钢铁行业周报：利好政策加码叠加消费继续好转，市场信心提振

行业研究行业定期报告证券研究报告··钢铁2024 年 05 月 18 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业周报（5.13-5.17）利好政策加码叠加消费继续好转，市场信心提振投资要点：投资策略：本周钢厂保持复产节奏，日均铁水产量 237 万吨，周环比提升 1.02%。本周五大品种产量周环比继续增长，钢材消费保持高位，库存水平进一步下降。分品种来看，长材供需双弱持续降库，板材供需双旺保持高库存。受今年下游项目开工情况偏缓，前期消费受到抑制的影响，在利好政策支持下下游钢材消费不断恢复，目前钢材消费“淡季不淡”的趋势在增强。国内方面，2024 年超长期特别国债发行，市场投资预期和情绪升高，项目资金到位有望加快，项目开展进度加快；政策加大力度支持房地产发展，央行宣布下调首套房贷最低首付降至 15%，二套房最低首付降至 25%，取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，并下调公积金贷款利率0.25 个百分点，政策持续加码稳固地产预期。海外方面，美国 4 月 CPI 同比上升 3.4%，预估为 3.4%，前值为 3.5%；美国 4 月 CPI 环比上升 0.3%，预估为 0.4%，前值为 0.4%；核心 CPI 月率出现 6 个月来首次降温，降息预期有所升温。整体来看，1）原料端：铁矿石到港量保持高位，日均疏港量虽有所上升，港口库存仍有去库压力；焦炭价格持稳运行，市场信心有所恢复，原料端对钢价仍有支撑。2）供给端：钢厂保持复产步伐，虽然日均铁水产量增长空间相对有限，但供需矛盾大幅缓解，库存压力较小，钢厂生产积极性提升。3）需求端：政策利好持续释放，市场情绪提振，叠加钢材表观消费处于高位，钢材供需关系改善，基本面支撑钢价偏强运行。产业链：1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计 889.52 万吨，环比上周增长 3.73 万吨；消费量合计 961.07 万吨，环比上周增长 30.87 万吨；库存合计 1813.07 万吨，环比上周减少 71.55 万吨。2.上游原料：1）年内澳巴铁矿石累计发运量同比+1.49%，国内铁矿石累计到港量同比+6.48%，日均疏港量周环比+1.42%/同比+7%，港口铁矿石库存周环比+0.89%/同比+15.79%。2）炼焦煤库存 1744 万吨，周环比+14万吨；焦炭库存 851 万吨，周环比-6 万吨，焦炭库存低位，市场情绪偏弱。3.生产冶炼：1）本周，钢厂高炉开工率为 81.5%，周环比持平；钢厂电炉开工率为 68.53%，周环比+4.35pct；日均铁水产量 237 万吨，周环比+1.02%。2）5 月上旬，重点统计钢企粗钢日产 219.15 万吨，环比下降 0.36%，同比下降 2.63%；生铁日产 193.65 万吨，环比增长 0.64%，同比下降 3.45%。4.下游需求：1）2024 年超长期特别国债发行。2）央行宣布下调首套房贷最低首付降至 15%，二套房最低首付降至 25%，取消全国层面首套房和二套房贷款利率政策下限，并下调公积金贷款利率 0.25 个百分点。3）五部门发布关于开展 2024 年新能源汽车下乡活动的通知。建议关注：普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。风险提示（1）政策控产限产的力度不及预期；（2）国内经济复苏的进展不及预期；（3）海外经济衰退的风险超预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现0.39%-3.25%-6.41%相对表现(pct)-4.6-5.20.2资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn王保相关报告《钢铁行业周报（5.6-5.10）钢厂保持复产，关注淡季消费表现》2024-5-11《钢铁行业周报（4.22-4.26）钢材持续去库，复产步履偏缓》2024-4-27《钢铁行业周报（4.15-4.19）库存压力大幅缓解，消费从高位缓慢回落》2024-4-20《钢铁行业周报（4.8-4.12）供需关系持续改善，蓄势回升动能增强》2024-4-13《钢铁行业周报（4.1-4.5）需求有望持续复苏，警惕复产回暖过快》2024-4-6《钢铁行业周报（3.25-3.29）去库信号进一步明确，供需再平衡迎来重要窗口期》2024-3-30《钢铁行业周报（3.18-3.22）库存拐点显现，下游需求加快恢复》2024-3-23《钢铁行业周报（3.11-3.15）需求不及预期黑色系负反馈，钢材库存启动去化将近》2024-3-16《钢铁行业周报（3.4-3.8）政策促经济平稳供需渐强，旺季来临关注需求复苏进程》2024-3-9《钢铁行业周报（2.26-3.1）需求不及预期原料成本回落，政策预期增强关注下游复苏》2024-3-2《钢铁行业周报（2.19-2.23）低温天气抑制消费，政策暖风频吹支撑钢价》2024-2-24《钢铁行业周报（2.5-2.16）金融数据超预期，经济继续平稳运行，关注两会释放利好的预期》2024-2-17《钢铁行业周报（1.29-2.2）经济运行平稳市场预期改善，淡季供需双弱库存支撑钢价》2024-2-3《钢铁行业周报（1.22-1.26）政策释放利好，宏观预期走强，钢价支撑上行》2024-1-27《钢铁行业周报（1.15-1.19）淡季供需走弱冬储不及预期，经济运行回升向好保持信心》2024-1-20《钢铁行业周报（1.8-1.12）黑色系价格承压回落，基本面稳固盈利出现改善》2024-1-13华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资策略........................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................52.1 行业表现.....................................................................................................................52.2 行业估值.....................................................................................................................52.3 个股涨跌.....................................