传媒行业跟踪报告：4月游戏市场同比下降，5月预计受《DNF》国服上线带动显著回升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 4 月游戏市场同比下降，5 月预计受《DNF》国服上线带动显著回升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 05 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：2024 年 4 月游戏市场收入同、环比双降，5 月预计受《DNF》加持显著回升。1）中国整体游戏市场：2024 年 4 月份中国游戏市场实际销售收入 224.32 亿元，环比下降 4.21%，同比维稳，微幅下降 0.27%。从具体表现情况来看，4 月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响，部分产品前期上线带来的暂时性爆发增量减退，市场热度有所降低，新品提振市场长线性效果还未显现；2）移动游戏市场：2024 年 4 月，中国移动游戏市场实际销售收入为 159.05 亿元，环比下降 6.18%，同比下降 1.93%。从具体游戏表现情况来看，主要是受到了头部产品《穿越火线：枪战王者》、《逆水寒》等流水下滑所致，新游增量难以弥补。我们预计随着 5 月份爆款 IP《地下城与勇士》（又名《DNF》）国服上线，将带动移动端游戏市场显著回升。 全球游戏市场：腾讯《王者荣耀》位列全球手游收入榜榜二，中国头部厂商稳定发力。2024 年 4 月，全球手游玩家在 App Store 和 Google Play 付费 65 亿美元，同比增长 3.17%，环比下降 5.80%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本，中国市场同比下降 2.62%至 12.1 亿美元，排名第二。2024 年 4 月共 39 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 20.7 亿美元，占本期全球 TOP100 手游发行商收入 40.2%。腾讯的《王者荣耀》凭借多款热门皮肤返场及 4 月 19 日与《圣斗士星矢》IP 合作推出的主题皮肤上线，使得游戏多日流水处于较高水平。4 月中国手游发行商收入榜前五名由腾讯、网易、米哈游、FirstFun 和点点互动包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。2024 年 4 月中国区 App Store iPhone 端游戏收入榜单腾讯霸榜前三，腰部尾部竞争激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》，腾讯系游戏 4 月份前十席位占据 5 席。 出海：自研游戏出海收入上涨。2024 年 4 月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 14.18 亿美元，环比下降 0.65%，同比上涨 7.03%。First Fun《Last War:Survival Game》蝉联出海手游收入榜首。 ⚫ 投资建议：2024 年游戏版号持续加码发放，头部厂商优质爆款新游持续推出，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入维稳，整体来看，游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 传媒行业 23 年年报及 24 年一季报综述：业绩有所修复，板块龙头公司表现亮眼 OpenAI 下周上新，《Last War》蝉联中国手游出海收入榜首 3 月游戏市场国内、出海同比双增，游戏板块 2023 年业绩整体回暖 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3341 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 中国游戏市场：4 月游戏市场收入同、环比双降，5 月预计受《DNF》加持显著回升 ....................................................................................................................................... 3 2 全球游戏市场：腾讯《王者荣耀》位列全球手游收入榜榜二，中国头部厂商稳定发力 ....................................................................................................................................... 4 3 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，休闲类钓鱼游戏表现突出 ....................................... 6 4 出海：自研出海收入环比下降，同比上涨，《Last War:Survival Game》蝉联出海手游收入榜首 ....................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1: 4 月份中国游戏市场实际收入（亿元）及同比 .............................................. 3 图表 2: 4 月份中国游戏市场实际收入（亿元）及环比 .............................................. 3 图表 3: 4 月份中国移动游戏实际收入（亿元）及同比 .............................................. 3 图表 4: 4 月份中国移动游戏市场实际收入（亿元）及环比