通信行业一周谈：OpenAI发布GPT-4o；24Q1全球云服务支出同比增长21%

海通通信一周谈：OpenAI发布GPT-4o；24Q1全球云服务支出同比增长21% 证券研究报告 （优于大市，维持） 余伟民（通信行业首席分析师） SAC号码：S0850517090006 徐卓（联系人） 2024年5月21日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座 2  1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等 2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。3）光器件— —关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技、长光华芯等；4）电芯片—— 关注翱捷科技、盛科通信、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。 6）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、移远通信、拓邦股份、四方光电等。8）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。  2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提 升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从 100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上 也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。  3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持， 卫星互联网有望迎来快速发展期。  4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激 光雷达。6）工业互联网。  风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。 OpenAI 于春季发布会上推出最新大模型 GPT-4o。5月13日，OpenAI 宣布推出其最新生成式AI模型，GPT-4的迭代版本，GPT-4o。该模型在文字及图片处理方面具有更快的反应速度，同时支持50种语言，可以进行实时语言同声翻译，还可以通过摄像头识别人类表情和情绪，并通过语音进行表达。GPT-4o将在未来几周内分阶段集成至OpenAI的各个产品之中，免费提供给所有用户使用。 2024Q1全球云服务支出达到798亿美元，同比增长21%。根据Canalys微信公众号，2024Q1全球云基础设施服务支出同比增长21%，达798亿美元。三大云服务提供商亚马逊云科技(AWS)、微软Azure和谷歌云占总市场的66%。由于企业在云计算上加速支出，三家头部云厂商的增长率均有显著提升，其中，微软增长率达31%，AWS为17%，谷歌云为28%。AI正成为公有云投资的驱动因素。云计算有效地满足了AI应用中对计算和存储的需求增长。将AI与云技术集成正促使头部云厂商将AI功能集成到其云产品中，并与AI发展前沿的公司建立强大的合作关系。 烽火通信完成业内首次基于空芯光纤S+C+L超270T大容量实时传输系统验证。5月17日，烽火通信联合鹏城实验室、中国信科集团光通信系统和网络全国重点实验室、国家信息光电子创新中心及武汉飞思灵微电子技术有限公司，在中国光谷·光电子信息产业创新发展大会发布基于空芯光纤的超大容量实时传输系统，实现了19.65Thz超宽带S+C+L波段实时传输，单纤双向同波长传输最大传输容量超270Tbit/s，单波速率最高达1.2Tbit/s。本次传输实验的成功，不仅再次实现大容量光纤传输系统的创新突破，且对空芯光纤的低损耗、超低非线性及超低背向散射等特性进行了验证，为未来800G和Tbit+系统与空芯光纤的结合提供了切实的理论基础和可行的实践依据。 中国移动191亿元AI服务器集采落地：昆仑技术、华鲲振宇等7家厂商入围。5月13日，中国移动公示了2024-2025年新型智算中心集采项目标包1的中标结果，投标报价约为191亿元（不含税）。根据此前集采公告，本轮集采总规模达到8054台，其中包含7994台人工智能服务器及配套产品（标包1）、60台白盒交换机（标包2）。标包1中标候选人排序依次为河南昆仑技术有限公司，四川华鲲振宇智能科技有限责任公司，宝德计算机系统股份有限公司，百信信息技术有限公司，武汉长江计算科技有限公司，神州鲲泰（厦门）信息技术有限公司，湖南湘江鲲鹏科技有限责任公司；中标份额分别为21.05%，17.54%，15.79%，14.04%，12.28%，10.53%，8.77%。 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 OpenAI发布GPT-4o；24Q1全球云服务支出同比增长21% 4 行业重要公告  拓维信息：中标公告 公司全资子公司湘江鲲鹏为”中国移动2024年至2025年新型智算中心采购”中标候选人，中标份额8.77%。  海目星：土地竞标公告 公司以4170万元竞得地号为A914-0335的国有建筑用地使用权，土地面积约2.4万平方米，使用权年限为30年。  铭普光磁：发明专利公告 公司取得“一种光功率监测电路及光功率监测方法”与“一种光块、光模块发射光器件及其制备方法”两项发明专利证书。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 通信行业模拟投资组合 表：5月通信行业模拟投资组合（组合标的：中际旭创10%、新易盛10%、天孚通信10%、紫光股份10%、光迅科技10%、华工科技10%、烽火通信10%、源杰科技10%、盛科通信10%、中国移动10%） 资料来源：WIND，海通证券研究所 注：市值与2024E PE根据5月17日收盘价计算，源杰科技、盛科通信、中国移动EPS采用wind一致预期 5 所属板块 公司简称 权重 股价 （元） 市值 （亿元） 2022 EPS （元） 2023 EPS （元） 2024E EPS （元） 2024E PE （倍） 光模块 中际旭创 10% 170.58 1370 1.52 2.71 6.47 26 光模块 新易盛 10% 85.00 603 1.27 0.97 2.10 40 光器件 天孚通信 10% 142.50 563 1.02 1.85 3.66 39 ICT网络设备龙头 紫光股份 10% 21.96 628 0.75 0.74 1.10 20 光器件&模块 光迅科技 10% 35.31 280 0.77 0.78 1.03 34 光通信+激光 华工科技 10% 31.89 321 0.90 1.00 1.30 25 通信设备&光纤 烽火通信 10% 16.86 200 0.34 0.43 0.62 27 光芯片 源杰科技 10% 135.00 115 1.17 0.23 0.99 137 交换芯片 盛科通信 10% 36.36 149 -0.07 -0.05 0.00 - 运营商 中国移动 10% 98.17 21022 5.86