电子元器件行业：华为首款5G手机发布，集成电路产业投融资热度不减，共话产业盛况

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 华为首款 5G 手机发布，集成电路产业投融资热度不减，共话产业盛况 ■华为首款 5G 手机发布，赋能智能手机跨入“新时代”：2019 年 7 月26 日，华为在深圳发布了工信部第 001 号，中国首款 5G 手机——Mate 20 X 5G 版，也是目前市面上唯一一款同时支持 SA 和 NSA 双模 5G 的手机，相比去年 Mate 20 系列手机新增巴龙 5000。作为基带芯片，巴龙 5000 让手机能够实现 5G 联通，同时还支持 2G、3G、4G 等传统网络。官方售价为 6199 元（8GB+256GB），集微网信息，华为 2020 年 5G手机的出货目标将为 1 亿部，赋能智能手机跨入新时代，奠定了 5G 手机逐渐普及的基调。 ■国内集成电路产业投融资热度不减，进口替代趋势下本土半导体产业如火如荼：一方面，大基金二期募资进行中，扶持本土芯片产业再进阶，新京报 7 月 26 日信息指出，大基金二期募集正紧密进行中，回顾大基金一期，投资偏重产业链各环节龙头企业及特色工艺项目，而关于大基金二期的投资方向，中国证券报指出“投资应用端”是共识，以有效牵引上游供给能力发展方向；另一方面，科创板的设立推动优质的集成电路企业上市融资，助力我国集成电路产业的发展。目前我国芯片自给率较低，加速实现进口替代趋势下我们认为国内集成电路的产业投资热度不会降低，硬科技时代下本土 IC 企业有望在终端引领下迎发展契机。 ■消费电子迎传统拉货旺季，板块或迎阶段性机会：我们从基本面和估值两个角度分析，基本面来看，三、四季度为传统的消费电子拉货旺季，根据我们近期产业链调研及近期公布的业绩预告情况来看，大部分公司业绩改善具备确定性且三季度指引也体现了行业的高景气度。从估值角度看，根据 wind 最新统计多数消费电子公司的 19 年 PE 低于25X。我们认为短期内将进入智能手机旺季，2020 年 5G 手机有望带动手机出货量重回成长的轨道，多摄、高像素、大光圈、变焦趋势不变，我们重点推荐大光学领域相关标的：韦尔股份（CIS，深度受益于 48M新品发布及新客户的加速渗透），水晶光电（IRCF/3D 结构光/3D ToF/AR 等新系列产品突破）、联创电子（车载镜头等）；同时建议关注消费电子领域优质企业立讯精密、歌尔股份、环旭电子等。 持续重点关注： 【半导体】兆易创新/韦尔股份/圣邦股份/卓胜微/汇顶科技/长电科技/华天科技/通富微电等； 【消费电子】大光学：OV（韦尔收购）/水晶光电/联创电子等；精密制造：立讯精密/歌尔股份/环旭电子等 【PCB&FPC】深南电路/沪电股份/鹏鼎控股/东山精密/生益科技等 Table_Tit le 2019 年 07 月 28 日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -5.54 -9.06 -20.31 绝对收益 -4.68 -9.85 -10.73 王海维 分析师SAC 执业证书编号：S1450519070001 wanghw2@essence.com.cn 相关报告 Q2 电子基金持仓持续低位，各板块趋势看长期成长 2019-07-24 2019 年电子行业策略报告--估值配合产业逻辑，关注半 导体、PCB 与 LED 2018-11-29 电子行业三季度综述：估值已具备投资价值，关注半导体、PCB 与 LED 细分行业 2018-11-12 5G 手机射频前端/天线，增量需求分析 2018-10-25 电子元器件行业专题报告 2018-09-16 -28%-22%-16%-10%-4%2%8%14%2018-072018-112019-03电子元器件 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 【被动元器件】顺络电子/洁美科技等 ■风险提示：中美贸易摩擦波动、消费电子需求低于预期、半导体行业去库存速度低于预期等 行业动态分析/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（7.22~7.26）沪深300 指数上涨1.33%，创业板指数上涨1.29%，中小板指数上涨3.01%；同期，电子（申万）上涨 5.85%。根据 SW 电子行业各细分板块历史 PE TTM 看，半导体板块有一定程度的上涨，其他细分板块仍然处于历史相对低位。科创板电子相关公司一周以来表现较为强劲，相比较发行价均有较大涨幅，其中安集科技 7 月 26 日收盘价为 176.25 元，发行价为 39.19 元，涨幅高达 350%。 表 1：电子行业上周表现 (7.22~7.26) 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 年涨跌幅（%） 市盈率 PE(TTM)倍 000300.SH 沪深 300 1.33 5884.47 28.16 12.4 399006.SZ 创业板指 1.29 3415.61 24.90 50.1 399005.SZ 中小板指 0.73 4642.81 23.22 24.8 000001.SH 上证综指 0.70 8653.56 18.07 13.2 881001.WI 万得全 A 0.83 17422.39 25.03 17.1 399001.SZ 深证成指 1.31 10237.10 29.13 23.3 801080.SI 电子(申万) 5.85 2765.28 34.55 33.6 资料来源：Wind、安信证券研究中心 图 1：SW 电子行业各板块 PE （历史 TTM） 资料来源：Wind，安信证券研究中心（pe 为历史 TTM 剔除负数及大于 500 的股票） 表 2：科创板电子相关公司收盘价及主营介绍 公司代码 公司简称 收盘价 PE TTM 主营业务 688001.SH 华兴源创 50.66 74.63 平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售 688002.SH 睿创微纳 45.23 127.42 专用集成电路、MEMS 传感器及红外成像产品的设计与制造 688007.SH 光峰科技 40.16 92.5 激光显示产品的研发制造及提供系统解决方案 688008.SH 澜起科技 71.68 109.9 为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案 688010.SH 福光股份 67.50 106.84 光学镜头的研发生产 688012.SH 中微公司 78.59 263.61 专注于集成电路、LED 关键制造设备 688018.SH 乐鑫科技 155.95 110.62 物联网 Wi-Fi MCU 通信芯片及其模组的研发、设计及销售 688019.SH 安集科技 176.25 160.12 关键半导体材料的研发和产业化 688020.SH 方邦股份 99.67 63.74 电磁屏蔽膜等高端电子材料的研究和应用 688088.SH 虹软科技 58.90 157.72