2023-10-21《钢铁行业月报（8 月）金九政策频出提振市场信心，基本面改善钢价偏强震荡》2023-9-21华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资建议........................................................................................................................42 价格回顾........................................................................................................................43 铁矿石............................................................................................................................53.1 矿石供应.....................................................................................................................53.2 库存水平.....................................................................................................................53.3 钢铁冶炼.....................................................................................................................64 钢材成材........................................................................................................................75 用钢下游........................................................................................................................95.1 建筑业.........................................................................................................................95.2 制造业.......................