旅游服务业行业五一跟踪：下沉市场表现亮眼，出入境游增长显著

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/旅游服务业 证券研究报告 行业信息点评 2024 年 05 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -39.11%-31.05%-22.99%-14.93%-6.87%1.19%2023/52023/82023/112024/2旅游服务业海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《五一前瞻：出游热度再升温，出境游受青睐》2024.04.23 《清明跟踪：出行数据恢复佳，客单超19 年同期》2024.04.08 《社服板块 2024 年一季报前瞻》2024.04.01 [Table_AuthorInfo] 分析师:汪立亭 Tel:(021)23219399 Email:wanglt@haitong.com 证书:S0850511040005 分析师:李宏科 Tel:(021)23154125 Email:lhk11523@haitong.com 证书:S0850517040002 分析师:许樱之 Tel:(755)82900465 Email:xyz11630@haitong.com 证书:S0850517050001 分析师:王祎婕 Tel:(021)23185687 Email:wyj13985@haitong.com 证书:S0850523080001 五一跟踪：下沉市场表现亮眼，出入境游增长显著 [Table_Summary] 投资要点： 出行人次恢复至 19 年同期 128%，客单价恢复度环比回落。①2024 年五一总体出游 2.95 亿人次，同增 7.6%，恢复至 2019 年的 128.2%；旅游收入 1668.9 亿元，同增 12.7%，恢复至 2019 年的 113.5%。②日均出游人次/收入/客单 0.59亿人次/334 亿元/566 元，恢复至 2019 年 121%/114%/89%，24 元旦/24 春节/24清明客单分别恢复至 19 年 97%/91%/101%，环比回落。 全国跨区域流动人次同比+2.1%，自驾出游占比 80%。据交通运输部，2024.5.1-5.5（假期共 5 天），跨区域流动合计 13.6 亿人次，日均 2.7 亿人次，yoy+2.1% ， 较 19 年 +23.7% 。 其 中 铁 路 / 公 路 / 水 路 / 民 航 分 别 运 送 旅 客9177/124977/696/997 万 人 次 ， 同 比 +1.4%/+2.1%/+6%/+8.1% ， 较 19 年+23.3%/+24.4%/-31.3%/+11.1%。 五一假期海南离岛免税日均销售额 1.1 亿元。①免税：据中国新闻网援引海口海关数据，2024 年五一假期，海口海关监管离岛免税销售额 5.5 亿元，购物人次8.58 万人（以（凤凰+美兰机场吞吐量）/2 得出的客流为基础，计算得到转化率为 26.3%），日均销售额 1.1 亿元、客单价 6375 元，2024 年五一假期销售额、客单价较 23 年-38.1%、-21.3%。②美兰、凤凰机场：据海南机场微信公众号，五一假期（5.1-5.5）日海口美兰机场、三亚凤凰机场旅客吞吐量分别达到 38.8万人次、26.4 万人次，两大机场客流量较去年五一减 4.9%。 景区：各自然景区出游保持增长趋势。①宋城演艺：假期合计演出 305 场，同比+27%，同比 19 年+87%，总接待游客量同比+19%，同比 19 年+38%，总营收同比+28%，同比 19 年+40%。②九寨沟：五日累计接待游客 10.94 万人次，同比+24.5%。③华山：假期共接待游客 12.2 万人次，同比+15.6%。④九华山：全山共接待游客 17.98 万人次，同比+15.0%。⑤西湖：五日累计接待游客 323.03万人，同比+14.2%。⑥黄山：假期共接待 13 万人次，同比+9.7%。⑦泰山：五日累计接待游客 31.02 万人，同比+4.01% 零售&餐饮：重点监测数据均实现不同幅度增长。①南京：重点监测的 145 家商贸企业销售额 18.7 亿元，同比+10.1%。客流量同比增加 8%。市重点监测的 39家重点监测商场实现销售额 10.5 亿元，同比增长 12%，客流量 612 万人次，同比增加 15%。②上海：全市线上线下共计消费 530.3 亿元。其中，线上消费 235.4亿元，同比增长 8.3%。监测的 35 个商圈进店客流总量 2569 万人次，同比+5.4%。③重庆：全市消费总额比去年同期增长 8.1%，市餐饮业消费额同比增长 11.1%，服务行业消费额同比增长 12.4%。④浙江：监测 440 家重点商贸企业累计实现销售额 33.83 亿元，同比增长 7.9%，较 2019 年同比增长 16.5%。浙江银联商务消费总额达 709.31 亿元，同比增长 1.7%，其中零售业领涨 18.4%。⑤河北：全省重点监测的 186 家零售和餐饮企业实现商品销售额和营业收入约 10.2 亿元，同比增长 4.3%。⑥天津：监测的 453 家商贸流通企业共实现销售额 19.5 亿元，同比增长 3.3%，客流量 1327.7 万人次，同比增长 13.4%，监测的 180 家样本餐饮企业假日期间营业额突破 3000 万元，客流量超 14 万人，监测 55 家购物中心实现销售 6.5 亿元，同比增长 6.9%，客流量 993 万人次，同比增长 16.3%。⑦北京：60 个重点商圈客流量达 3587 万人次，同比+2.5%。 行业研究〃旅游服务业行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 OTA：下沉化趋势明显，博物馆、古镇成热点。①同程:数十个三线及以下城市酒店预订热度增超 100%；热门博物馆、古城古镇类景区的预订热度同比增长超 4倍，中国香港和中国澳门的酒店预订热度同比增长均超 100%。②携程:下沉化趋势明显，扬州、洛阳等热门三四线订单平均增 11%，安吉、桐庐等热门县域订单平均增 36%。国内主要博物馆门票订单增 10%+；演唱会、音乐节等搜索热度增23%；露营类、山岳类景区搜索热度增 16%、35%；热门环线包车游订单增近40%。入境游订单增 105%，免签政策效应显著。③美团：五一假期文旅预订单量（含景区、住宿、交通等）周环比增长超 190%，全国本地生活服务消费同比增长 25%，具体来看，餐饮堂食订单量较去年同期增长 73%。④飞猪：人均预订量增 12%、人均消费金额增 19%。出境游接近翻倍增长，自由行占比超 80%。 投资建议。行业整体呈渐进复苏态势，基本面有望转向长期高质量发展，元旦出游数据进一步印证；看好性价比体验消费主线，关注前期回调充分而有边际改善预期的标的。A 股推荐：宋城演艺、中公教育、中国中免，关注：北京人力、科锐国际、天目湖。H 股推荐：百胜中国、粉笔，关注：东方甄选、海底捞、华住集团-S。