市场策略报告：中美利差再度走阔

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 王仕进 策略首席分析师 SAC 执证编号：S0110522100001 wangshijin@sczq.com.cn 张君贝 策略研究助理 SAC 执证编号：S0110123090009 zhangjunbei@sczq.com.cn 相关研究 [Table_OtherReport]  金融板块配置价值提升  MLF 配合超长期特别国债等量平价续作  利润环比仍偏弱，资本开支结构分化 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 资金流向： ➢ 本周融资净流出 24.87 亿，较上周走阔 24.09 亿元，融资成交占比回落至 8.48%左右。累计融资净买入额与 2023 年 8 月上旬相当。 ➢ 外资角度，本周北向资金净流入 8.35 亿元，净流入 30 日均线与 2023 年4 月中旬相当。行业层面，本周北向资金主要加仓公用事业、银行和电力设备等行业；医药生物、汽车和电子等行业遭减仓。 ⚫ 基金市场： ➢ 本周 ETF 基金整体上净申购。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为上证 50ETF（22.3 亿）、沪深 300ETF（13.0 亿）和创业板ETF（8.9 亿元）。行业层面，互联网、科技和金融地产等 ETF 继续净申购，周期和农业等 ETF 继续净赎回。 ➢ 本周基金发行规模环比回升，且增量主要由指数型基金带来。偏股型基金和指数型基金共发行 45.61 亿份，较上周增加 32.94 亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约 82.71%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。 ⚫ 货币市场： ➢ 本周央行通过公开市场操作（含国库现金）向市场净投放 680 亿元。其中通过 7 天逆回购向市场投放 100 亿元，到期回笼 120 亿元；此外周内有一笔 700 亿元的国库现金定存。 ➢ 本周资金价格有所上行。本周 R001、R007 报收 1.81%、1.82%，周环比变动+5.37bp、+1.89bp。利差来看，本周 R007 与 DR007 利差报收 0.00%。 ➢ 本周离岸人民币价格有所上行。隔夜及一周 CNH HIBOR 分别报收1.86%、2.04%，周环比变动+35.83bp、+6.35bp。 ⚫ 债券市场： ➢ 国债角度，受情绪面影响，本周第一批长超期特别国债（24 特国 01）上市首日大涨两度触发停牌，随后跳水；10 年期及 2 年期国债收益率相对稳定。10 年期与 2年期分别报收 2.31%、1.83%，周环比变动+0.57bp、-0.46bp。本周长短端国债利差走阔至 0.49%，周环比变动+1.03bp。 ➢ 中美利差角度，受美联储放鹰影响，本周美元指数一度走强至 105 上方，人民币对美元中间价报收 7.1102，较上周贬值 57 个基点。十年期中美利差走阔至-2.15%。 ⚫ 风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。 [Table_Title] 中美利差再度走阔 [Table_ReportDate] 市场策略报告 | 2024.05.28 市场策略报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 资金流向回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 基金市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 3 货币市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 5 4 债券市场跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................... 9 插图目录 图 1 融资成交占比变化 .................................................................................................................................................. 1 图 2 北向资金流向 .......................................................................................................................................................... 1 图 3 北向净流入 30 日平均 ............................................................................................................................................ 1 图 4 北向资金分行业流向 .............................................................................................................................................. 2 图 5 周内高管层净增减持金额 ................